第一章 一、多选题
知识点：投资银行的业务
1．投资银行在二级市场中扮演着（ ）的角色。
A．做市商
B．承销商
C．经纪商
D．交易商
答案与解析：选ACD。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色，承销业务是投资银行在一级市场中扮演的重要角色。
二、填空题
知识点：投资银行的概念
2．投资银行在英国称为 。
答：商人银行。投资银行是美国的叫法，在英国，商人银行承担了投资银行全部业务；在日本，则由证券公司承担了投资银行业务。
知识点：投资银行与商业银行的关系
题 号：03
题 型：简答题
题 目：为什么投资银行与商业银行的关系日益趋同？
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解题思路：30年代时期，投资银行与商业银行是截然不同的两个行业，但此后两者业务交叉越演越烈，以致现在很难对两者作严格区分。两者的趋同原因要从近年来各自的发展和经济全球化的大趋势上理解。 解 答：
首先，格拉斯——斯蒂亚格尔法案已不再适用，特别是一些大的商业银行机构都能熟练应用风险管理理论和实践，从而使政府被迫部分取消对商业银行在证券承销方面的限制。
其次，随着一系列新的金融市场和工具的出现，而这些新兴市场又无原有法规的制约，因而迅速成为商业银行与投资银行的竞争领域。
再次，投资银行和商业银行各自的金融服务部门已经探索到削弱对方优势的途径。
银行业的国际化也使投资银行和商业银行的传统区别不复存在。
知识点：投资银行的发展
题 号：04
题 型：简答
题 目：投资银行业务全球化的原因表现在那些方面？
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解题思路：业务全球化已经成为投资银行能否在激烈的市场竞争中占领制高点的关键，应从内在要求和客观条件两方面理解投资银行全球化的原因。
解 答：
其一，全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速度快慢不一，使投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点，这是投资银行向外扩张的内在要求；其二，国际金融环境和金融条件的改善，客观上为投资银行实现全球经营准备了条件。
三、单选题
知识点：投资银行的业务
5．（ ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。
A．证券承销
B．兼并与收购
C．证券经纪业务
D．资产管理
答案与解析：选A。投资银行业从事的是直接与证券和证券市场相关联的业务活动，通过证券承销业务，投资银行将拟发行的证券发售给投资者，帮助证券发行者顺利完成预定的筹资计划。
第二章
一、单选题
知识点：投资银行的发展模式
1.以下国家中，采用综合型模式的是（ ）。
A.美国 B.德国 C.英国 D.日本
答案与解析：选B。
知识点：投资银行的发展模式
题 号：02
题 型：简答题
题 目：简述综合型模式的优缺点
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解题思路：和分离型模式相比较，从规模经营、风险、竞争等角度进行论述
解 答：
具体来说，综合型模式具有以下优点：
第一，综合型模式有利于银行业实现规模经营，集投资银行业务与商业银行业务于一身的全能银行可以充分利用有限的金融资源，实现金融业的规模效益，降低成本，提高盈利。
第二，综合型模式有利于降低银行的自身风险。这一点体现在两个方面：其一是是业务的多元化可以保障银行利润的稳定性，银行存款业务的收益下降，可以用证券投资业务的收益来弥补，使银行的利润能稳定在一定水平上；其二是全能银行相对单纯的商业银行或投资银行而言，能更全面、充分地掌握企业的经营状况，从而可以降低贷款的呆账率和投资银行承销业务的风险。
第三，综合型模式有利于加强银行间的竞争，而竞争有助于优胜劣汰，这一方面增强了金融业微观经营实体的实力和竞争力；另一方面也有利于提高整个社会的效益。
综合型模式的缺点就是其可能会给整个金融体系带来很大的风险，一家银行的倒闭可以引起多家银行的连锁反应，进而导致信用危机，如果信用危机严重，接踵而至的就是经济危机。
知识点：世界投资银行发展的新趋势
题 号：03
题 型：简答题
题 目：简述国际资本流动的主要原因。
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解题思路：结合历史和实际，主要从三个方面加以论述
解 答：
