东南大学学报&哲学社会科学版’! " " #年##月=>? @!" " #
第$卷第%期A >B C $=>C %() *+, -.) /0) *123-415, 673+4618&926. ) 4) :28-, ;0)
预算软约束理论的进展
胡汉辉D 许素友
东南大学集团经济与产业组织研究中心D 江苏南京D &! #" " E F ’
关键词H 预算软约束I 内生性I 外生性I 时间非一致性G 摘G
要H 预算软约束是科尔奈在分析社会主义企业行为时首先提出的概念D 本文从外生性和
内生性这两个角度D 对预算软约束理论的近期发展进行了分析D 其中外生性角度以科尔奈的父爱主义解释为代表D 内生性解释以J K L M N O P Q >R N STM U V P R 的时间非一致性解释为主线W
中图分类号H X 文献标识码H Z G 文章编号H G ! Y " G #" " [\%%#&! " " #’" %\" " F #\" ^]
预算软约束&’是科尔奈#E [" 年a >b N c d e f K N g >R U N O M P R N 在分析社会主义企业行为时首先提出的概念D 它是指当社会国有企主义经济中的国有企业一旦发生亏损或面临破产时D 业的经理会预期得到国家财政支持D 而国家或政府常常通过追加投资h 减税h 提供补贴等方式D 以保证其生存下去W 以后的经济学文献把这种现象称之为i 预算软约束j 这一概念已W 被运用到一些试图解释转轨时期或市场经济下的企业行为的尝试之中&E E E ’W TM U V P R #
科尔奈后来在讨论有关预算软约束产生的原因时D 认为存在外生性和内生性两种解释&D #E E [’W 其中外生性k >O R M P M 原因包括社会主义国家的父爱主义&&’K l >f K R >d U m M N K O R M B \
国家追求就业目标或领导人为获取政治上的支持等I D P U n ’
而将预算软约束视为内生性&现象起因于J ’K R e >f K R >d U K \
和TM L M N O P Q >R N U V P R 讨论的时间非一致性问题&N P n KP R o >R \其它学者用它进一步解释了短缺经济的形D U P U N K R N Q O >p B K n ’
成D 政府官员的监督h 多个投资者以及i 联邦制j 与软约束的关系等问题W
科尔奈指出D 国家与微观组织之间的父爱主义程度是一
种体制重要的本质特征W 他将父爱主义程度分为五个等级W 企业自立无助D 自生自灭D 国家对之不管不问W 它意味着完全的硬预算约束W 无论企业财务平衡出现什么问题D 国家一概企业是一个i 独立核算j 单位D 它应当用出售产品的收入来弥靠自己的收入来维持W 如果企业遇到财务困补自己的支出D
难D 国家将用减税h 优惠贷款h 财政拨款h 承担亏损或允许涨价等办法帮助企业解脱W 国家也帮助不景气的甚至经营亏损的企业D 使其得到发展Ww 程度! 程度$程度%的父爱主义h h 则代表了计划经济模式下中央按配给方式在企业间进行实物分配的国家与企业之间关系W 此时的企业完全依赖国家W
事实上D 即便在资本主义私有制下D 也未出现过完全符合父爱主义程度" 的情况D 国家会以各种手段干预经济W 程度! h $和%的父爱主义目前已基本上不存在了W 程度#则是社会主义国家中普遍存在的现象W 由于存在政府的支持D 此时企业的行为准则就会建立在期望政府干预的基础上W 正因为如此D 科尔奈宣称父爱主义D 特别是程度#的父爱主义是预算约束软化的直接原因W 国家之所以会拯救即将破产的企业D 是因为它不愿承担由于企业倒闭所带来得后果W 而预算软约束必然导致与短缺相联系的若干现象W
! @外生性解释的发展
继科尔奈之后D 不少文献采用父爱主义来解释破产企业获得事后拯救这一类预算软约束的现象W
探讨了政府满足企业要求追加投入#E [Y ’r P B B n M R 等人&
在他们的模型中D 企业的出厂价是变化不定的W 低的的后果W
价格诱使政府对亏损企业予以补贴D 否则企业不得不大批解雇工人D 而失业的政治代价又非常昂贵W
建立一套预算软约束#E [[D #E E " ’q >B e b K B e 和x d M R e N &
模型D 试图解释亏损企业所获补贴的多少取决于企业花费多他们指出预算软约束的存在增加了企业对少资源进行游说W
资源的需求D 并进而导致社会主义经济的短缺现象W
建立了一个博弈论模型D 他认为预算软#E [E ’a o s M b b K O &
t 程度" 的父爱主义是弗里德曼u 哈耶克的自由主义理想D
不管D 国家只管依法征税D 仅此而已Wv 程度#的父爱主义D
一h 外生性解释
经济理论所指的外生性是指在一个经济模型中D 某一经济变量在一定的时期中不随模型内变量的变化而变化&约翰等D 伊韦尔D #E [Y ’W 科尔奈首先提出预算软约束的形成主要是由于社会主义国家的父爱主义D q >B e b K B e 等人则利用父爱主义来解释破产企业获得事后拯救等软约束问题D r P B B n M R 等人则从政府无法承受企业破产后引起的政治代价来分析D 从政府对企业作出承诺的可置信性程度论述了软约a o s M b b K O
束的形成D 我国学者林毅夫和谭国富则从政府或国家的责任归属的角度解释了这一问题W 总之D 预算软约束的形成是社会主义国家或政府对企业的父爱主义所致D 是一种外生性变量引起的经济后果W
#C 科尔奈的父爱主义解释
科尔奈认为D 父爱主义是预算约束软化的直接原因j i &#E [" ’W 科尔奈用父爱主义来概括国家与企业之间的关系D 并把这种关系与父母和子女之间的经济关系进行类比W
收稿日期H! 万 方数据G " " " _##_#$作者简介H 胡汉辉D 男D 东南大学集团经济与产业组织研究中心教授D 研究方向‘产业经济W G
A P
东南大学学报! 哲学社会科学版. 第S 卷
约束的产生是因为有父爱主义倾向的政府不能够向企业作出可置信承诺! 即当企业破产时/. /"#$%&’(" ) *%#+, , ’(, %-(它不会设法拯救0由于企业无法获得政府是软弱的! 即具有还是严厉的完全信息/这使政府可以通过父爱主义倾向的.
对企业实施硬预算约束来建立政府是严厉的这一声誉0虽然建立的博弈论模型是沿着外生性分析的思路/但是1#2" 33%$
其思想和方法被其他学者! 例如4在. %5" ($’6+-(" -&7"89’-进行内生性分析时所采用0
认为政治家有非经济目标/例. 12*%’3%$和:’82-; ! 如政治家热衷于通过增加就业率和社会总产量来捞取更大市场有助于提高投资效率0比较银行与企业业主之间的关系/企业业主一开始就知道工程项目可否赢利的信息/可是一个差的项目! 即完工时间很长/事先无法知晓能否赢利的项目. 便有可能获得投资/因为银行不能把它从所有项目中分辨出来0此时/逆向选择! 便产生了0如果. " &G %$8%8%*%#(’+-一笔相当数额的先期投入已经沉淀下来了/即便银行发现项也不能停止该项目0如果银行停止贷款的威胁会阻目不好/
止企业事先上马不好的项目/那么银行很愿意做出不再追加投资的事先承诺0但是/沉淀成本! 会破坏事先承. 8H -9#+8(银行只能在第一笔投资结束后/才能获得这样的信息0这样/
的政治资本0当政治家直接控制着企业或者可以同企业进行讨价还价时/
企业的营利性就会让位于政治家追逐非经济目标/所以政治家必须对企业承担的任何损失进行补偿0? +; @#9+!
这恰恰是给企业提供了预算软约束0林毅夫和谭国富!
预算软约束就这样继续存在下去0二B 内生性解释
=C 年代以来/
一些学者在探讨预算软约束成因问题时/把注意力转向经济系统内部/从不同经济主体的个人经济利益最大化的角度来探讨预算软约束发生的机制04%5" @($’6+-(D 7" 89’-!
