新金陵饭店（601007）预计于5月底6月初开业,将给公司业绩带来新的增长点:建筑面积17万平方米、57层的“金陵饭店亚太商务楼”投入运营后,金陵饭店客房总数近千间,成为江苏省最大规模的五星级酒店综合体,预计将于2015年盈亏平衡。亚太商务楼将传承金陵品牌的卓越品质与深厚底蕴,届时新老金陵交相辉映,将合力谱写金陵传奇史册的又一新篇章。
公司业绩拐点显现,2015年有望重回高速增长通道:2013年,在高端酒店受冷和政府限制“三公消费”等影响,公司经营受到较为严重的影响,业绩下滑34%,其中老金陵客房收入下滑7%,餐饮收入下滑22%,商品贸易收入下滑25%。2014年一季度,老金陵饭店的客房和餐饮收入下滑程度均有减弱。加上新金陵饭店的餐饮收入,餐饮业务总体已经出现10%左右的增长。我们预计,2014年老金陵客房餐饮及商贸业务均有望呈现正增长。
青奥会&携手淘宝助力品牌进一步推广:8月份,为期2周的青奥会将在南京举行,有助于老金陵饭店入住率的提升。酒店管理公司与淘宝达成战略合作,开展支付宝渠道产品合作,试水o2o2O模式,都将显著提升金陵品牌的知名度。后续双方在酒店物资采购方面的合作将成为公司完善采购供应链,打造全新酒店物资采购电商平台的重要契机。
养老项目认可度逐渐升温:天泉湖养生养老公寓预计三季度实现预销售。公司致力于提供新型的养老模式,即美国高中端的养老服务+金陵的五星品质服务。盈利模式除了前期的地产销售外,未来将规划养老产业管理输出,连锁经营。该项目前景广阔,值得长期重点关注。
盈利预测及投资策略:我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.30元、0.40元和0.50元,公司目前股价9.50元,对应PE32倍、24倍、19倍,维持“买入”评级。在新金陵即将开业催化下,公司股价于今日创出年初至今新高(9.78元),突破了2011年5月份以来的新高,最高涨幅超过30%。公司业绩反转概率极大,后续兼具诸多概念催化,我们维持公司6个月目标价12元,目前价位距离目标价依然有25%以上的收益,建议目前价位积极增持。
风险提示:天泉湖项目建设进程不及预期等。
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