一是各国经济的对外开放和国际金融市场的形成及快速发展，促进了各国资本在国际间的流动。 二是国际游资的形成。在60年代国际收支恶化期间，美国政府为了限制资本输出入而采取了一系列措施，导致大量国际美元资金为逃避美国政府限制而转存欧洲金融市场，形成了“欧洲美元”；1973年石油提价后，石油输出国组织成员国国际收支巨额顺差，其中大部分投入国际金融市场，形成了“石油美元”；此外，为了回避本国政府的限制，一些企业和投机商将一部分资金转存到国外，由此形成“欧洲德国马克”、“欧洲英镑”、“欧洲日元”等欧洲货币。到90年代，国际游资数额高达数亿美元，成为影响国际金融市场走势的重要力量。
三是随着金融创新，国际间各种金融衍生产品的交易要求有大量资金介入并进行快速清算，由此，促进了国际资本流动。
二、判断题
知识点：中国投资银行发展模式的选择
4.我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能做存贷款业务，而不能进入投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。
答案与解析：正确
知识点：中国投资银行发展模式的选择
题 号：05
题 型：简答题
题 目：为什么说混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本要求，有利于提高金融市场配置资源的效率，提高金融市场一体化的进程？
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解题思路：主要从货币市场和资本市场关系的角度进行分析
解 答：金融市场是由货币市场和资本市场组成的，二者之间及其内部各子市场之间必须通过合理渠道相互沟通，协调发展。从这个意义上讲，并不存在严格意义上的分业经营。分业经营是对完整金融市场的割裂，虽然一定程度地降低了金融市场风险，但也同时限制了企业的利润空间和资金的使用效率。目前我国在金融市场领域推行的一些改革措施，如开辟证券公司和基金管理公司的合法融资渠道，允许其进入同业拆借市场进行信用拆借、债券回购和现券交易，以股票质押取得融资；允许保险公司进入银行间债券市场进行回购交易，以及允许保险资金通过证券投资基金进入股市等，都是直接向混业经营方向迈出了一大步。
第三章
一、判断题
知识点：投资银行的组织形态
1.现代投资银行业组织形式的主流是公司制。
答案与解析：正确。投资银行成立之初，它们大多采用合伙的组织形式，但是这种合伙制的家族经营形式存在着许多缺点，于是一些原来采用合伙制的投资银行纷纷随着时代的发展改为采用现代股份公司形态。
知识点：投资银行的规模结构
题 号：02
题 型：简答题
题 目：从规模和业务活动的特点看，美国投资银行业由那些类型的投资银行构成。
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解题思路：并非每一家投资银行都经营所有的投资银行业务，投资银行业与其他行业一样有着规模差异和专业分工。
解 答：超大型投资银行；大型投资银行；次大型投资银行；地区性投资银行；专业性投资银行；商人银行。
知识点：投资银行的业务模式
3.总部集中模式是投资银行最好投资银行。
答案与解析：错误。没有最佳的模式，只有最能适应环境的模式。任何一种模式都有其优点和缺点，以及特定的适用阶段与环境，券商投资银行的组织模式也不是一成不变的，而应随着环境的变化而做出相应的调整。
知识点：投资银行的人力组织
题 号：04
题 型：简答题
题 目：投资银行从业人员应该具备哪些专业素质？
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解题思路：投资银行的业务，涉及到金融、证券、法律、财务等各个行业和不同的地区等诸多方面，这就要求从业人员具备这些领域的专业素质。
解 答：能了解有关的法律、法规及其他规则；谙熟有关管理部门、行业协会以及本公司的一些业务操作规程；善于搜集、捕捉有关的各种信息，并具备相当的综合分析及处理能力；具备决策能力。 知识点：投资银行的人力组织
5.在投资银行的人员管理过程中，应该对激励机制的建立产生足够的重视。
答案与解析：正确。因为投资银行的成功经营在很大程度上依赖于高水平的人才队伍，因此投资银行应该重视激励机制，国外投资银行常用的激励机制包括鼓励计划、福利计划、在职培训等。
第四章 知识点：承销程序
题 号：01
题 型：填空题
题 目：我国规定，如当发行的证券票面总值超过人民币 时，应当由承销团承销。
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解题思路：如果发行人的证券数量数额较大时，一家投资银行可能难以承受，则牵头经理人可以组成辛迪加或承销团，由多家投资银行一起承销。我国的规定为5000万。
解 答：5 000万
