上交所期权一级投资者测试II
1. 下列哪一项正确描述了内在价值与时间价值：
A. 时间价值一定大于内在价值
B. 内在价值不可能为负
C. 时间价值可以为负
D. 内在价值一定大于时间价值
2. 假设甲股票的最新交易价格为20元，其行权价为25元的下月认沽期权的最新交易价格为6元，则该期权的内在价值和时间价值分别为（）元。
A. 6；5
B. 1；5
C. 5；6
D. 5；1
3. 小李买入甲股票的成本为20元/股，随后备兑开仓卖出一张行权价格为22元、下个月到期、权利金为0.8元的认购期权，假设到期时，该股票价格为23元，则其实际每股收益为（）。
A. 2.8元
B. 3元
C. 2.2元
D. 3.8元
4. 合约发生调整当日，若标的股票仅进行现金分红，则备兑开仓投资者需要：
A. 补充保证金
B. 购买、补足标的证券
C. 解锁已锁定的证券
D. 什么也不做
5. 投资者持有10000股乙股票，持股成本为34元/股，以0.48元/股买入10张行权价为33元的股票认沽期权（假设合约乘数为1000），此次构建的保险策略的盈亏平衡点为每股：
A. 33.52元
B. 34元
C. 34.48元
D. 36元
6. 王先生符合个股期权合格投资者的规定，其前6个月持有沪市市值日均资产为126万，则王先生可以买入开仓的资金规模为（）万元。
A. 12
B. 13
C. 25
D. 26
7. 在其他条件不变的情况下，认购期权的行权价格越高，则其权利金会（）。
A. 越高
B. 不变
C. 越低
D. 不确定
8. 关于限开仓制度，以下说法错误的是（）。
A. 同一标的证券相同到期月份的未平仓合约对应的股票总数超过股票流通股本的30%
时，自次一交易日起限开仓
B. 限开仓的类别为认购期权开仓，但不限制备兑开仓
C. 限开仓的同时限制卖出开仓与买入开仓
D. 限开仓的限制对象为认购期权开仓和认沽期权开仓
9. 无论是美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。
A. 标的价格波动率
B. 无风险利率
C. 预期股利
D. 标的资产价格
10. 下列不属于期权与权证的区别的是（）。
A. 发行主体不同
B. 履约担保不同
C. 持仓类型不同
D. 交易场所不同
11. 投资者小李卖出开仓某股票下月到期、行权价格为11元的认购期权10张，买入开仓该 合约5张，则当日清算结束后，其账户里面未平仓合约为（）。
A. 5张义务仓
B. 5张权利仓
C. 10张义务仓和5张权利仓
D. 5张义务仓和10张权利仓
12. 关于备兑开仓，以下说法错误的是（）。
A. 备兑开仓不需使用现金作为保证金
B. 备兑开仓使用100%的标的股票作为担保
C. 备兑开仓可以通过备兑平仓减少头寸
D. 通过备兑平仓指令也可以减少认购期权普通短仓头寸
13. 关于限仓制度，以下说法正确的是（）。
A. 限制投资者最多可持有的期权合约数量
B. 限制投资者最多可持有的股票数量
C. 限制投资者单笔最小买入合约数量
D. 限制投资者每日最多可买入合约数量
14. 某投资者买入价格为23元的股票，并以每股2.2元的价格卖出了两个月后到期、行权价
格为25元的认购期权，则其备兑开仓的盈亏平衡点是每股（）元。
A. 20.8
B. 22.8
C. 25.2
D. 27.2
15. 以下仓位中，属于同一看涨看跌方向的是（）。
A. 买入认购期权、备兑开仓
B. 卖出认购期权、买入认沽期权
C. 买入认购期权、买入认沽期权
D. 卖出认沽期权、备兑开仓
16. 2014年1月12日某股票的价格是21元，其两个月后到期、行权价格为20元的认沽期权
价格为每股1.8元。2014年3月期权到期时，股票价格是16.2元。则投资者在1月建立的保险策略的到期收益是每股（）元。
A. -2.8
B. -4
C. -3.8
D. -1.7
17. 正股价格上升时，假设其他因素不变，认沽期权的权利金（）。
A. 一般会增加
B. 一般会减少
C. 会维持不变
D. 无法确定
18. 期权合约与期货合约最主要的不同点在于（）。
A. 标的资产不同
B. 权利与义务不对称
C. 定价时采用的市场无风险利率不同
D. 是否是场内交易
19. 假设某投资者持有50000股50ETF。该投资者看好50ETF的长期前景，但预计短期内不会
有较大涨幅。如果该投资者希望在继续持有50ETF的同时获得额外的收益，则其可以进行的操作是（）。
A. 备兑开仓5张50ETF的行权价较高的短期认购期权
B. 备兑开仓10张50ETF的行权价较高的短期认购期权
C. 备兑平仓5张50ETF的行权价较高的短期认购期权
D. 备兑平仓10张50ETF的行权价较高的短期认购期权
20. 合约调整对备兑开仓的影响是（）。
A. 无影响
B. 可能导致备兑开仓持仓标的不足
C. 正相关
