一单项选择
1. 各种银行、证券交易公司、保险公司等均可称为（ ）
A 、金融市场 B 、金融机构 C 、金融工具 D 、金融对象
2. 某公司有尚未行使的认股权证在外，认股权证规定允许持有者以每股25元的价格购买公司的普通股，假设普通股现行市场价格为30元，则每份认股权证最低理论价格为：（ ）
A 、5元 B 、25元 C 、30元 D 、10元
3. 某公司平价发行公司债券，面值1000元，期限5年，票面利率8%，每年付息一次，5年后一次还本，发行费率4%，所得税税率为40%，则该债券税后资本成本为（ ）%。
A 、8 B 、12 C 、5.76 D 、7.05
4. 某公司发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格每股10元，发行费率为4%，预计第一年年末每股发放股利0.25元，以后每年增长5%，则该普通股的资本成本为（ ）%
A 、7.6 B 、5 C 、9 D 、7.5
5. 在个别资本成本计算中，不必考虑发行费用影响因素的是（ ）
A 、优先股成本 B 、普通股成本 C 、留存收益成本 D 、债券成本
6. 可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（ ）。
A 、其他债券 B 、优先股 C 、普通股 D 、收益债券
7. 下列各项中，不属于长期借款合同保护性条款的是（ ）
A 、限制企业其他长期债务的发行 B 、限制企业向股东分派现金股利
C 、限制贷款的用途 D 、限制企业赊销
8. 下列各项中属于商业信用的是（ ）
A 、商业银行贷款 B 、应交税金
C 、融资租赁 D 、预收账款
9. 某公司目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年递增，若忽略发行费，据此计算出的资本成本为18%，则该股票目前的市价为（ ）元。
A 、30.45 B 、31.25 C 、34.38 D 、35.50
10. 企业与银行签订的长期借款合同中的例行性保护条款通常不包括（ ）
A 、限制租赁固定资产的规模 B 、不准在正常情况下出售较多资产
C 、规定借款的补偿性余额 D 、定期向银行提交财务报表
11. 可转换债券的转换价格（ ）
A 、是指发行是规定的转换成每股普通股价格 B 、转换价格自始至终必须保持不变
C 、低于发行可转换债券时的普通股市价 D 、是指转换时每份债券的市价
12．贴现法借款的实际利率（ ）
A ．大于名义利率 B ．等于名义利率 C ．小于名义利率 D ．不确定
13某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万元，则企业向银行支付的承诺费用为（ ）元。
A ．600 B ．500
C ．400 D ．420
14下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ ）
A 、公司管理权 B 、剩余财产优先要求权
C 、优先认股权 D 、分享盈余权
15当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（ ）
A 、按面值发行 B 、溢价发行
C 、折价发行 D 、向外部发行
16具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ ）
A 、商业信用 B 、发行股票
C 、发行债券 D 、长期借款
17可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（ ）
A ．其他债券 B ．优先股
C ．普通股 D ．收益债券
18投票权属于普通股股东权利中的（ ）
A ．分享盈余权 B ．优先认股权
C ．公司管理权 D ．剩余财产要求权
19下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（ ）
A ．吸收投资 B ．商业信用
C ．融资租赁 D ．发行股票
20相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）
A ．财务风险大 B ．筹资成本高
C ．筹资限制少 D ．筹资速度慢
21出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）
A ．直接租赁 B ．杠杆租赁
C ．经营租赁 D ．售后回租
22贷款银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（
A ．补偿性余额 B ．信用额度
C ．周转信贷协定 D ．承诺费
23可转换优先股是否转换的权力在于( )
A．普通股东 B．发行公司 C．优先股东 D．经纪人
二. 多项选择
1. 债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（ ）保护措施。
A ． 取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产
B ． 在借款合同中规定资金的用途
C ． 拒绝提供新的借款
D ． 提前收回借款
2. 下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（ ）。
A ．取得资金的渠道
B ．取得资金的方式
C ．取得资金的总规模
D ．取得资金的成本与风险
3影响融资租赁每期租金的因素有（ ）
A ．设备原价
B ．预计租赁设备的残值和租赁期限 。 ）
C ．租赁手续费
D ．租金的支付方式
E ．租赁公司融资成本
4、企业吸收直接投资的形式有（ ）
A 吸收现金投资 B 、吸收实物投资
C 、吸收工业产权投资 D 、吸收土地使用权投资
5、决定债券发行价格的因素是（ ）
A 、债券面值 B 、债券利率
C 、市场利率 D 、债券到期日
6、企业之间商业信用的形式主要有（ ）
A 、应付票据 B 、应付账款
C 、预收货款 D 、银行借款
7、长期借款的优点是（ ）
A 、筹资速度快 B 、筹集成本低
C 、借款弹性好 D 、限制条件少
8、股票上市的不利之处（ ）
A 、信息公开可能暴露公司的商业秘密
B 、公开上市需要很高的费用
C 、限制经理人员的自由操作
D 、可以改善公司的财务状况
9．下列各项中，属于经营租赁特点的有（ ）
A ．租赁期较短
B ．租赁合同较为稳定
C ．出租人提供租赁资产的保养和维修等服务
D ．租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人
E ．租赁合约中一般不包含解约条款
10我国《公司法》规定，股票发行价格可以（ ）
A 、等于票面金额 B 、低于票面金额
C 、高于票面金额 D 、与票面金额无关
11吸收其他企业资金的方式有（ ）
A ．吸收直接投资 B ．发行股票
C ．发行债券 D ．商业信用
E ．发行可转换债券
12优先股的“优先”权主要表现在（ ）
A ．决策权优先
B ．管理权优先
C ．优先分配股利
D ．破产清算时优先分配剩余资产
E ．投票权优先
三. 判断题
1. 优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 （ ）
2. 放弃现金折扣的机会成本与现金折扣率、折扣期成反方向变化，而与信用期成同方向变化。 （ ）
3. 在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。
（ ）
4. 发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低。 ( )