知识点：中介机构的职能
题 号：02
题 型：简答题
题 目：资产评估过程一般包括哪几个环节？
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解题思路：按有关法律法规的规定，我国的股票发行人必须在股票发行之前进行资产评估，资产评估有严格的程序，包括申请立项，资产清查，评定估算及出具评估报告。
解 答：
首先是申请立项，也就是发行人向国有资产管理部门和土地管理部门递送评估立项申请书，并附财产目录、会计报表和有关文件；
其次是资产清查，即资产评估人员对评估范围内的资产和债务进行实地盘查和审核；
再次是评定估算，即对所评估的资产进行价值评定和清算工作；
最后是出具评估报告，即在完成前面三个环节的工作后，撰写出评估报告，对经评估后的企业资产出具评估价值意见，并把评估报告书报有关主管部门确认。
知识点：影响股票发行价格的因素
题 号：03
题 型：填空题
题 目：政策因素中最主要的是两大经济政策因素是： 和 。
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解题思路：政策因素涉及面较广，其中税负水平直接影响发行人的盈利水平，因而是直接决定发行价格的因素；利润水平一般同股票价格水平成正比，当利率水平降低时，每股的利润水平提高，从而股票的发行价格就可以相应提高。
解 答：税负水平，利息率
一、多选题
知识点：新股定价方法
4.竞价方法包括的形式有（ ）。
A.网上竞价 B.机构投资者（法人）竞价
C.券商竞价 D.市场询价
答案与解析：选ABC。各国的新股发行定价方式基本上可以分为议价和竞价两种，市场询价是议价方式的一种。
知识点：股票承销方式
题 号：05
题 型：简答题
题 目：简述全额包销和余额包销的区别。
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解题思路：从概念的内容及两种包销方式下的费用收取方式比较。
解 答：
在全额包销下，作为包销商的投资银行或承销团以低于股票发行价格的较低价一次性买下所有将发行的股票，然后再按事先约定的发行价格出售给投资者。在投资者认购不足时，承销商则以自有资金吃下未售出的股票，而在投资者认购数量超过股票发行数量时，承销商仍须按确定的发行价格出售给投资者。全额包销中，投资银行的承销费来自于所承销股票的价差收入。
余额包销又称助销，指承销商在约定期限内按照规定的发行条件向投资者发售股票，在截止日未售出的股票则由承销商包销。余额包销的承销费用由承销商向发行企业另行收取。
第五章
一、多项选择题
知识点：投资银行的角色
1.投资银行在二级市场上一般作为（ ）存在。
A.投机商 B.自营商
C.经纪商 D.做市商
答案与解析：选BCD。理解投资银行角色。投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。
二、单项选择题
知识点：证券交易委托方式
2.我国证券交易中目前采取的合法委托式是（ ）。
A.市价委托 B.当日限价委托
C.止损委托 D.止损限价委托
答案与解析：选B。
三、判断题
知识点：证券公司的违法行为
3.证券公司以获取更多的佣金为目的，诱导顾客进行不必要的证券买卖的行为属于操纵市场行为。 答案与解析：错误。了解各种证券公司违法行为的内容
知识点：经济业务的条件
题 号：04
题 型：问答题
题 目：经纪业务的条件有哪些？
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解题思路：理解开展经营业务的条件
解 答：经纪公司和经纪人是联系广大投资者和证券市场的桥梁，各国对于其资格的获得及其行为规范都有严格的规定。一般地，投资银行经营经纪业务须具备的条件通常有：
（1）投资银行的业务人员必须具备有关证券和商品交易的知识和经验，并通过严格的经纪人资格考试。
（2）投资银行必须向证券管理部门和证券交易所提出申请并经审查同意。
（3）必须拥有一定的资本额，并按规定缴纳管理保证金和资格会费等。投资银行只有在取得从事证券经纪业务资格后才能合法地开展业务，同时其经营活动必须在有关法律法规和制度的规定范围内进行。 知识点：经纪业务的原则
题 号：05
题 型：问答题
题 目：开展经纪业务的原则有哪些？
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解题思路：理解开展经济业务的原则
解 答：（一）在接受客户委托，代理证券交易的过程中，应遵循的原则。
1.价格自主原则 委托交易时的价格由客户决定，投资银行可以提供一定的建议和咨询，但必须在客户委托价格限度以内进行交易，无权超越委托权限办理交易。
