战略管理
集团公司战略风险管理的理论探讨
○
杨华江
摘要本文对集团公司战略管理过程中产生战略风
险的管理，则是在实施公司战略的过程中，如何有效地达成公司的战略目标，针对战略事实过程中公司的环境、资源、竞争能力因素的变化以及其它不可预见的不确定性因素对公司战略目标产生的影响进行识别、分析、管理，以更有效的实现公司的战略目标。它是公司战略管理的重要组成部分。
险的机制从公司整体运行的角度进行研究，提出了公司战略风险管理的系统化理论模型，并从公司的环境、资源、能力和公司主题战略四个方面分析了战略风险产生的风险机理。并提出了环境和资源对公司战略主题目标的实现的影响及产生风险的机制。
关键词
战略风险；风险识别管理模式；资源
二、 公司战略风险管理体系模式的提出
（一）关于战略风险概念的涵义
公司的风险分析从影响公司业绩和战略平衡的不确定性开始，环境的不确定性一直是影响组织平衡和业绩的重要变量（Ｍａｒｃｈ ＆ Ｓｉｍｏｎ， １９５８）。Ｍａｒｃｈ和Ｓｉｍｏｎ把不确定性定义为缺乏内部控制，提出建立内部结构技术来降低不确定性对公司系统平衡的影响。他还认为不确定性的来源主要是公司外部环境。后来的研究认为“公司可以把策划和与环境对公司的影响进行分析以消除不确定性，使得环境因素可以控制”（Ｃｙｅｒｔ， Ｍａｒｃｈ， １９６３）。２０世纪６０年代初期的研究认为，公司不确定性来源于特定的环境特征，要求组织有结构上的适应性以适应环境的特征和取得预期的战略效果。２０世纪７０年代对不确定性的研究认为不确定性来自于公司的内部和外部两个方面（Ｇａｌｂｒａｉｔｈ， １９７３）。Ｄｏｗｎｅｙ和Ｈｅｌｌｒｉｅｇｅｌ（１９７５）强调公司决策者的环境辨识、心理状态和认知过程是对不确定性因素评估和反应的重要影响因素，这进一步确定了不确定性来源的范围。由于不确定性对公司业绩的影响，公司管理者选择有重要影响的环境因素并试图对其进行影响，公司可以为自己创造机会而不仅仅是通过寻求组织平衡来规避风险和不确定性（Ａｎｄｅｒｓｏｎ， Ｐａｉｎｅ， １９７５），使得对公司不确定性的管理由被动转为主动。ＢＣＧ矩阵模型（Ｈａｍｂｒｉｃｋ， １９８２）说明公司环境条件和战略对公司业绩有直接的影响，环境因素对公司业绩的三个主要指标，即投资回报、现金流量和市场份额有重要影响。
不确定性与风险在概念上既有必然的联系也有所区别。不确定性被定义为“怀疑自己对当前行为引起未来结果的预测能力”，是由于未来事物发展过程中
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一、本课题研究背景
战略风险管理是战略管理的重要组成部分。目前，国外战略研究的学者对这一问题的研究已经给予高度关注，并从不同角度对产生战略风险的因素给予了分析和阐述，提出了一些理论和管理方法。特别是公司财务风险的管理和投资回报的理论已经趋于系统化。但是，由于公司战略风险因素涉及的范围和领域比较广泛，仅仅从财务的角度研究战略风险难于从全局上和全过程把握公司的战略风险因素对公司业绩和战略发展的影响程度。有些战略风险的研究仅仅从系统化风险和非系统化风险、或从管理风险和组织风险角度单纯地研究影响战略的风险因素，但是没有结合公司结构和管理特点提出系统的控制理论体系，没有结合现代企业战略理论的发展，结合企业经营的运行规律和特点建立、分析和诊断公司战略风险的分析和管理机制。全球化把企业的经营领域和地域范围拓展到全球，文化的差异对战略的影响成为跨国公司不得不充分考虑的重要因素。本文对公司战略风险的研究重点是公司在发展过程中涉及发展方向、各种资源和能力、公司战略环境和公司财务状况和经营业绩等方面的风险因素，从公司整体的角度和发展的全过程来研究公司的战略风险因素。
自２０世纪８０代初期， 公司战略研究的理论已得到了较大的发展，从ＰＯＴＥＲ提出公司战略管理的系统理论以来，对公司战略的研究逐渐形成了资源派理论，进而发展到核心能力理论，学习型组织理论和知识体系的理论。这些理论的发展对如何制定有效的公司战略提供了重要的理论依据。但是，战略风