4%5" ($’6+-(和7" 89’-试图探讨在非对称信息情况下信贷市场的集中化程度对效率的影响万 方数据0他们认为/当投资者无法事先获得贷款项目的赢利性的全部信息时/分散的信贷
诺的可置信性! #$%&’(" ) *%. I 即当银行追加投资时/银行和业主都会从继续对工程投资中获得好处/因为追加投资的边际收益可能大于终止投资产生的边际成本/此时预算软约束便发生了0为解释信贷分散化对信贷效率的影响/4%5" ($’6+-(
和7" 89’-把资本主义抽象为有多个银行的分散式的信贷市场/每个银行的所有权属于不同的人J 而把社会主义抽象为仅有一个银行/即中央银行的集权式信贷市场0在分散式信贷市场中/差项目要获得再次投资的途径可能不是原先投资的银行0假定原先投资的银行为提高投资效率会监督项目的进展情况/然而/后来投资的银行并不知道监督所获得的信息0结果/由于原先投资的银行并不能完全获得该项目的全部收益/其监督投资效益的动机减弱了0监督力度的减弱带来了先期投资效益的下降/
从而影响了追加投资的赢利性/追加投资发生的可能性下降了0银行做出项目不好就停止投资的承诺就变得可置信了0业主受到银行承诺的制约/就不会上马差项目/投资效率便提高了0在项目选择上/分散式信贷市场更为严格/投资效率更高J 而在集权式信贷市场中/对项目的选择不太严格/预算约束趋于软化/投资效率低0
4%5" ($’6+-(和7" 89’-把初始项目投资归结为K 逆向选择L /而把第二阶段投资归结为K 道德风险L ! 7+$" *2" M " $&
. 0在分散式信贷市场上/由于信息不对称/不同银行之间协商一致的难度很大/因而降低了追加投资的可能性0而在集权式信贷市场中/一方面/如果采用N " -O %和N %$-%$所惯用的以社会剩余最大化取代个人收益最大化的方法来描述计划经济/追加投资的条件变得更松弛/预算软约束更易发生J 另一方面/由于仅有一个银行! 即计划经济中的中央银行. /信贷市场高度垄断0计划经济中的中央银行的流动性极强/它可以印制货币来对企业进行追加投资/从而预算约束更易软化0
P Q 短缺经济和预算软约束
钱颖一! R ’" -/. 将社会主义经济的物资短缺归因于时间非一致性产生的预算软约束0但是/钱颖一的分析思路
并不是沿着科尔奈的父爱主义解释向下推演的/而是从4%@
5" ($’6+-(和7" 89’-的分析获得启发0当银行无法对不赢利的项目实施取消追加贷款的行动时/预算软约束便产生了0
在这种情况下/如果某种产品既是消费品/又是工业原材料时/面临软约束的企业就会得到更多的原材料/从而挤占了民间消费品/短缺现象便产生了0
钱颖一的创新之处是I 第一/把消费品的短缺同国有企
第H 期胡汉辉! 等
预算软约束理论的进展
O 0
业联系起来! 即国有企业同民间消费争夺资源! 如电力" 铁路运输" 食品等#第二! 把企业的需求同银行所施加的财务约束联系起来! 分析了实物部门与金融部门之间的互动关系! 并由此可以推论出低价位的短缺现象是社会主义所特有的一种均衡#
通常在企业陷入困境时! 国有银行提供贷款和补贴#如果这类事件频繁发生! 亏损企业会继续生存下去! 这将导致当一种商品既是消费品又是企业投资需求难以遏制的增长#
工业原材料时! 在面临软约束的企业部门和面临硬约束的家庭部门之间就存在着竞争#这类商品的销售者又不能区分企假定投资者已经开始投资! 投资者8从计划? 与计划>得到的总收益之差会随=而投资者与计划? 8增加! 得到的总收益之差会随=因此! 就不存在一个机制来
但这样的选#投资者当然可以随机选择计划>或? ! >或?
择还不如让项目下马更有效#这种多个投资者参与投资的融在资本主义经济中! 多个投资者的参与将是其预算约束较为所以形成预算软约束的可能性很大#
资方式! 促使他们不会轻易地对原先投入的项目追加投资#
硬化的原因#而在社会主义经济中! 实质上仅有一个投资者!
业部门和家庭部门! 因为提高销售价格只能把家庭部门清理出市场! 而不能阻止企业上马亏损的项目#所以相应地维持较低的价位! 社会福利会高一些#
尽管在软预算约束下亏损的项目可以获得贷款! 由于存在短缺现象!
它却不能得到全部的投资#而亏损项目所需的资金和完工时间往往超过银行的预期#如果该项目不能获得足够的贷款! 那么追加投资也不大起作用#虽然维持较低的价格会带来资源配置的扭曲! 短缺却可能迫使企业在开始时不为差项目申请贷款! 从而有助于提高项目的平均投资效率#在特定条件下! 迫使企业不为差项目申请贷款的激励效应胜过低价位的负面影响! 提高价格反倒带来社会福利损失#可见! 低价位的短缺现象是社会主义所特有的一种均衡#在资本主义经济中! 价格是信息甄别的工具$%&’(() *) +,(-. *&(/#如果把价格控制在市场出清价格之下! 会产生社会福利的损失#则差项目很难获得追加投资! 硬约束将把差项目清理出市场#
在对短缺的解释上! 钱颖一和科尔奈最大的分歧是价格的作用#科尔奈认为! 由于经营不善的国有企业会得到国家足够的资金支持! 其投资需求基本上是无弹性的! 因此! 就不存在一个总需求等于总供给的价格水平#不论什么价格水平! 短缺现象都存在#价格没有起到配置资源的作用#钱颖一则认为! 存在一个市场出清的价格! 但是为了减少社会福利损失! 在预算约束软化的情况下! 政府把价格压制到低于市场出清的价格#基于上述分析! 钱颖一认为在价格放开之际! 有必要加强财务约束和进行制度改革#没有相应的配套措施! 一味地放开价格将带来福利损失#
01投资者数量与预算软约束
在不同的经济体制下! 投资者的个数将有所不同#在资本主义经济中! 一个项目一般有多个投资者参与投资! 而在社会主义经济中! 实质上只有一个投资者#投资者的数量将影响预算软约束的形成#为什么资本主义经济能成功地硬化预算约束! 阻止企业继续上马不赢利的项目2黄海洲和许成钢$345) +674899:5/认为! 资本主义经济中多个投资者参与投资! 有助于硬化项目的预算约束#
假定有两个投资者参与项目投资! 为了获得有关进行再投资最佳方案的私人信息! 投资者*$*;8! 和计划? 来对项目追加投资万 方数据#然而! 哪一个计划更好将取决于银行所获得的信号@如果=8A =
计划>更好B 反之! 计划? 更好#黄和许由此预测! 项目风险越大! 多个投资者共同参与投资的可能性就越大#他们把韩国和我国台湾的融资体制进行对比! 韩国公司的资金大多来自为数很少的几个银行! 而我国台湾公司的资金则有许多银行共同提供! 因而韩国经济更易受预算软约束的因扰!