2.价格优先原则 即客户委托买入证券时价格高的优先于价格低的，委托卖出证券时价格低的优先于价格高的。
3.时间优先原则 如果客户委托价格相同.则以委托时间任前者优先。
4.公开、公平交易原则 公开原则是指在经纪业务中，应将交易规则、交易制度、交易行为和交易对象的内容及有关资料公开，以利于客户根据自己的投资目的作出正确的委托；公平原则是指经纪业务中的交易各方均要根据交易原则和操作程序进行公平交易，防止发生欺诈和操纵市场的行为。
5.充分披露原则 投资银行要向投资者和主管部门以及证券交易所诚实、完全地报告经营情况，不得隐瞒和提供虚假信息。
6.依法收入原则 投资银行在代理交易时，手续费和佣金收入必须严格按规定和协议收取。
（二）投资银行在对经纪业务进行管理时，也必须遵循一定的原则
1.谨慎接受客户委托，并为委托事项保密。除接受上管部门和证券交易所查询，不得随意泄露。
2.适当向客户提供投资咨询。但不得有欺诈行为，更不能对客户许愿、诱导或强迫。
3.严格遵循托管制度和相关法规，不得越权非法挪用客户的证券与存款。
4.禁止违法交易行为 包括禁止联手或单独操纵市场，制造证券的虚假交易和价格；禁止内幕交易；禁止制造或散布欺诈性信息；禁止以操纵市场为目的连续拉抬或打压某种证券价格；禁止各种直接或间接操纵市场或扰乱市场秩序的交易行为。
5.禁止为相关人员代理证券交易 包括证券主管机关中证券事务的主管人员、证券交易所管理人员、证券经营机构中的证券从业人员、上市公司和其主管部门中的有关人员以及其他法律法规规定不得进行证券交易的相关人员。
第六章 一、判断题
知识点：自营业务与经纪业务
1.同时兼营经纪业务和自营业务的投资银行，可以将两种业务交叉进行、同时管理。
答案与解析：错误。同时兼营经纪业务和自营业务的投资银行，两种业务应该相互独立、严格分离。 知识点：自营业务与经纪业务风险
2.证券公司的经纪业务和自营业务都具有同样的风险性。
答案与解析：错误。证券公司的自营业务与经纪业务相比具有较大的风险性。
二、多项选择题
知识点：做事商制度的方式
3.在国际证券市场上，做市商制度存在以下（ ）几种方式。
A．单一做市商制
B．多元做市商制
C．特许交易商制
D．柜台交易商制
答案与解析：选BC。
知识点：自营业务的特点
题 号：04
题 型： 简答题
题 目：投资银行从事自营业务有哪些特点？
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解题思路：记忆自营业务的特点
解 答：投资银行从事自营业务有如下特点：第一，必须有一定量的资本金，以满足资金周转需要；第二，自营商买卖股票是为了获取股息或红利，而是获取买卖差价；第三；自营买卖不用交付手续费；第四，自营业务所产生的风险由投资银行自己承担。
知识点：自营业务的特点
题 号：05
题 型： 简答题
题 目：自营业务的特点有哪些？
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解题思路：记忆自营业务的特点
解 答：（一）客户委托优先
对于同一证券，证券自营商与证券经纪商的申报价格同时发生，且其价格相同时，证券经纪商的买卖应优先成交，即客户委托的经纪买卖优先于自营买卖。
（二）自营商不能单纯以盈利为目的
商人银行进行自营买卖，不得有为达到操纵市场目的的高价收购或低价抛售的行为，也不能进行联手操作。另外，自营商扮演“做市者”的角色，以维护市场的连续性与稳定性。
（三）自营业务公开原则
自营业务公开原则，即自营商必须向客户或交易所标明自营买卖的行为，以防止欺诈客户、营私舞弊现象的发生，也便于主管部门的监管。
（四）自营商必须保持合理的流动性资产
因大多商人银行兼营自营和经纪业务，为保证投资者的利益和证券市场的稳定，各国都对商人银行用于自营业务的资金占资本金的比例作出了限制，对于同一证券持有量占商人银行资本金的比例以及占发行公司发行总数的比例也分别作出了限制。
第七章 知识点：并购方式
1.按照并购方式划分，并购可分为（ ）。
A．杠杆收购
B．要约收购
C．经理层收购
D．协议收购
答案与解析：选BD。
知识点：并购方式
2.以下属于并购直接效应的是（ ）。
A．价值低估效应
B．合理避税效应
C．股价涨升效应
D．宣传广告效应
答案与解析：选ABCD。
知识点：要约收购
题 号：03
题 型：名词解释
题 目：要约收购
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解题思路：要约收购的含义
解 答：是指收购方通过向被收购公司的管理层和股东发出购买其所持该公司股份的书面意思表示，并按照其依法公告的收购要约中所规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式。