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可能的内部和外部的一系列变化导致最终结果的不确定性。风险是结果中潜在的变化。风险的存在产生了不确定性。因此，风险是不确定性的来源，对可能引起风险的因素进行分析和管理是风险管理和不确定性管理的重要内容。与一般影响公司业绩的风险因素不同的是，战略风险（Ｓｔｒａｔｅｇｉｃ Ｒｉｓｋｓ）是影响整个公司的发展方向、公司文化、信息和生存能力或公司业绩的因素（Ｊａｍｅｓ Ｂｒｉａｎ Ｑｕｉｎｎ， ＦｒｅｄｅｒｃｋＪｕｌｉｅｎ， ２０００）。以现代公司管理的理论来看，战略风险因素也就是对公司发展战略目标、公司资源、公司竞争能力或核心竞争能力、公司竞争优势和公司业绩产生重要影响的因素。
（二）公司战略风险识别理论模型的提出根据战略研究和战略风险研究的理论，影响公司经营业绩和战略目标实现的主要因素是，公司的战略环境因素，公司的资源情况和公司竞争能力。环境、战略、资源和能力的动态平衡是公司战略风险管理的目标，其中每一个因素的变化所引起的平衡的打破会导致公司出现潜在的风险因素。在上述理论研究的基础上，公司战略风险管理是要维持创造公司的可持续发展的能力以及实现公司的战略目标，从环境、资源、能力和战略四个方面分析公司的战略不平衡因素。笔者在对公司战略理论和战略风险控制理论研究的基础上，提出了公司战略风险控制管理模型（见图１）
。
互作用。从以上提出的战略风险分析的基本框架进一步分析战略风险的运行机理，可以有效地分析和诊断公司的战略风险。本文提出的分析框架，试图从公司战略构成和战略运行支持系统对战略风险的产生和影响机理进行分析，并在后续的研究中和公司的经营特点结合进行具体研究。为此，要研究构成战略风险理论框架的公司相关战略环境、公司战略、公司战略资源和公司竞争能力四要素的相互关系及产生战略风险的机理。
公司的主题发展战略，是公司经过战略研究形成的公司的使命、发展方向、战略目标、战略方针和战略指导思想。支持公司战略框架的主要要素是公司的战略重点、特殊资源与核心竞争优势、公司各阶段业绩等。
公司的战略资源是指公司内部所拥有的能满足公司战略发展要求的、对公司战略目标的实现有重要影响的资源，包括技术和研究、品牌、市场网络、资金、有形和无形资产、人才、管理的组织和运行模式、企业文化等与公司发展有关的资源。
公司竞争能力是指公司资源的有效发挥所形成的、能使企业获得业绩，通过与市场的相互作用能形成公司竞争优势的能力。核心竞争能力是公司特殊资源的有效运用形成的能力，能够在与市场的相互作用中形成相对于竞争对手的核心竞争优势。
公司的竞争能力和资源是相互作用的，公司资源的有效发挥形成公司的能力，公司的能力通过市场的作用形成公司的竞争优势并不断产生新的资源。
为获得可持续的发展所需要的竞争优势，公司受其战略环境的影响，能够进行战略和资源的调整，以适应变化了的环境和目标并能通过战略的有效实施影响环境的变化。
战略环境因素是对公司的战略、使命、资源和相对竞争能力有重要影响的因素。
因此，公司战略资源和公司的竞争能力构成公司主题战略目标达成的支持要素。而战略资源在适当的机制下才能转化为公司的竞争能力，公司的竞争能力在与市场的相互作用中形成公司的竞争优势，竞争优势的有效发挥创造公司的业绩，支持主题战略目标的实现。
（三）产生公司战略风险因素的运行机理
１．战略环境对公司整体战略影响及产生风险的机理
环境因素的变化对组织业绩、战略及其适应性
管理公司的战略风险需用系统的方法和手段，由于涉及到企业的管理层和公司的各个方面，因而战略风险管理是公司范围的管理（Ｃｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒ Ｊ， ＣｌａｒｋｅＡｎｄｓｕｖｉｒ Ｖａｒｍａ， １９９９）。战略研究的各种理论学派的研究基础和最新成果表明，公司的战略资源、公司的竞争能力、公司的相关环境和公司战略之间存在相
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有重要影响，其中公司的相关环境直接影响公司的经营战略（Ｄｅｔｅｌｉｎ Ｓ． Ｅｌｅｎｋｏｖ， １９９７， Ｐｏｔｅｒ， １９８０），如竞争者，供应者，顾客和替代者等。经济、技术、文化、社会环境因素对公司战略决策和组织行为有显著影响（Ｈａｍｂｒｉｃｋ， １９８１； Ｂｒｒｏｗｎ ａｎｄ Ｕｔｔｅｒｂａｃｋ，１９８５）