在亚洲金融危机中更脆弱#黄和许$899:C /进一步研究了预算软约束与企业开展研发活动$D 6E /的关系#他们注意到! 在市场经济中! 一个D 6E 项目的投资往往采取外部融资方式! 即有多个小公司共同投资! 特别是在风险较大的高新技术产业! 如计算机" 电子" 生物工程#这种融资方式比由大公司一手包揽全部项目投资的方式效率高#他们认为! D 6E 项目的风险越大! 越需要建立一个有效的甄别机制$%&’(() *) +F(&G 5) *%F /! 以严格地筛选项目#对差项目的追加投资必须坚决予以取缔! 即便它是事后赢利的#这种有效的甄别机制只有在多个投资者获得了不同的私人信息! 产生利益冲突时! 才能发挥作用#而当一个投资者包揽全部投资时! 由于不存在利益冲突! 这种甄别机制就不起作用#在计划经济中! 实质上只有国家投资! 因而开展D 6E 项目的效率比较低#
H 1I
联邦制J 与预算软约束钱颖一和D K L 5) , $899:/分析了财政分权与货币集权对预算软约束的影响#从:M 年代开始! 中国经历权力从中央到地方逐步下放的改革进程! 地方政府逐渐担负起建设地方经济的责任! 中国经济体现了某些I 联邦制J $N (, (’5L *%F /的特征#为此! 钱颖一和D K L 5) , 构造了一个三层动态博弈模型#
中央政府处于顶层! 中间是一批地方政府! 下面是众多的国有企业和非国有企业#中央财政权力下放以前! 中央政府从国有企业征收税利! 并将此笔收入用于支付国家公务员工资" 进行公共基础设施建设和补贴经营不善的国有企业#财政权力下放之后! 每个地方在各自管辖的行政区域内行使征税" 支付公务员工资" 进行基础设施建设和补贴国有企业#政府的效用是所辖地区的社会福利最大化#
假定存在一个三重序贯博弈! 其中第一重为政府与国有企业之间预算软约束的序贯博弈@政府在投入沉淀资本后!
决定对亏损企业是否进行补贴B 国有企业的战略是争取政府的补贴#第二重! 与此同时! 地方政府之间进行着争夺中央政府的政策优惠和流动性资本的竞争#第三重! 中央政府与地方政府之间进行序贯博弈以决定如何分配政策优惠$如全部铸币税利益的分配/#假定地方政府的税收大部分来自国有企业! 而流动性资本$如外商投资/倾向于投入到基础设施好
p q
东南大学学报#哲学社会科学版$第s 卷
的地区! 地方政府为了吸引流动资本" 必然加大对基础设施投资! 由于地方政府财政支出增大了基础建设投资#不可否认" 有些地区的基础设施出现过头局面$必然减少对所辖区" 由于存在吸引流动性资本的冲域国有企业的补贴! 换言之"
击" 对国有企业实施预算软约束的机会成本增大了" 如果继续对国有企业实行预算软约束" 地方政府可能失去流动性资本的青睬! 由此可见" 财政分权后" 国有企业的预算约束将得以硬化!
由于在垂直化以前" 国有银行的各分支行的经理由银行和地方政府共同任命" 地方政府对所辖范围内的银行施加压未经审查的项目上马! 当中央决定稍微增加一些上马项目时" 政府官员为了完成上马项目数" 会不得不让一些未经事先审查的项目上马" 这一变化会导致项目总收益下降" 并进而影响官员的工资收入! 无论政府官员是否付出最大的努力" 其预期效用都会下降! 由于在较低努力程度下" 收入的边际效用较大" 这样在较低努力程度下预期效用的下降幅度就比在最大努力程度下的下降幅度要大! 由此" 政府官员的激励约束条件放松了! 我们知道" 在最大努力程度下" 政府官员政府官员激励约束条件的放松意边际效用的下降接近于零"
昧着" 原先设计的工资方案并不是最优的! 此反证说明" 政府力" 争取更多的信贷规模" 形成%倒逼&机制" 地方政府不断地向中央政府争夺铸币税收益的结果" 造成货币分权化倾向" 使得中央银行无法独立地执行货币政策" 货币发行量失控" 将带来通货膨胀! 每一个地方政府都独自享有本地区货币发行的全部收益"
却与其它地区一起承受全国通货膨胀的压力! 地方政府获得铸币税收入促使地方政府对国有企业实施软约束! 随后" 中央政府决定把货币发行权收归中央" 不再满足地方政府扩大信贷规模的需求" 迫使地方政府失去铸币税收益" 从而不得不硬化对国有企业的预算约束!
’(政府官员的监督与预算软约束
白崇恩和王一江#) *+, -*. /" 0112*" 3$运用委托4代理理论" 把中央与政府官员的工资内生化" 研讨对预算软约束的影响! 白和王认为资本所有权的集中化" 以及随之而来的以代理人监督资本投向的问题导致了预算软约束!
假定中央拥有一批潜在项目" 但中央必须依靠代理人#
即政府官员$对项目的可赢利性进行监视" 以决定是否上马! 假定项目上马后" 需要两个时期才能完工" 每个时期分别需要投入资本50和56! 政府官员对部分项目的预期总收益实施事前监督" 这种监督是不可观察的" 且成本高昂! 随后决定上马一部分项目" 包括事前审查为赢利的项目和一些未经审查的项目! 第一期投资完成后" 政府官员知道了所有上马项目的赢利情况" 决定终止某些不赢利的项目" 以节省第二期的投资56
! 政府官员需要中央支付工资津贴以鼓励其努力工作" 但官员的努力程度却无法被观察到" 中央只能把可以观察到的因素与官员的工资津贴接起钩来! 这些可观察的因素包括7所有项目的净收益8上马项目的数量8下马项目的数量等! 假定项目上马和下马的个数由中央直接决定!
一般来说" 未被审查的项目都在完工时不能赢利! 尽管如此" 如果政府是风险厌恶型的#9+:;*. $" 政府官员的最优工资方案将有如下特征7一是官员会让某些未经审查的项目上马? 二是官员会让某些不赢利项目完工!
最优工资方案具有两个特征的原因是" 设计最低工资方案的核心是诱使政府官员为事先审查项目付出足够的努力! 假定政府官员有两种努力方式" 最大努力程度和较低努力程度! 可以预见" 在最优工资方案下" 采取哪种努力方式" 对政府官员来说是无偏好的#即代理人%激励约束&得到遵守$! 作者采用反证法证明了最优工资方案的特征万
方数据! 假定与上述最优工资方案的特征相反" 政府官员不会让
官员会上马一些未经审查的项目!
由此可以推论" 出于类似的考虑" 如果中央决定在第二期投入时必须略微减少已进行中的项目数" 由于让不赢利的项目继续完工" 政府官员预期效用在较低努力程度下的下降幅度比在最大努力程度下的下降幅度更大" 激励约束也松弛下来" 因而" 政府官员会让一些不赢利的项目完工!
政府官员在最优工资方案的诱导下决定不让某些不赢利项目停工" 是预算软约束的传统形式! 在白@王模型中" 软约束的特征比A =B *C 9+D >. C E F*:; +. 的早期模型更显著!
A =B *C 9+D >. C E F*:; +. 认为当上马了事先不赢利的项目时" 软约束问题才产生! 这些项目之所以最终能获得再投资而完工" 是因为它们是事后赢利的! 而白@王的分析框架表明" 某些事后不赢利的项目也最终得以完成" 其目的是激励政府官员付出足够的努力进行事前审查!
由上可见" 预算软约束理论的外生性解释侧重于从体制的角度分析" 而内生性解释则从经济系统中不同主体个人理性的角度来进行" 因而更具说服力! 不难看出" 预算软约束理论对于我们理解社会主义计划经济8市场经济以及向市场经济过渡转轨经济中的诸多经济现象大有帮助!