D. 负相关
上交所期权二级投资者测试II
1. 关于认购期权买入开仓的盈亏，说法不正确的是（）。
A. 若标的证券价格上升至“行权价格+权利金”，则达到盈亏平衡点
B. 若到期日证券价格高于行权价，投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金
C. 若到期日证券价格低于或等于行权价，投资者买入认购期权的亏损额=付出的权利金
D. 投资者买入认购期权的亏损是无限
2. 某投资者买入一份执行价格为65元的认购期权，权利金为2元/股，期权到期日的股票价格为70元，则该投资者的损益为（）元。
A. -2
B. 2
C. 3
D. 5
3. 关于认沽期权买入开仓交易目的，说法错误的是（）。
A. 为锁定已有收益
B. 规避股票价格下行风险
C. 看多市场，进行方向性交易
D. 看空市场，进行方向性交易
4. 投资者小明预期未来丙股票会下跌，因而买入一份该股票认沽期权，行权价为55元，权利金为3元。则当该股票的盈亏平衡点为（）元。
A. 52
B. 54
C. 56
D. 58
5. 某股票价格上涨0.1元时，认购期权价格会变化0.08元，则该认购期权目前的Delta值为（）。
A. -0.008
B. -0.8
C. 0.008
D. 0.8
6. 某认购期权行权价为45元，标的股票价格为50元，期权价格为2元，Delta为-0.8，则杠杆率为（）。
A. 18
B. 20
C. 25
D. 40
7. 当前A股票的价格为每股9元，投资者买入一份认购期权，合约中约定期权的行权价格为12元，到期日股票价格为每股（）元时，期权买入者会选择行使期权。
A.
B.
C.
D. 5 8 7 15
8. 某投资者判断A股票价格将会持续上涨，因此买入一份行权价格为65元的认购期权，权
利金为每股1元。到期日，当A股票价格高于（）元时，投资者可以获利。
A. 64
B. 65
C. 66
D. 67
9. 目前A股票价格为20元，行权价为20元的认购期权权利金为每股2元。如果A股票价
格上涨1元，则权利金可能出现以下哪种变动（ ）。
A. 下跌1元
B. 上涨0.5元
C. 下跌0.5元
D. 上涨1元
10. 某股票认沽期权的行权价为55元，目前该股票的价格是53元，权利金为每股5元。如
果到期日该股票的价格是45元，则买入认沽期权的每股到期收益为（）。
A. 9
B. 14
C. 5
D. 0
上交所期权三级投资者测试II
1. 认沽期权的空头（）。
A. 拥有买权，支付权利金
B. 履行义务，支付权利金
C. 履行义务，获得权利金
D. 拥有卖权，支付权利金
2. 做空股票认沽期权，（）。
A. 损失有限，收益无限
B. 损失无限，收益有限
C. 损失有限，收益有限
D. 损失无限，收益无限
3. 卖出认购股票期权开仓风险可采用以下哪种方式对冲？
A. 卖入股票
B. 买入相同期限、相同标的、不同行权价的认沽期权
C. 买入相同期限、相同标的、不同行权价的认购期权
D. 买入相同行权价、相同标的、不同期限的认购期权
4. 以2元卖出行权价为30元的6个月期股票认购期权，不考虑交易成本，到期日其盈亏平
衡点是（）元。
A. 32
B. 30
C. 28
D. 2
5. 以3元卖出1张行权价为40元的股票认沽期权，两个月期权到期后股票的收盘价为39
元，不考虑交易成本，则其赢利为（）元。
A. 3
B. 2
C. 1
D. -2
6. 假设期权标的ETF前收盘价为2元，合约单位为10000，行权价为1.8元的认沽期权的结
算价为0.05元，则每张期权合约的维持保证金应为（）元。
A. 20000
B. 18000
C. 1760
D. 500
7. 相同标的物的认购期权X和Y。目前X期权深度实值，Y期权平值。一般来说，当其他条
件不变而隐含波动率增大时，下列说法正确的是（）。
A. X期权的价格增幅大于Y期权的价格增幅
B. X期权的价格增幅小于Y期权的价格增幅
C. X期权的价格增幅等于Y期权的价格增长
D. D无法判断
8. 卖出1张行权价为50元的平值认购股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta
中性，应采取下列哪个现货交易策略？
A. 买入1000股标的股票
B. 卖出1000股标的股票
C. 买入500股标的股票
D. 卖出500股标的股票
9. 行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出
该期权的到期收益以及盈亏平衡点（）。
A. 2元，50元
B. 1元，53元
C. 5元，54元
D. 3元，50元
10. 一般而言，对以下哪类期权收取的保证金水平较高？
A. 实值股票认购期权
B. 虚值股票认购期权
C. 实值ETF认购期权
D. 虚值ETF认购期权