知识点：杠杆收购
题 号：04
题 型：名词解释
题 目：杠杆收购
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解题思路：杠杆收购的含义
解 答：所谓杠杆收购（Leveraged Buy-out LBO），实质上就是收购公司主要通过借债来获得目标公司的产权，又从后者所产生的现金流量中偿还负债的并购方式。
知识点：兼并与收购
题 号：05
题 型：简答题
题 目：兼并与收购的区别是什么？
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解题思路：正确区分兼并和收购
解 答：（1）兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任，被兼并企业作为经济实体己不复存在；而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务不负连带责任，只以控股出资的股金为限承担风险，被收购企业的经济实体依然存在。
（2）兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的；而收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，来实现对被收购企业的产权占有的。
（3）兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并交易市场；而收购一般只发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。
（4）兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。
第八章 知识点：资产管理投资行为特征
题 号：01
题 型：简答题
题 目：资产管理行为的主要特征。
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解题思路：根据资产管理的定义进行分析
解 答：
（1）资产管理行为体现为一种委托-受托关系
（2）.资产管理一般采取专户管理
（3）投资银行受托资产具有多样性
（4）投资银行投资行为的自主性因客户主张的收益分配方式不同而不同
（5）.资产管理业务监管的困难性
一、单选
知识点：资产管理行为特征
2.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（ ）关系。
A.委托一一代理
B.管理一一被管理
C.所有一一使用
D.以上都不是
答案与解析：选A。在投资银行资产管理业务中，投资银行与客户之间是一种委托——受托关系，投资银行作为资产管理人，严格按照委托人的意志与授权范围来行使资产管理的职能。在这种委托代理关系中，由于委托代理契约对资产使用目的和条件有约定，使委托人和代理人的市场风险都能得到有效的控制。 知识点：资产管理业务的方式
题 号：03
题 型：简答题
题 目：简述投资银行资产管理业务的主要方式。
多媒体表现形式描述：直接演示
解题思路：我国投资银行资产管理业务尚处初始阶段，但其运作方式不断丰富。
解 答：目前，我国投资银行在实践中应用的资产管理方式主要有：现金管理、新股申购、个人专户管理、托管经营、收购培育管理、基金管理等。
知识点：投资银行财务顾问业务范围
题 号：04
题 型：简答题
题 目：财务顾问业务的三个层次
多媒体表现形式描述：直接演示
解题思路：投资银行财务顾问的业务范围有政府、企业、个人。参照国外投资银行财务顾问业务，大致可分为三个层次。
解 答：第一层次是财务顾问，项目范围包括社会和产业咨询服务，环境（经济环境和社会环境）和能源研究，公用事业项目咨询等等。
第二层次是企业财务顾问，项目范围包括企业发展战略以及竞争战略咨询，企业诊断咨询以及某一项目咨询等。
第三个层次是机构或个人投资财务顾问，主要提供他们所需的投资、理财分析报告。
二、多选题
知识点：投资银行研究工作的服务对象
5.投资银行研究工作的服务对象包括（ ）。
A.公司的发展战略规划
B.公司领导层的经营决策
C.公司自身业务部门
D.外部相关者
答案与解析：选ABCD。
知识点：投资银行在风险投资不同发展阶段的职能定位
题 号：06
题 型：论述题
题 目：在风险企业成熟阶段，风险投资逐步退出，试述此时投资银行所起到的作用。
多媒体表现形式描述：要点提示
解题思路：创业投资运作过程中的每一步骤都与投资银行的业务和技术密切相关。创投的每一阶段的不同特点决定投资银行在各阶段发挥的作用也不同。
解 答：