G 参
考
文
献
H
G 0H ) *+" 5I >. /@=. *. J -*. /K +L +*. /(M N O P Q R S P T U V W O Q X
Y Q U O O P S P NZ P [\O ]X U S Q X S V P ]VPT U V W O Q X ^O U _S P Z X S V P G ‘
H (F+a =>" ) >:C >.5>b b =/=" 0112*
(G 6H ) *+" 5I >. /@=.*. J-*. /K+L +*. /() c 9=*c d 9*C +d5>. C 9>b
*. JC I =e >f C ) c J /=C G g H (h V i U P Z j V kl V _m Z U Z X S n O o Q V P V _@
S Q 6p "01123
7q 0rp 0(G s H ) *+" 5I >. /@=.*. J-*. /K+L +*. /G g H (t I =FuC I>f C I =
v *:Cw :+*.F*d 9>=d >. >a +dx a D b +d *C +>.>fe >f C) c J /=C
G g H (M _O U S Q Z Po Q V P V _S Q \O n S O y " F*u 0111" 21#6$7q s 6r q s z (
G q H ) >u d ; >" F*{+a " e I b =+f =9" w . J 9=+" *. J|+:I . u " }>3=9C -(
w t I =>9u>f ~9+. G g H (o Q V P V _S Q h V i U P Z j " F*9d I 011p " 0" p #0$7s " 1rs 01(
G ’H A =B *C 9+D >. C " F*C I +*:*. JF*:; +. " v 9+d (l U O [S X Z P [ok k S #
Q S O P Q RS Pl O P X U Z j S $O [ZP [%O Q O P X U Z j S $O [oQ V P V _S O ]G F H
(F+a =>" &*9
" 011" (G p H A =B *C 9+D >. C " F*C I +*:*. JF*:; +. " v 9+d (59=J +C *. Jv f f +@
d +=. d u+.5=. C 9*b +! =J*. JA =d =. C 9*b +! =Jv d >. >a +=:G g
H (
第? 期胡汉辉1等
预算软约束理论的进展
1::; 1? @A ; ? 9B ! " #$" %&’() &*&+$) , -. /$" 023456789;
E F G 111R 1D H 7I J 48K L 5M 4NJ 4O K J P NJ P Q K M 8K 3J M ST 5U J M S V 78J 8S
D _W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4PJ M S ]8J M P K 4K 5M E ^G M R 8K 3D 1NJ P Q K M [J M S ^M S 8J PW K ‘5M 5a K 4PR S P b c d **$*e 0f &g -h 1d D \1N^A N_d e " */-g d *0’&g +d -$&*E N G J ‘68K S [7]19:::D i 87P P
E j G V 1W 1T D Y 5U S X 7U S 47a 7M J M S k Z J M S 4K 3O J 8S Z S [74\5M l
1:::1j :>=@A ? =
E 9j G 1D T NJ P Q K M R 8K 3737M 4]O 75874K 3J U{58Q 5M 4O 7W 5X 4
D E G D -+" g $) d *() &*&+$) ! " #$" %NJ w Y Z S [74\5M P 48J K M 4n 9:::1j :>=@A ? =9B? =; D
D E 9:G 1*K M [w K ^]O 758w 5XP O 584J [7K M W 53K J U K P 4R l k K J M
E G D 35M 5‘K 7PY J P 7S 5M 4O 7W 5X 46Z S [74\5M P 48J K M 4n 1::? 1j ? >9@A 9? ; B -+" g $) d *() &*&+$)! " #$" %NJ 83O 99;
P 48J K M 4P 1Y J K U 5Z 41J M S4O 7m K 8‘Z M S 78\7M 48J U i U J M M K M [E n G D o &. g *d c &’p&+q d g d -$#" () &*&+$) 0D H 737‘6789:j j 19=>? @A ; C =B; =C D
E :G V 5U S X 7U S 1W 47a 7MJ M Sk Z J M S 41T K 3O J 8S D 2Z 4L Z 4]J 8[74P
4O 7W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4J M S4O 7m K 8‘r M S 78\7M 48J U i U J M M K M [E n G D o &. g *d c &’() &*&+$) s " f d #$&g d */tg e d *$l u d -$&*D 234
D 9::C 19? >=@A =C ; B===D E 9C G v K U U ‘J M 1^8w 7x 1y J 4zR U K J Q K ‘J M ST 5P 7M 678[nJ 356
D {58Q 78PJ P_M P Z 8J M 37A ^M 4K 3K L J 47SV 5a 78M ‘7M 4^P P K P l 4J M 37J M Sm J 3458H 7‘J M S E n G D t |’&g /() &*&+$) b d q " g 01H 73
D 9:j F 1}:>? @A j 9}Bj =C D E 99G v Z J M [1O J K z O 5ZJ M S~Z 1\O 7M [[J M [D m K M J M 3K M [N73O J l
M K P ‘J M S T ! H_M a 7P 4‘7M 4E n G D NK ‘751" &*/&*, ) f &&c &’() &*&+$) 019::j J
D E 9=G v Z J M [1O J K z O 5ZJ M S~Z 1\O 7M [[J M [D W 5X 4Y Z S [74\5M l
P 48J K M 4J M S2L 4K ‘J U \O 5K 37P5X T 7P 7J 83OJ M SH 7a 7U 5L l ‘7M 4i 85#734m K M J M 3K M [E n G D o &. g *d c &’p&+q d g d -$#"(l ) &*&+$) 1=
A
19:j 9@A ; }}B; }:D
E 9? G y 58M J K 1n J M 5P D x 7[J U 26U K [J 4K 5M $5
M l \5‘L U K J M 37J M S W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 41_Mi 7478$7I ‘J MR S P E %G D &f " ’" %b d c e g d #" ($) -$&*d g ) &’() &*&+$) 0d */-f "c d %D x 5M S 5M A NJ 3‘K U U J M 19::j J
A ; }}B; }:D E 9; G y 58M J K 1n J M 5P D ]O 7i U J 375X ]O 7W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4
W w M S 85‘7K MR 35M 5‘K 3]O 758w E n G D o &. g *d c &’p&+q d g d h -$#" () &*&+$) =
A 99B9F D E 9
X Z +\J K 1m J M [JM S %O 5Z 1x K D &f "p f $*d , $g d ) c " A (" #" c &q +" *-, g d -" e ) d */() &*&+$) ! " ’&g +E N G D v 5M [y5M [A \O K M 7P 7r M K a 78P K 4wi 87P P 19::
X ZJ M S]J M 1V Z 5X Z D i 5U K 3wY Z 8S 7M P 1J 3l 35Z M 4J 6K U K 4wJ M S4O 7W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4E n G D -+" g $h
万
方数据E =C G k K J M *K
M [w K J M ST 5U J M S 1V 78J 8S D T 7[K 5M J U H 737M 48J U K z J l 4K 5MJ M S4O 7W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4A ]O 7\J P 75X \O K M J
E %
G D H K P 3Z P P K 5Mi J L 789C 9}D \7M 487X 58R 35M 5‘K 3i 5U K 3w T 7P 7J 83O
19::? D E =9G k K J M *K M [w K D T 7X 58‘K M [\58L 58J 47V 5a 78M J M 37J M Sm K l
M J M 37K M\O K M J E ^G D _M NJ P J O K Q 5^5Q K J M Sv w Z M [
. Q K y K ‘R S P D p &g q &g d -" /&#" g *d ) "$*&g d *0$-$&*d c() &l *&+$) 0E %G D {JP O K M [45M D H \A ]O 7{58U SY J M Q 19::; J
D E ==G k K J M *K
M [w K J M ST 5U J M S 1V 78J 8S D ]O 7P 5X 46Z S [7435M l P 48J K M 4K M \O K M J E %G D o d q d *d */-f " 0&g c /() &*&+) 19::; 6