。因此，环境因素是公司战略不确定性因素的重
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要来源。辨识外部机会、威胁、实施战略转变、取得组织战略和环境的匹配，是战略风险管理要认真研究的内容。
公司的使命和发展方向、公司战略目标、战略方针和战略指导思想，是公司的主题发展战略。与公司发展战略重点、核心竞争优势的发挥和创造核心优势的目标、公司新的特殊资源的形成和公司业绩的阶段性目标的达成，以及如何分配资源、采取措施实现公司的战略目标，一起构成了公司的整体发展战略。
环境因素对公司战略主题和整体战略的影响表现在以下几个方面：第一，政治、经济环境的变化对公司发展战略主题和总体目标的影响，可能带来公司发展战略的发展方向，战略方针和战略重点的调整。特别是跨国公司面临的全球化发展的趋势，使得跨国公司比国内公司面临更多的风险（Ｇｈｏｓｈａｌ，１９８７； Ｖｅｒｏｎ， １９８５）。因此，应从不同方面评估国际环境的不确定性，通过努力优化存在风险的回报，通过战略的局部调整规避可能出现的风险（Ｍｉｌｌｅｒ，１９９２）；第二，相关环境因素，如技术的发展、变化程度和频度，通过对公司决策的影响，直接影响公司战略目标和公司业绩的实现，影响公司的竞争优势、发展模式和战略重点；第三，行业的总体发展趋势、产业结构、竞争结构包括区域性集团的发展方向和变化趋势、行业盈利水平和竞争的层次以及市场竞争激烈程度的变化，对公司战略主题，发展目标、战略重点、公司业绩和竞争优势产生影响；第四，公司竞争对手的战略与战略的调整，表现为主要竞争对手与同行业其它竞争者的战略联盟，以及其新的能力的形成，对公司战略主题目标、竞争优势、市场竞争的营销规则和公司业绩等的影响，带来的公司战略的变化。（见图２
）
进行进一步的分类：
（１）政治风险因素
政治因素的变化在与公司的战略相互作用中，产生政治风险因素。战略研究过程对政治因素的分析在于制定有效的公司战略，而战略风险分析则从战略管理的角度分析政治因素的变化对实施公司战略和有效达成公司战略目标的影响。政治风险是由国家的政治、政策、社会等方面的不稳定因素所引起的。因此，分析政治风险，要研究公司所在国家的产业政策和变更趋势，以及这种变化对公司战略的影响。跨国公司，要研究东道国的政治稳定性及可能发生的政治变更对投资的影响程度，考察公司的投资发展方向和政策一致性程度，研究东道国的跨国公司政策及政策变迁，竞争对手对政府行为的控制和利用政府行为对市场的干预，以及由此产生的对公司竞争策略和发展方向的影响。
（２）技术因素产生的风险，是在战略实施过程中不可预见的变化对公司主题战略的影响所产生的风险。影响公司产生技术风险的因素是公司的相关的技术变化频度，相关环境的技术变化频度越大，企业的技术风险因素越高，企业战略的风险就越大（Ｔ．Ｂ． Ｐａｌｍｅｒ， １９９９）。在与同行业比较中，公司技术水平与行业的差距越大，公司面临的技术风险就越大，特别是在技术变化频度比较大的情况下，因其对公司竞争优势的直接影响，会影响公司的主题发展战略目标的实现。
（３）市场的风险来自于竞争对手的销售策略的变化。根据波特（Ｐｏｒｔｏｒ， １９８０）战略研究的理论，影响公司的战略风险因素主要有行业的市场竞争结构及其变化程度，行业的市场竞争的激烈程度，市场增长和衰退对市场容量的影响，竞争者的市场策略的变化及公司在竞争中存在的问题，替代品的发展趋势对公司产品市场的风险，消费者的消费需求的变化及其变化趋势，对公司产品市场竞争力的影响。战略风险管理对市场的研究在于分析战略实施过程中市场各因素的不确定性对公司战略的影响。
（４）经济因素对战略的影响，是战略研究中的重要因素。战略风险管理注重研究战略实施过程中经济因素的变化对公司战略主题目标的实现和公司竞争优势产生影响。主要因素有：第一，国家经济政策的调整，如财政政策、国家和地方税收政策、行业政策、环境保护政策及可以预见的公共政策等。国家政策的调整对公司发展的影响是致命的，因此是公司战略风险的重要因素。第二，宏观经济的周期。全球经济一体化进程中，世界经济的增长与衰退，对全球各国经济产生直接影响；国内经济的周期性变化，在经济周期的不同阶段，对整个行业的影响都是很大的。经济周期