在风险企业成熟阶段，风险投资逐步退出时，投资银行主要提供上市推荐、证券承销和企业并购服务。 随着风险企业的逐步发展，新产品的市场认同度、企业的经营业绩、经营规模都已达到一定的水平，具备了一定的上市进行直接融资的可能。这时，风险投资者就要考虑退出风险企业，退出的方式主要有IPO（首次公开上市）和出售。为实现成功的退出，风险投资在IPO或者出售过程中都需要有投资银行的参与，由它提供相应的上市推荐、证券承销或企业并购服务。投资银行是风险企业IPO成功的关键。其关键作用主要体现在以下几个方面：
1.担任上市保荐人 所谓保荐人，即企业上市的推荐人。一家企业要想在创业板上市，必须要有保荐人的推荐，保荐人的职责就是协助上市申请人进行上市申请、负责对申请人的有关文件作出仔细的审核和披露并承担相应的责任。实行保荐人制度，目的就是为创业板市场的投资者提供信心保证，以一个独立的专业机构的身份确保发行人信息披露的真实性、准确性和完整性。根据我国现行的证券发行与承销的规定，能够担任保荐人的是具有主承销资格的投资银行。上市推荐人应选择最佳的上市时机。在首次公开发行市场上股市风险和公司风险都被认为是最高的。选择错误的上市时机会导致证券价格下跌或者根本售不出去，这不仅影响风险企业的顺利上市及风险投资的成功退出，而且也会给投资银行带来损失。一般认为发售成功的市场条件必须是稳定和强劲的。但是即使在股市萧条时，那些特别有创意的公司仍可以找到市场。这就取决于投资银行的经验与把握市场时机的直觉。
2.担任上市辅导人 创业企业在准备上市过程中，会遇到很多专业化的问题，企业本身可能对这方面不太懂，这就是投资银行可以帮助做的工作。如进行上市前的辅导，辅导的过程就是帮助企业按照上市规范达到上市条件的过程，在这个过程当中，我国投资银行自始至终帮助企业做这种技术性很强的辅导工作；一旦选出的企业在二板市场变为“垃圾股”，将直接影响到投资银行的信誉和品牌。在德国，许多证券发行商拒绝为创业企业和中小企业发行股票，担心发行失败会影响其在证券界的声誉。
投资银行选择创业企业推荐上市的标准主要从以下方面考察：一是企业的成长性和发展前景；二是企业的核心竞争力；三是管理层素质；四是行业及产品，特别是产品的科技含量；五是科技开发能力和自有知识产权。
3.确定IPO价格及股票上市后的价格维护工作在IPO过程中，股票定价是一个至关重要的问题。如果定价太高，虽然发行人可能获取较大的利益，却会给发行带来困难，而且使投资银行面临较大的风险。如果定价过低，虽然使股票易于发行，而且投资银行可能获得较高的差价收入，但是发行人的利益就受到损失。由于各国证券法规一般都规定，股票公开发行时，风险公司只能售出一小部分股票，在一定时间后，才解除其对出售其余股票的限制。如果由于定价过高而使股票在二级市场上表现不佳，则会给风险投资的退出带来困难。因此一般在确定股票发行价时，牵头经理人将以略低于公司价值计算结果的价格为股票定价，以使股票价格在发行后仍可预期有10%~15%的上升空间，保证承销商有一个乐观的收益，虽然这有可能给风险投资企业造成一定的损失，但是它预示如果股票在二级市场表现良好的话，未来风险投资公司在出售剩余股票时将被顺利接受，从而实现成功的退出。第三，稳定股票价格。风险企业首次公开发行股票最重要的一环是稳定股票在市场中的价格，以免发行后股票价格下跌，影响上市公司的声誉，以致潜在的投资者失去兴趣，市场交投变得呆滞，使此次发行以及以后风险投资公司出售其余股票变得困难。避免这种现象出现的一个十分重要的途径，在于投资银行为上市公司提供一个良好的市场交易支持，形成并保持公司股票较高的上市开盘价和日后股价的稳步上扬，提高其二级市场的交投量。在美国纳斯达克市场，上市后的市场支持是依靠其最为著名和完善的做市商制度来实现。
4.风险企业出售代理人 在风险投资采用出售方式退出时，投资银行又是风险企业出售的代理人。 出售是风险投资退出的另一种方式，在美国，这种方式在20世纪80年代比较流行，但到了90年代，由于美国股市的强劲势头，风险投资多改用了IPO的方式。但由于IPO出售方式费用较低，条件比较灵活，因此还是成为一些风险投资的退出方式。在出售过程中，风险投资公司一般情况下自行操作，只是在一些涉及规模较大的案例时，才聘用投资银行作为出售代理人，以投资银行的人力、信息优势和丰富经验来实现最大的投资收益。投资银行主要负责寻找收购公司、准备出售书、代理谈判等，有时也运用自己的资金帮助并购活动的顺利进行。
第九章
知 识 点：投资银行的风险
题 号：01
题 型：简答题
题 目：概述投资银行的风险
多媒体表现形式描述：直接演示
解题思路：从投资银行运作特点上解答
解 答：投资银行的风险就是指由于种种不确定的因素使得投资银行的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或减少获取收益的可能性。