D E =}G k K J M *K M [w K J M ST 5U J M S 1V 78J 8S D m 7S 78J U K P ‘J M S4O 7
W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4E n G D -+" g $) d *() &*&+$)! " l #$" %1H 737‘6789
::j 1j j >; @A 99? }B99
. \5‘‘K 4‘7M 4i 856l U 7‘K M4O 7\7M 478. R M 478L 8K P 7T 7U J 4K 5M P O K L E n G D o &. g *d c &’p &+q d g d -$#"() &*&+$) 01W 7L 4D 9:j :19}>}@A }; :B }j =D
E =; G W 3O J X X 781NJ 8QR D H 5m K 8M PK M]8J M P K 4K 5M J U R 35M 5‘K 7P
v J a 7W 5X 4Y Z S [74\5M P 48J K M 4
1^\5M P K S 78J 4K 5M5X \5M l 37L 4PJ M SR a K S 7M 37E n G D o &. g *d c&’p &+q d g d -$#"() &l *&+$) 01NJ 83O 9
::j 1=9@A j C B9C }D E =
P O M w 1T 56784D i 5U 54K 3K J M PJ M S m K 8‘P E n G D 3. d g -" g c ) o &. g *d c &’() &*&+$) $5a D 9::? 19C :>? @A ::; B9C =; D
E =F G W 4K [U K 4z 1n 5P 7L O 1R J M S{7K P P 1^M S 87I D \87S K 4T J 4K 5M K M [
K MNJ 8Q 74P I K 4O_‘L 78X 734_M X 58‘J 4K 5M E n G D -+" g $) d *(h ) &*&+$) ! " #$" %D n Z M 79
:j 91F 9>}@A }:}B? 9C D E =j G 科尔奈4短缺经济学>中译本@E N G
4北京A 经济科学出版社19:j
E =:G 林毅夫1等4充分信息与国有企业改革E N G
4上海三联出版社19::F 4
>下转第j j 页@
预算软约束理论的进展
作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：被引用次数：
胡汉辉， 许素友
东南大学集团经济与产业组织研究中心,
东南大学学报(哲学社会科学版)
JOURNAL OF SOUTHEAST UNIVERSITY PHILOSOPHY AND SOCIAL SCIENCE2001，3(4)12次
1. Bai Chong-en. Wang Yijiang Agency in Project Screening and Restrictions on Project Termination1998
2. Bai Chong-en. Wang Yijiang Bureaucratic Control and the Soft Budget 1998
3. Bai Chong-en. Wang Yijiang The Myth of the East Asian Macroeconomic Implication of Soft Budget1999(02)
4. Boycko Maxim. Shleifer Andrei. Vishny, Robert W A Theory of Privatization 1996(01)
5. Dewatripont Mathias. Maskin Eric Credit and Efficiency in Centralized and Decentralized Economies 1990
6. Dewatripont Mathias. Maskin Eric Credit and Efficiency in Centralized and Decentralized Economies 1995(04)
7. DEWATRIPONT . Mathias . Maskin . Eric and Roland, Gerard Soft Budget Constraints and Transition 19998. Goldfeld Steven. Quandt Richard Budget Constraints, Bailout, and the Firm under Central Planning1988(04)
9. Goldfeld Steven. Quandt Richard Output Targets the Soft Budget Constraint and the Firm UnderCentral Planning 1990(02)
10. Hillman Arye L. Katz Eliakim. Rosenberg Jacob Workers as Insurance:Anticipated GovernmentAssistance and Factor Demand 1987(04)
11. Huang haizhou. Xu Chenggang Financing Mechanism and R&D Investment 1998
12. Huang haizhou. Xu Chenggang Soft Budget Constraint and Optimal Choices of Research andDevelopment Project Financing 1998
13. Kornai . Janos The Soft Budget Constraint 1986(01)
14. Kornai Janos Legal Obligation Non-Compliance and Soft Budget Constraint, In Peter Newman Eds1998
15. Kornai Janos The Place of The Soft Budget Constraint Syndrome in Economic Theory 199816. Lin Justin. Yi fu. Cai Fang. Zhou Li The China Miracle:Development Srategy and Economic Reform1996
17. Lin Justin Yifu. Tan Guofu Policy Burdens, accountability and the Soft Budget Constraint1999(02)
18. Maskin Eric Recent Theoretical Work on the Soft Budget Constraint 1999(02)
19. Qian Yingyi A Theory of shortage in Socialist Economies Based on the Soft budget Constraint1994(01)
20. Qian Yingyi. Roland Gerard Regional Decentralization and the Soft Budget Constraint:The Case ofChina 1994
21. Qian Yingyi Reforming Corporate Governance and Finance in China 199522. Qian Yingyi. Roland Gerard The soft budget constraint in China 1995
23. Qian Yingyi. Roland Gerard Federalism and the Soft Budget Constraint 1998(05)
24. Schaffer . Mark E The Creditable-Commitment Problem in the Center-Enterprise Relationship1989(03)
25. Schaffer . Mark E Do Firns in Transitional Economies Have Soft Budget Constraint?A Considerationof Concepts and Evidence 1998(01)
26. Shleifer Andrei. Vishny Robert Poloticians and Firms 1994(04)
27. Stiglitz Joseph E. Weiss Andrew Credit Rationing in Markets with Imperfect Information 1981(03)28. 科尔奈 短缺经济学 1986
29. 林毅夫 充分信息与国有企业改革 1997
1.学位论文 许素友 转轨时期预算软约束与国有商业银行信贷行业博奕分析 2000
该文在Dewatripont-Maskin等人的研究基础上,采用一个改进的Dewatripont-Maskin模型(Qian & Roland,1993),将预算软约束发生视作经济系统中内生性现象,运用不完全信息动态博奕的分析框架来探讨国有企业的预算软约束和国有银行自身的预算软约束.文章参照标准的预算软约束模型的基本逻辑,按照放松假设的研究方法逐步展开.该文认为,国有银行自身的预算软约束总是主要起源于政府必须依靠国有银行系统向渐进式改革的国有经济提供可观的金融支持,这种金融支持保证了渐进式改革的顺利进行.而国有银行自身的预测软约束不可避免地带来了国有企业的预算软约束,这就是国有企业和国有银行预算软约束之间的内在联系.该文在创新之处在于将不完全信息动态博弈的分析框架运用到分析国有商业银行的信贷行为中,特别是在分析政策性贷款对国有银行的信贷行为的影响时,定量是分析了国有银行有可能利用政策性贷款来掩盖商业性贷款的损失和银行挤占政策性贷款的机制.
2.期刊论文 钟洪. 朱学红. ZHONG Hong. ZHU Xue-hong 中国公立大学预算软约束的解释及对策建议 -清华大学教育研究2005,26(5)
大学预算软约束是造成大学资源利用效率低下的重要原因.本文从外生性和内生性的角度分析了大学预算软约束的成因,并在此基础上提出了合理可行的对策建议.