5. 在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。 （ ）
6. 如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。 （ ）
7. 股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。
（ ） 8业的自有资金都属于长期资金；而债务资金则既有长期的，也有短期的。
9债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。（ ）
10股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。（ ）
11现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。 ( )
12股股东参与公司经营管理的基本方式是，对公司账目和股东大会决议有审查权和对公司事务有质询权。( )
13与股票的权利和义务是不可分离的，股票转让后，股东就失去了相应的权利和义务。
( )
14普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容易吸收资金。( )
15换债券的价值具有双重性，即作为债券的价值和作为普通股的潜在价值。（ ）
16租赁租金的计算一般采用年金法。（ ）
17通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。（ ）
18信用筹资的最大优点在于容易取得。对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。且无须办理复杂的筹资手续。（ ）
四. 简答题
1如何确定债券的发行价格？
2券筹资有何优缺点?
3普通股股东具有哪能基本权利?
4收直接投资有何优缺点?
5期借款筹资有何优缺点?
6资租赁有何特点?
五. 计算题
1. 某企业购入200万元商品，卖方提供的信用条件为“2/10，N/30”，若企业由于资金紧张，延至第50天付款，计算放弃现金折扣的成本。（一年按360天计）(5分)
2. 某企业试制一种产品，共需投资100万元，根据市场调查预测，估计可能出现好、中、差
差率。（11分）
3．A 公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案：
（1）甲方案：委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价（留给证券
公司的发行费用）每张债券是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。
（2）乙方案：向工商银行借款，名义利率是10%，但银行要求账户上始终保留不低于10%
的余额（补偿性余额），5年后到期时一次还本并付息。（单利计息）。
假设当时的预期市场利率（资金的机会成本）为10%，不考虑所得税的影响。 要求：
（1）甲方案的债券发行价格应该是多少？
（2）考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低？（10）
4. 某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%、8%和10%时的债券发行价格。（6分）
5. 某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算，假设公司资金紧张，银行短期贷款的利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（5分）
6. 某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格为9630元；
（2）30天内付款，价格为9750元；
（3）31～60天内付款，价格为9870元；
（4）61～90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。
计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（10分） 7某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%，8%和10%时的债券发行价格。
8某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格为9630元；
（2）30天内付款，价格为9750元；
（3）31至60天内付款，价格为9870元；
（4）61至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
六案例分析
中宏公司经常性地向友利公司购买原材料，友利公司开出的付款条件为“2/10，N/30”。某天，中宏公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业务的会计账目，惊讶地发现，会计人员对此项交易的处理方式是：一般在收到货物后15天支付款项。当五洋询问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思索地回答道：“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本却为12%，因此根本没有必要接受现金折扣。”针对这一案例对如下问题进行分析和回答：
1．会计人员在财务概念上混淆了什么？
2．丧失现金折扣的实际成本有多大？
3．如果中宏公司无法获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金（即利用推迟付款方式），
为降低年利息成本，你应向财务经理王洋提出何种建议？
答案
一单项选择
1-5BACAC 6-10CDDCC 11-15AACBC 16-20ACCBA 21-23BCC 二项选择
1ABCD 2ABCD 3CDE 4C 5BCDE 6ABC 7ABC 8.ABC 9.ABC 10AC 11BCD 12CD
三断题
√X √X √√X . √ × × √ × √ √ √ √ × √
1．债券筹资有以下优缺点
优点:
（1）资金成本较低。利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低。
（2）保证控制权。债券持有人无权干涉企业的管理事务，如果现有股东担心控制权旁落，则可采用债券筹资。
（3）发挥财务杠杆作用。
缺点
（1）筹资风险高。债券有固定的到期日，并定期支付利息。利用债券筹资，要承担还本、付息的义务。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、付息，无异于釜底抽薪，会给企业带来更大的困难，甚至导致企业破产。
（2）限制条件多。发行债券的契约书中往往有一些限制条款。这种限制比优先股及短期债务严得多，可能会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。
（3）筹资额有限。利用债券筹资有一定的限度，当公司的负债比率超过了一定程度后，债券筹资的成本要迅速上升，有时甚至会发行不出去
2. 普通股股东的权利有:
(1)．公司管理权(2)．分享盈余权(3)．出售或转让股份权(4)．优先认股权
(5)．剩余财产要求权
3．吸收投资的优点
（1）有利于增强企业信誉。（2）有利于尽快形成生产能力。（3）有利于降低财务风险。
2．吸收投资的缺点
（1）资金成本较高。（2）容易造成控制权分散。
4.