投资银行业一直被认为是潜在金融风险最大的领域，它有别于商业银行和保险公司，活动于证券市场，为投资者和筹资者提供中介服务的专业金融机构。投资银行的业务对象是金融资产，金融资产是一种风险资产，因而投资银行就直接或间接地承担了大量风险。投资银行可以说是经营“风险”的企业，通过对风险的管理或经营而获得利益，在寻求风险和利益的相对平衡中生存和发展。
一、多选题
知识点：承销风险
2.影响承销风险的主要因素有（ ）。
A.发行公司所处产业发展前景因素
B.股票发行价格确定因素
C.股票发行时机的选择
D.股票承销方式的选择
答案与解析：选ABCD。
知 识 点：并购风险
题 号：03
题 型：简述题
题 目：公司并购风险的特点及防范
多媒体表现形式描述：要点演示
解题思路：从公司并购业务特点入手，分析潜在的风险，并进行防范
解 答：在公司并购业务中投资银行面临的主要风险有：
1.融资风险和债务风险 在企业并购活动中，投资银行除了为企业提供咨询和策划操作外，还为并购活动提供所需的资金，因此，融资和债务风险是投资银行并购业务中经常面临的风险。一旦并购活动出现变化或闪失，并购资金就存在难以全部如期收回的风险。
2.营运风险 这类风险产生于并购后企业营运不理想的情况下，并购后如果目标公司业绩增长出现问题，或并购后企业由于规模庞大而出现规模不经济问题，在投资银行和企业签署的契约文件中，如这些问题被忽略而未被列入“免责”条款，则投资银行可能面临被诉及败诉的局面，并由此承担相应的经济损失。
3.信息风险 主要指由于投资银行在策划并购过程中，由于调研不充分，信息不对称而导致决策失误，并购失败。
4.操作风险 并购活动遭到目标企业及并购活动中的抵制和反击而失败，或因此而付出高额成本，二者均形成并购的操作风险。
5.法律风险 它包括两个方面，一是投资银行制定出来的并购方案违犯目标公司所在地的某些法律而使并购策略付诸东流；二是投资银行在帮助企业并购过程中出现操作失当或疏忽或违背某些法律规定而出现被诉、败诉和增加并购成本。它们形成投资银行参与、帮助企业并购目标公司过程中面临的主要风险。这些风险的出现，就经济上来说低限为增加投资银行的费用成本，高限为投资银行不仅收不到策划企业并购的费用，而且还收不回对企业并购行动的融资贷款，从而造成损失。
为了防范可能的风险，投资银行在辅助企业进行兼并收购目标公司的过程中应做到：
（1）注意签订契约书的完整性，明确投资银行与企业合同双方的责、权、利。
（2）融资贷款应有抵押或担保，手续程序要健全。
（3）认真地捕捉信息并仔细地分析、筛选，不仅要抓住公开的信息，而且要抓住目标公司潜在的信息，从而避免决策错误。
（4）要有并购策略。包括并购价格、支付工具、与目标公司的接洽、并购策略、防范反并购手段与措施等，以使企业并购操作能够顺利达到预期目的。
（5）要了解和熟悉不同国家、不同地区的法律规定，充分依照法律、利用法律来完成企业的并购工作。
二、判断题
知识点：风险分析与评估
4.风险分析与评估是对风险的量化过程，风险分析进行定量分析，而风险评估主要进行定性分析。 答案与解析：错误。对风险分析与评估内容及特点去理解，风险分析与评估实际上就是对风险的量化过程，风险识别和风险分析进行定性分析，而风险评估主要进行定量分析。
三、多选
知识点：风险管理策略
5.用来风险转移的方法有（ ）。
A.期货交易
B.期权交易
C.调换转移
D.套期保值
答案与解析：选AB，根据风险转移的定义。风险转移亦称风险转嫁，即利用某些合法的交易方式和业务手段，将风险尽可能地转移到别人手里。如果没有将风险全部转移出去，投资银行仍要承担未转移部分的风险损益。有两种交易手段可以达到转移风险的目的，即期货交易和期权交易。而调换转移，套期保值属于风险消缩。
知 识 点：风险管理策略
题 号：06
题 型：计算题
题 目：甲公司借入一笔三个月后偿付的500 000美元贷款，而三个月后甲公司将以此笔贷款收入60 000 000日元，如果它需要将日元兑换为美元后偿还，但是现在市场上美元/日元的汇价波动较剧烈。如果现在的比价是1美元/115日元
（1）如果甲公司不购买期货，那么该公司将面临怎样的财务状况。
（2）如果甲公司以1美元/118日元的比价买入三个月到期的美元/日元期货期货，那么该笔贷款会给该公司带来盈利吗？
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解题思路：利用期货进行风险转移
解 答：
（1）如果它不购买期货，那么一旦美元/日元比价超过1美元/120日元的话，它将陷入亏损的不利境界。
（2）如果甲公司以1美元/118日元的比价买入三个月到期的美元/日元期货期货，由于期货市场与现货市场价格变动的一致性，因此公司未来的价格风险就全部转移给了期货交易的卖方。那么它将锁定赢利为：