3.学位论文 董玉华 超越政府与自我超越—国有商业银行生存的逻辑及矛盾的内生性机理分析 2006
全文的逻辑思路在导论中已经阐述，在此不再重复。全文共有7章，每章的主要内容是： 导论部分对选题意图、研究的方法和基本思路进行阐述；
第一章是对国有商业银行的理论文献进行综述。分两部分：第一部分是国外对国有银行理论的研究文献；第二部分是国内对国有商业银行理论的研究。在第一部分中，首先对国外学者的国有银行私有化理论进行批判性回顾，指出政党所持的意识形态对国有化和私有化有决定性的影响；其次，财政赤字的负担是发达资本主义国家国有银行私有化的直接原因，金融危机是发展中国家国有银行私有化的直接原因，持新自由主义观点的国际金融组织，以“华盛顿共识”为核心，以拯救金融危机中的发展中国家为名，推行其私有化政策。所以在研究我国的国有商业银行股份制改革时，必须以马列主义基本理论为指导，警惕新自由主义思潮，坚持正确的方法论；其次对马克思、列宁的国有银行理论、对美国历史上出现的对要不要国有银行的论争以及国外研究国有银行的学者的文章和思想进行了阐述；第二部分主要是对国内学者研究国有商业银行的主要著作和观点进行阐述。
第二章是对下文研究国有商业银行问题界定一个研究的框架。如前所述，国有商业银行寓含着政府与市场理论，因此对政府与市场进行一些一般性的论述是必要的。本章共分六大部分：第一部分，对西方经济学中的政府与市场的理论发展脉络进行扼要的梳理；第二部分，是阐述市场失灵的种种表现，由于市场失灵，需要政府干预；第三部分，运用公共选择理论对公务员进行分析，说明公务员也是“经济人”，有自身的利益，政府干预会导致权利寻租的出现，垄断性和外部性会出现政府失灵；第四部分提出由于政府有其局限性，在建立市场经济中，必须进行政府职能的转变，目标是建立有限政府、有效政府、有责政府、法治政府、公共服务政府，政府要超越自己；第五部分是对我国转型时期的政府与市场理论进行阐述，分析了政府的特征、市场发育的情况；第六部分是阐述政府与市场理论在分析国有商业银行理论时的适用性。当然中国的政治经济体制与国外不同，在运用时要结合国情，但政府与市场整个框架还是适用于分析国有商业银行的理论和实践的。
第三章是从外因方面多视角评价国有商业银行。主要分四个视角：一是委托代理视角，主要运用委托代理理论，提出国有商业银行存在政治性委托、行政性委托和经济委托，认为目前关键是行政委托代理，要通过减少行政干预，通过经济契约保证国有商业银行增值；二是垄断和竞争视角，提出银行业是规模竞争型的竞争格局，银行业具有规模经济的特点，既要反垄断，但又要依据银行业的特点，保持一定的规模，要辩证地看待垄断与竞争；三是融资结构失衡视角，我国过分依赖间接融资，直接融资占比较低。如果直接融资比例较高，即使银行贷款不良率高一些，但对整个金融的安全的影响也会小的多。且直接融资比例高，可以降低企业的负债率，减轻企业的利息负担；四是非均衡视角，主要是对我国长期以来对利率、汇率进行了管制，资金的价格不能随供求关系自动调整。存在信贷配给，中小企业贷款难，国有商业银行贷款向大企业和国有企业集中。
第四章是从内因方面多维度透视国有商业银行。主要分四个维度：一是新政治经济学的维度，研究政治对经济的影响和经济对政治的影响。在我国，国有企业的经营决策者是政治企业家，国有商业银行的经营决策者是政治银行家。政治对经济金融有很大的影响。“封闭贷款”就是说明政治与经济紧密结合的有说服力的例子；二是预算软约束维度。国有商业银行集政策性业务与商业性业务于一身，一定程度上存在以政策性亏损掩盖商业性经营管理问题的道德风险，国有商业银行太大而不能倒闭，(toobigtofall)，具有外部性和传染性，政府不会坐视不管，因此没有倒闭破产的预期，亏损可以挂帐。因而具有预算软约束。国有商业银行具有追求规模和地位、信誉等非货币化收入的行为冲动；三是资源配置效率维度，国有商业银行过去利用行政手段配置资源，而不是以市场效益和风险大小为标杆，资源配置效率低，目前各家国有商业银行均采用经济资本预算管理方法来配置资源，解决利润与风险不能捆绑考核的问题。研究国有商业银行，还要研究X—非效率问题。四是从博弈的角度研究国有商业银行。主要从国有商业银行分支机构和地方政府之间的博弈、国有商业银行与客户之间的博弈、国有商业银行与居民之间的博弈、国有商业银行内部总分行之间的讨价还价博弈。
第五章是分析国有商业银行生存的逻辑。主要是针对国有商业银行股改后是否必须由国家绝对控股提出来的。首先对银行作为中介机构的一般性理论所进行考察。认为即使在资本市场非常发达的美国，商业银行也有其生存的空间，商业银行主要是对由于交易成本原因不愿意进行评级的中小企业提供贷款。其次，对国有商业银行生存的理由进行正反两个方面进行辨析，即国有商业银行存在的理由和不存在的理由，最终我们认为基于我国的国情，国有商业银行有生存的价值，即在宏观层面上对国民经济进行调控、中观层面上有利于协调和促进城乡经济、区域经济的发展，在微观层面上通过经营机制的转变、公司治理结构的建立和完善，能达到微观效率的帕累托改进。另外，国有商业银行的存在，有利于国家对金融战略资源的控制、防止拉美等国家由外资主导经济命脉的现象发生。由于国有商业银行在竞争的外部环境和体制外机制的“倒逼”下，其本身具有自增强能力。 第六章是国有商业银行矛盾的内生性和次优求解。本章主要是认为政府作为演化而来的制度安排，政府具有内生性。政府是经济的必要组成部分，是人类相互作用和个人讨价还价过程中形成的规则和制度组成的复杂网络，具有内生性质。政府是市场框架的组成部分，许多公共活动促进了经济
发展。由于商业银行也是演变而来，具有追求利润的市场和企业本源属性，政府的目标多元使其与市场唯利是图行为有时产生矛盾，而矛盾与市场经济条件下的国有商业银行与生俱来。寻求最优解，只能在满足市场充分竞争的一般均衡条件下，才能达到帕累托最优，这仅是一种理想境界，现实中非均衡是常态，只能是次有解。
第七章国有商业银行的出路在于政府职能转变和经营机制的转变。本章通过国有商业银行与国有企业的比较，提出并论证了国有商业银行与国有企业改革发展的轨迹趋同。国有商业银行的改革具有模仿性，如承包制。在股份制改革方面国有商业银行落后于国有企业10年左右。从国有企业性质看国有商业银行的性质，能加深对对国有商业银行的认识。国有企业存在边界刚性，没有市场退出机制，没有市场校正错误的机制。国有商业银行具有国有企业同样的性质，是代理人对决策不负最终责任的一种风险配置和决策装置。国有商业银行存在的最大问题是所有者实际上的缺失。通过法人财产权，把国有商业银行的资产运营纳入公司法的约束之下，法学界认为国有资产归公司法人所有，但国家规定国有财产归国家所有，法人财产权不是法人财产所有权，尽管如此，目前用法人财产权比较妥当。股权与法人财产权也有区别，股权与法人财产权的分化，是市场经济的产物。国有股有利于国家经营性资产资本化运作。运用国有股制度代替国家所有权，利用股东人格化，割断国家与企业的行政关系。国有商业银行股改国家投入巨资进行重组，充实资本金，目的是“花钱买机制”，这样需要国有商业银行进行公司治理建设，进行激励约束机制重塑，实行股权激励。最后本文对全文进行扼要的归纳，总结出要超越政府和实现自我超越，实际上是对全文进行点题。
4.学位论文 王鑫 债务融资与企业业绩——来自中国上市公司的经验证据 2005
本文试从我国转轨经济过程中的政府、国有上市公司和国有商业银行之间的关系出发，通过深入分析我国上市公司债务融资的制度背景，来研究债务融资的公司治理机制作用在我国是否得到有效发挥以及债务融资与企业的会计业绩和企业价值的关系。全文结构如下： 第一章是导论，提出本文所要讨论的主要问题、国内外的研究现状以及本文的研究框架和创新及不足之处。
第二章是相关的制度背景分析，我国国有企业的融资制度经历了由传统计划经济体制下单一的财政主导型的融资体制、有计划商品经济下以银行为主导的融资体制向市场经济体制下多元化融资制度的转变过程，但是以银行为主导的融资体制并未得到根本性的改变，而市场经济体制下多元化的融资制度尚未正式形成。经过20多年的改革，中国的融资制度仍然是一种由政府直接控制和国有商业银行垄断的体制，国有企业、国有银行与政府之间天然形成的“血缘”关系依然存在。