1．长期借款的优点
（1）筹资速度快。（2）筹资成本低。（3）借款弹性好。（4）可产生财务杠杆作用
2．长期银行借款的缺点
（1）财务风险较大。（2）限制条款较多。（3）筹资数额有限。
5.
融资租赁的特点主要是：
①一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。
②租期较长。融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半以上。
③租赁合同比较稳定。
④租赁期满后，可选择以下办法处理租赁处理租赁财产：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。
⑤在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。
五算题
1答案：（4/196）/（50-10）*360=18.37%
2答案：（1）期望资金利润率=0.4×50%+0.3×20%+0.3×(-10%)=23%
(2)资金利润率的方差
=(50%-23%)平方×0.4+(20%-23%)平方×0.3+(-10%-23%)平方×0.3=0.0621
(3)资金利润率的标准差=0.0621开根号=0.2492上(4)资金利润率的标准离差率
=0.2492/0.23×100%=108.35%
3．（10分）【答案】
（1）甲方案债券发行价格
=面值的现值+利息的现值
=1000×（P/F，10%，5）+1000×14%×（P/A，10%，5）
=1000×0.6209+1000×14%×3.7907
=620.9+530.7
=1151.6（元/张）
（2）考虑时间价值：
。甲方案：利息与本金流出总现值
=900×（P/F,10%,5）+900×14%×（P/A,10%,5）
=900×0.6209+126×3.7907
=558.81+477.63
=1036.44（万元）
乙方案：5年末本金和利息流出的现值
=1100×（1+10%×5）×（P/F，10%，5）
=1650×0.6209
=1024.49（万元）
4当市场利率为6%时
债券发行价格=1000*（P/F，6%，5）+80*（P/A，6%，5）=1084元
（2）当市场利率为8%时，
债券发行价格=1000*（P/F，8%，5）+80*（P/A，8%，5）=1000元
（3）当市场利率为10%时
债券的发行价格=1000*（P/F，10%，5）+80*（P/A，10%，5） 5答案：
第10天付款成本：0
第11天付款成本：支付的利息/本金/天数*360=5/490/1*360=367.3%
第20天付款成本:5/490/10*360=36.73%
第21天付款成本:10/490/11*360=66.79%
第30天付款成本:10/490/20*360=36.73%
6（10分）【答案】
（1）立即付款：
10000-9630 折扣率：=3.70% 10000
3. 70%360⨯ 放弃折扣成本：=15.37% 1-3. 70%90-0
（2）30天付款：
10000-9750=2. 5% 折扣率：10000
2. 5%360⨯=15. 38% 放弃折扣成本：1-2. 5%90-30
（3）60天付款：
10000-9870=1. 3% 10000
1. 3%360⨯=15. 81% 放弃折扣成本：1-1. 3%90-60
最有利的是第60天付款9870元。
以上几种情况放弃现金折扣的成本（比率）均大于银行短期贷款利率15%，
故不应放弃现金折扣，而应享有现金折扣，即应选择享有现金折扣收益率大的方案。以上计算结果，当放弃现金折扣时为成本的概念，而当享有现金折扣时，为收益率的概念，所以应选择计算结果大的方案。 折扣率：
7（1）当市场利率为6%时：
债券发行价格=1000×（P/F，6%，5）+80×（P/A，6%，5）=1084（元）
（2）当市场利率为8%时：
债券发行价格=1000×（P/F，8%，5）+80×（P/A，8%，5）=1000（元）
（3）当市场利率为10%时：
债券发行价格=1000×（P/F，10%，5）+80×（P/A，10%，5）=924（元） 8（1）立即付款：
折扣率=（10000-9630）÷10000=3.7%
放弃折扣成本=3.7%÷（1-3.7%）×360÷（90-0）=15.37%
（2）30天付款：
折扣率=（10000-9750）÷10000=2.5%
放弃折扣成本=2.5%÷（1-2.5%）×360÷（90-30）=15.38%
（3）60天付款：
折扣率=（10000-9870）÷10000=1.3%
放弃折扣成本=1.3%÷（1-1.3%）×360÷（90-60）=15.81%
（4）最有利的是第60天付款9870元。
六分析要点：
1．会计人员混淆了资金的5天使用成本与1年使用成本。必须将时间长度
转化一致，这两种成本才具有可比性。
2365=149% 2．⨯985
3．假如公司被迫必须使用推迟付款的方式，则应在购货后30天付款，而非15天付款，这样年利息成本可下降至37.2%。