（120-118）×500 000=1000 000日元。
第十章
知识点：投资银行业的经营风险
1.从国际国内的经验来看，要防范和化解投资银行业的经营风险，必须发挥以下几个层次的力量（ ）。
A.监管机关的监管和调控作用
B.社会中介机构（如会计师事务所、律师事务所等）的监督作用
C.行业自律作用
D.投资银行经营机构的自我控制作用
答案与解析：选ABCD。风险防范需要社会多层次力量的共同努力。
知 识 点： 自律与政府监管
题 号：02
题 型：简答题
题 目：自律与政府监管的区别与联系
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解题思路：根据自律与政府监管特点进行解释
解 答：自律和政府监管既有区别，又有联系，两者之间存在着相互补充、相互促进的关系。
（1）两者的区别
1）性质不同。政府监管机构的监管带有行政管理的性质，自律组织对各投资银行的监管则具有自我约束性质。
2）监管依据不同。政府监管机构依据国家的有关法律、法规、规章和政策来进行监管，自律组织除了依据国家的有关法律、法规和政策外，还依据自律组织制定的规章、业务规则、细则等对投资银行进行管理。
3）监管范围不同。政府监管机构负责对全国范围的投资银行业务活动进行监管，自律组织主要对其会员及交易活动进行监管。
4）监管的具体内容不同。政府监管机构主要是制定全国性的有关走资银行业务法规，拟定监管条例。监管自律组织及证券中介机构，对重大违规案例进行查处等。自律组织主要是对其会员进行自我监管。
5）两者采用的处罚不同。政府监管机构可以对违法违规的投资银行采取罚款、警告的处罚，情节严重的可取消其从事某项业务的资格；自律组织对其会员的处罚较轻微，包括罚款、暂停会员资格、取消会员资格等，情节特别严重的可提请政府主管部门或司法机关处理。
（2）两者的联系
1）监管目的一致。
2）自律组织在政府监管机构和投资银行之间起着桥梁和纽带作用。
3）自律是对政府监管的积极补充。
4）自律组织本身也须接受政府监管机构的监管。
知 识 点： 业务模式
题 号：03
题 型： 简答题
题 目：投资银行的业务范围控制上有两种主要模式
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解题思路：主要以业务范围区分模式
解 答：在投资银行的业务范围控制上有两种主要模式，一种是德国的全能银行模式，银行可以经营信贷、证券等多种金融业务，集商业银行职能与投资银行职能于一身，被誉为金融全能公司；另一种是以美国过去倡导的分业管理模式，即实行银行业与证券业分业经营，两业之间被“格拉斯-斯蒂格尔”墙隔离起来，但时至今日美国也走上了金融全能公司之路。应当说，金融全能公司是未来投资银行业务的发展趋势。
知 识 点：我国的证券监管体系
题 号：04
题 型：简述题
题 目：简述中国证监会的监管职责
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解题思路：见证券监管有关法规规定
解 答：中国证监会及其派出机构或直属机构是我国现行集中统一监管体制政策手段的制定机构和执行机构，其监管职责主要包括：
（1）起草证券、期货法规、拟定管理规则和实施细则；
（2）对有价证券的发行、上市、交易及相关业务进行监管；
（3）对证券期货交易所进行直接管理，提名理事长、副理事长，任命总经理、副总经理，管理证券、期货交易所的业务活动；
（4）对证券、期货机构（包括中介机构）进行审批，对其高级经营管理人员、从业人员进行资格审查；
（5）对证券投资基金的设立、发行、交易进行审批和统一监管；
（6）与地方政府一起对地方证券管理部门实行双重领导，以中国证监会为主；
（7）对向社会公开发行股票的公司实施监管；
（8）对境内企业直接或间接向境外发行股票等有价证券以及在境外上市进行监管；
（9）与境外监管机构进行合作与交流；
（10）对违反证券、期货法律法规的行为进行调查处理。
知 识 点：证券交易所的监管职责
题 号：05
题 型：计算题
题 目：简述证券交易所的监管职责
多媒体表现形式描述：直接演示
解题思路：见证券监管有关法规规定
解 答：证券交易所是证券市场的组织者，为筹资者提供证券发行的场所，为投资者提供着证券交易的场所，提供与证券发行和交易交关联的各项服务。
我国证券交易所的具体监管内容包括：
1）对证券交易活动的监管，如规定交易证券的种类和期限，证券交易方式和操作程序，交易中的禁止行为等；
2）对会员的监管，如规定取得会员资格的条件和程序，席位管理办法，与证券交易和清算业务有关的会员内部监督、风险控制、电脑系统的标准及维护等方面的要求等；
3）对上市公司的监管，包括规定具体的上市规则，证券上市的条件、申请和批准程序，上市协议与上市公告书的内容及格式等。