第三章是理论基础，深入分析了债务融资在公司治理中的作用；并且对债务融资与企业价值的相关模型进行了分析。
第四章是债务融资与企业会计业绩的关系分析，通过对我国2001～2003年深沪交易所上市公司的多元回归分析发现，债务融资与企业的会计业绩并未呈现出倒“U”型的关系，而是表现为单边下降，即债务融资与企业的业绩是显著负相关的；企业成长性越高，企业的业绩也就好；企业的规模同企业的业绩是正相关的。
第五章是债务融资与企业价值的实证分析，依据前述制度背景的分析，由于国有上市公司和国有商业银行的公有产权特征，致使企业通过银行贷款所获得的债务融资约束功能弱化，没有发挥其限制经理人员过度投资行为的作用，而是增加了经理人员可控资源的数量，扭曲了企业的投资行为，进而对企业的价值产生了负面的影响。为了控制企业价值对债务融资率的影响，我们通过建立联立方程并且应用两阶段最小二乘法(2SLS)来解决内生性的问题。实证分析结果表明，债务融资所导致的投资行为扭曲降低了企业的价值，债务融资与企业价值是显著负相关的，并且在高成长和低成长的公司中，企业价值的差异比较明显。
第六章是本文的研究结论、启示和未来的研究方向。
附录是债务融资率的描述性统计分析，我们按照总体状况、地区、省份和行业来对债务融资率、短期债务融资率和长期债务融资率进行了统计描述。总体上来说，我国上市公司的债务融资比率比较低，而从债务期限结构角度来看，短期债务融资率的比例较高，长期债务融资率的比例比较低，并且无论是债务融资率还是短期债务融资率和长期债务融资率在不同的地区、不同的省份和不同的行业差异都比较大。
5.学位论文 陈晖 金融发展问题研究：经济效应及影响因素 2008
本文在现代金融发展理论框架下,分析了金融发展的经济效应以及影响金融发展的因素。
㈠根据金融发展研究领域常用的指标,对我国改革开放以来的金融发展作了概述性描述(第一章)。近30年来,我国金融结构发生了显著变化,形成了以银行为主导的金融中介体系和以股票市场为主的金融市场体系。我国金融发展具有如下一些特点：较高的货币化程度,整个金融系统以金融中介为主、金融市场为辅,较低的金融运行效率,一定的金融价格管制等。
㈡对金融发展的经济效应进行分析,主要涉及四个方面的内容：1.金融发展与经济增长之间的关系。第二章对相关理论与实证研究的文献进行了综述；另一方面,应用多变量VAR(向量自回归)方法,讨论了1978-2006年间我国金融发展与经济增长之间的关系。实证结果表明,我国金融发展与经济增长存在较为稳定的关系,金融发展总体上是影响经济增长的因素之一,而且金融发展与经济增长之间存在双向因果关系。但是在金融结构方面,从银行存款负债规模比率的角度看,银行中介体系发展是促进我国经济增长的积极因素,但是从信贷规模比率看,银行中介体系对我国经济增长的影响不显著；而以证券市场为主的金融市场体系在此期间对经济增长不存在积极影响,这说明我国金融体系在资源配置方面的效率还有待提高。另外,金融中介体系发展与经济增长存在双向因果关系,而金融市场体系发展与经济增长之间存在单向因果关系,即,经济增长促进了我国金融市场体系的发展。2.金融发展对国有企业改革的影响。在第三章里,理论分析方面,从一个规范的模型出发,论述了多元化、分散化、竞争性的银行金融中介体系有利于促进市场化转型中的国有企业预算软约束得以硬化。而更具分散化特质的金融市场体系则通过来自投资者对公司治理的干预、市场约束、信息监控和监管制度等约束力量对企业的投资和再融资进行制约,从而达到预算软约束硬化、资源配置优化的目的。实证分析方面,重点考察了以银行为主的金融中介体系发展,对国有企业预算软约束的影响。随着竞争性的金融中介体系的发展,银行贷款的规模、结构和流向等都发生了变化,总体上是向优化资源配置的方向发展。对于国有企业的预算软约束而言,在来自财政补贴渠道日益萎缩的情况下,金融体系成为国有企业潜在软预算的主要途径。然而,随着竞争性的银行中介体系的发展,尽管贷款总余额规模依然逐年增大,而作为预算软约束的重要考察指标--不良贷款率总体上是下降的。金融中介体系多元化、分散化、竞争性的发展有利于国有企业预算软约束的硬化。3.金融发展与企业家精神。第四章在理论论述的基础上,利用1994-2006年的省际面板数据,考察了我国金融发展与企业家精神培育之间的关系。一是利用变系数模型考察各地每百人中个体和私营企业家数(企业家精神的指标)与当地人均贷款规模(金融中介体系发展的指标)之间的关系,结果表明,各地区二者变量之间的关系结构显著不同,但是一般存在正相关关系。二是在分别增加了线性和非线性的经济增长变量后,利用变截距模型进一步考察了金融发展与企业家精神之间的正相关关系；且在样本考察期间,企业家数量相对于经济增长呈现U字型的发展,这与相关文献中的假设相符。三是由变截距模型得到的各地区每百人中个体和私营企业家数对均值的偏离状况,说明在金融发展程度高和经济发达地区,对于企业家精神培育至关重要的个体和私营经济更为活跃。4.金融发展对收入分配不平等的影响。第五章在总结近期有关金融发展与收入分配不平等之间关系研究的基础上,按不同范围层次考察了1978～2005年间我国收入不平等与金融发展之间的关系。实证结果表明,全国范围的收入不平等与各金融发展指标、城乡居民收入差距与各金融发展指标之间都存在较为稳定的长期均衡关系；金融发展与收入不平等的因果关系是单向的,金融发展是引起收入不平等的Granger原因；金融发展对收入不平等的影响具有一定的持续性。另外,该章还考察了乡村居民收入不平等、城镇居民收入不平等,以及城乡居民收入差距与各金融发展指标中间的线性与非线性关系。除证券市场发展指标之外,其他金融发展指标与不同范围内群体的收入不平等之间存在“倒U字型”的非线性关系。
㈢在金融发展影响因素的分析方面,本文分别讨论金融发展的内在因素及外部环境因素对金融发展的作用。第六章涉及金融发展的内在决定因素的讨论。该章通过资本积累、融资选择与金融发展之间关系的论述,阐述了金融市场体系的发展具有内生性,并且分析了我国经济转型中的金融发展特别是股票市场产生与发展的必然性。金融发展的外部环境因素方面,则主要分析了法律渊源和法律制度、利益集团、信任等与金融发展的关系。第七章综述了法和金融研究领域的一般性结论,即,不同的法律渊源对于投资者的保护不同,由此导致潜在投资者的投资意愿、公司治理效率,以及金融发展水平的差异。此外,该章还从历史的角度回顾我国法律制度的渊源,论述了我国法律制度与金融发展现状之间的关系。第八章论及金融发展的利益集团理论。该理论分别分析了金融业和非金融产业既得利益集团对于金融发展的反应。两个既得利益集团从其自身的总体利益角度以及行动的便利性方面考虑,更倾向于阻碍金融发展。而各国金融发展的历史事实表明,利益集团的阻碍力也受制于政治变革、新的投资机会、新技术变革,以及市场开放等因素。另外,结合我国的具体情况,该章对我国利益集团影响金融发展所作的政策思考归结到一点就是要继续推行全方位的开放政策,通过全面的竞争来制约利益集团对金融发展的负面影响。第九章在简要辨析信任与社会资本概念的基础上,对信任与金融发展关系的理论与实证研究进行综述。此外,该章还考察了我国不同地区信任水平与金融发展之间的关系,发现信任在我国证券市场的快速发展中具有一定的作用,人们投资有价证券占可支配收入的比例也与当地信任水平相关。保险与信任的关系反映了社会信任对于保险业发展的重要性；而储蓄与信任的关系也符合相关的理论预测。鉴于数据的可获得性、地区经济发展和收入的差异,以及人们的支付习惯等原因,我国各地的信任水平分别和居民获得的贷款、期末手持现金的情况之间的关系与理论预测不相符。尽管如此,对社会信任水平与金融发展之间关系的考察在一定程度上弥补了法律法规在对金融发展进行解释时的一些不足,有助于开阔金融发展研究的视野。
6.期刊论文 王红萍 基于预算软约束理论的高校过度负债行为分析 -商业时代2009,""(1)
当前高校巨额债务问题已经成为影响我国公共财政安全和社会经济问题的一大隐患.为了探求高校过度负债行为的成因,本文以预算软约束理论为基本的分析框架.从内生性和外生性两个方面对我国高校的过度负债行为的制度成因进行了理论分析,从而得出结论:高校的过度负债实际上是中央政府
、地方政府、商业银行与高校管理者各有期待、相互作用的结果.
7.学位论文 秦颖 基于模糊分析法的商业银行信贷风险内控体系评价研究 2008
美国次债危机对世界经济形成了巨大的冲击，其原因众说纷纭，无论何种解释美国商业银行和投资银行对贷款控制的实质性放松难辞其咎。而信贷风险的控制和防范也一直是我国商业银行改革过程中的热点和焦点问题，纵观商业银行不良贷款内生性研究、贷款预算软约束、金融体系脆弱性、信贷风险隐性与显性机制研究等等热点研究课题，其能够导出的逻辑终点或是政策建议结论中，总是离不开“商业银行加强信贷风险的内部控制”。加强的基础离不开客观如实地评价，只有通过科学地评价查找出内部控制中存在的短缺和不足，才能切实提升内部控制的效力。
为研究如何科学地对商业银行信贷风险内部控制评价，本文从相关理论回顾、信贷风险内控现实状况分析、评价模型的建立和实证研究四个层面上展开这个具有理论和实践意义的命题。
从信贷风险内部控制的理论层面上看，自有文献记述以来，对商业银行信贷风险的理论研究大致遵循着寻求信贷风险产生的原因、设计信贷风险计量和分析的工具、进而进行风险管理的脉络践行；而国内外理论界对企业风险控制的最新研究则将重点放在了企业内部控制体系的角度，并有相当的学人开始研究如何对企业内部控制体系进行评价及如何加以改进方面。本文也按照“信贷风险管理理论—内部控制理论—内控评价理论”的顺序，对既有理论发展脉络和应用情况加以回顾。
信贷风险管理理论对信贷风险的解释和研究有不同的角度：基于信贷资金运行规律的解释，如果由于各种难以预料的因素影响，不能顺利实现第二重支付、第一重回流，因而无法实现信贷资金在数量上的补偿和增值的可能性，就会造成信贷风险；信息经济学角度的研究将人们对信贷风险产生的原因从信贷资金运行自身规律和经济周期的影响方面的注意力，引领到对人员、政策、文化环境等“软因素”方面；后来西方国家越来越重视对信贷风险的定量化分析和管理的研究。但是当我们辩证地分析ZTTA模型、KMV模型、VAR风险管理方法等现代量化管理工具时，却遗憾的发现使用这些分析工具需要大量的企业历史财务数据、其前提大都假定企业债务结构及其与偿债能力关系具有稳定性等条件，而正处于经济转型过程当中的中国企业并不完全具备这些条件，因而给中国的商业银行使用现代量化工具分析信贷风险带来一定局限。
内部控制理论的发展和被重视，为加强各类企业的风险管理和经营管理提供了一个清晰的理论思想框架，特别是对企业内部控制体系组成要素的详细阐述，使人们在研究这一问题时可以从细节入手，加强了理论的指导意义和现实操作性，将“软因素”纳入到内部控制的研究范围中，使得这一理论在解决现实问题上与之前的研究有了较大的区别和应用性。但是，基于信贷活动的特殊性，信贷风险的内部控制的具体要求也与一个独立的企业或是商业银行全面的风险控制有着截然不同的区别，需要按照对信贷活动的特点，对影响信贷风险的关键要素和指标进行重新梳理确定。
从我国商业银行信贷风险内控现实状况分析，应该承认经过数次改革之后中国的商业银行在风险管理上取得了较多地进步，但是信贷风险控制体系效果取决于若干因素相互作用的综合效果，单纯改进只针对信贷产品的制度、规定或者信贷风险识别和计量的技术性手段，对提高整体信贷资产质量的作用明显有局限。
基于上述考虑，通过运用归纳总结、案例分析、调查研究、博弈分析等多种工具对影响商业银行信贷风险的各种关键因素进行梳理，论文确认当前阶段“信贷业务运行环境、人力资源、风险识别与评估、贷后管理与监督、信息管理”共五类要素是目前影响商业银行信贷风险控制效果的最主要因素，是建立商业银行信贷风险内部控制评价体系的主要构成指标。同时，“信贷业务运行环境”可以细分为：组织架构及流程、信贷政策、机构考核政策、信贷文化/风险偏好等四项；“人力资源”可以细分为：客户经理素质和数量、审批人员素质和数量、绩效考核制度、人员分布的合理性、考核政策的匹配性等五项；“风险识别评估与控制”可以细分为：风险识别评估的模型/工具、信贷制度和流程安排、环节控制、计算机系统环境、法律法规、监管要求落实等五项；“贷后管理与监督”可以细分为：正常贷款贷后管理、不良贷款化解机制、责任追究制度、检查监督、管理评审及持续改进等五项；“信息管理”可以细分为：信息记录制度、记录控制、信息交流等三项。而且，为加强评价结果的准确性，本文把“商业银行信贷风险的实际控制结果”(细分为：全部贷款风险程度、新发放贷款风险程度两项)作为上述要素的修正指标。
完成商业银行信贷风险内部控制评价指标体系的构建之后，论文继而对建立商业银行信贷风险内部控制评价体系的方法进行探讨，对比分析了英国ARROW框架、美国CAMELS评价体系、加拿大COCO评价体系以及我国学者专家的研究成果后，认为：现行大多评价方法评价标的是大而全的商业银行内部控制体系，这种评价事实上超出审计或评价人员的素质能力；同时，针对银行内部各方信贷参与人基于自身利益对信贷决策结果具有重要影响的客观事实，信贷风险内部控制的评价模型的设计上应考虑以商业银行内部人员自我评价为主。因而本文最终采用“专家评价、数据模糊计算”的方法和评价指标体系“二次确权”，确定了评价指标的权重和评语集，建立起“商业银行信贷风险内部控制模糊评价体系”(简称：FASICOCR体系)。
为验证FASICOCR体系的合理性和实用性，我们在某一大型国有商业银行省级分行范围内进行了的实证研究，接受调查和访谈的对象总数为156人，主要由银行主要负责人、信贷部门的高级管理人员和客户经理组成，其中大部分人从事信贷业务时间在5年以上，分析结果表明认为该行整体信贷风险内部控制体系“很好”、“较好”、“一般”和“较差”的比例分别为27.12％、27.12％、27.12％和18.63％，实证检验结果基本符合该行的基本情况，证明FASICOCR体系在实际管理中具有较强的应用价值；同时评价结果还得出该行“贷后管理与监督评价”一项结果最好、“人力资源”管理一项满意率最低、“信贷风险识别评估与控制”一项分歧最大等几项用其他评价方法难以识别的评价结论，评价结果的针对性更强，为从根本上研究提高信贷资产质量提供了思路和解决方案。
1. 习永凯 预算软约束成因分析[期刊论文]-管理科学文摘 2008(3)
2. 何冬黎. 孙玉丽 预算软约束在转轨经济理论中的应用综述[期刊论文]-青岛职业技术学院学报 2006(1)3. 江曙霞. 罗杰. 黄君慈 信贷集中与扩张、软预算约束竞争和银行系统性风险[期刊论文]-金融研究 2006(4)4. 周琳静 地方政府债务的成因及对策研究[期刊论文]-湖南财经高等专科学校学报 2006(6)
5. 韩禹 金融控股公司内部交易产生不良贷款的分析与监管[期刊论文]-重庆工商大学学报（社会科学版）2006(6)
6. 胡剑平 国有商业银行公司治理：不良贷款形成中的经理人行为视角[学位论文]博士 2006
7. 刘潇. 孙亚南 软预算约束的新视角:合作博弈理论的应用[期刊论文]-郑州航空工业管理学院学报（社会科学版） 2005(1)
8. 牛慕鸿 商业银行软预算约束与行为研究[学位论文]硕士 2005
9. 鲍欣 东欧转轨国家财政分权中的软预算约束形成机制[学位论文]硕士 200510. 魏文军 实现诱致性产权制度变迁方式的充分条件[期刊论文]-求实 2004(7)11. 谭慧慧 所有权激励、外部约束与经理行为[学位论文]博士 2004
12. 修晶. 刘文革 政府补贴、预算软约束与中国货币政策传导机制[期刊论文]-中国经济评论 2003(12)
本文链接：http://d.wanfangdata.com.cn/Periodical_dndxxb-zxsh200104012.aspx
授权使用：延边大学图书馆(wfser27)，授权号：b3c07a59-7ef3-438b-a367-9e4601872caf
下载时间：2010年12月8日