对上述影响战略主题和公司整体战略的环境因素进行进一步的分析，可以对环境变化引起的风险因素
的变化越快，公司面临的战略风险越大（ＣｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒＪ， １９９９）。第三，国民经济结构和消费结构的变化。
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业结构性调整受消费结构调整和技术进步、文化进步和社会进步等多因素影响（Ｎｉｃｋ Ｐｉｄｇｅｏｎ， １９９８）。
从公司战略研究的角度考虑风险因素、经济因素对公司战略的影响。首先表现为对公司业绩、公司竞争优势及相对地位的影响（Ｐｏｔｅｒ， １９８５）。竞争优势的变化，导致公司战略主题的调整。建立公司目标核心竞争优势，从而不断创造公司新的竞争优势是公司战略主题的一部分。
（５）文化的差异对集团性公司或跨国公司的影响是战略风险管理在风险控制中的重要因素之一（ＮｉｃｋＰｉｄｇｅｏｎ， １９９８）。母公司与子公司的管理文化的差异和区域文化的差异，导致母公司对子公司管理方法上的适应性调整。这种差异本身，直接影响到母公司对子公司的控制或子公司在区域市场的竞争力、竞争优势和可持续性发展的能力。
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战略资源对战略影响产生的风险因素。战略资源派理论强调了公司资源对公司战略的影响（Ｂａｒｎｅｙ， Ｊ． Ｂ １９８６）。公司要形成可持续的发展，需要在竞争环境中，利用公司特殊资源和竞争优势通过与市场的相互作用，不断创造新的资源，公司产生资源的动态性是战略管理的一个重要特征（Ｐｒａｈａｌａｄａｎｄ Ｈａｍｅｌ， １９９０）。
公司战略资源对战略主题的影响，表现在公司战略资源能否支持公司战略主题目标以及两者之间的动态平衡、公司资源对公司竞争能力的支持、特殊资源形成的核心竞争能力及由此形成的核心竞争优势。其相互关系见图３。
（１）公司战略资源系统对公司战略引起的公司战略风险因素的机理是公司资源与公司战略主题之间的不平衡（Ｃｈｒｉｉｓｔｏｐｈｅｒ Ｊ， １９９９）。资源与主题战略目标之间的不和谐，一方面会导致战略运行中的风险，另一方面， 将这种不和谐调整为和谐，是推动系统进步的动力。
（２）管理资源的风险及其对战略主题目标的影响。管理资源的风险因素主要表现在公司拥有的企业家资源对战略的支持程度；公司领导层的素质结构及由此所决定的领导能力（Ｇｒａｎｔ Ｒ． Ｍ，１９９６）；公司内部管理人才资源状况；组织结构对公司管理的适应性及对战略适应性；公司管理要求的各种信息资源及其适应战略管理需求的程度；公司的学习型组织的学习能力及创新创造能力，知识体系的建立及由知识管理体系产生的特殊资源对战略的支持程度（ＣｏｎｓｔａｎｃｅＥ． Ｈｅｌｆａｔ， ２０００）；公司内部管理的各专业体系运作模式，如战略经营管理体系、全面预算控制体系、战略资源的分配机制，质量控制体系、人力资源开发与评价体系等对公司战略的支撑与和谐程度，以及这种模式运行对子公司管理控制的适应程度。
公司管理资源与主题战略目标的不和谐，是引起战略风险的内在机制。按照战略主题目标的要
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求，对引起管理资源风险的重要风险因素进行管理，提出的实现战略目标的改进措施和规避风险的措施，推动了组织管理机制和管理控制系统的进步。同时，管理资源风险因素引起的对公司战略主题的不和谐程度，超出了公司战略管理的控制能力，这将加剧公司的战略风险，在缺乏风险管理的情况下，会直接影响公司的效益和公司业绩（Ｋｅｅｔ Ｄ．Ｍｉｌｌｅｒ， ＰｈｉｌｉｐＢｒｏｍｉｌｅｙ， １９９０）
。
对于多事业部或子公司的集团，管理各子公司和区域或产品事业部的企业家资源能否满足公司战略发展的需要和要求，是能否导致公司战略风险的重要因素。战略主题的改变或企业家培养机制的调整及与公司战略主题发展的不平衡，或不和谐程度越高，公司战略风险越大。
管理人才，特别是公司高级经营管理人才，是影响公司战略主题目标和公司发展业绩的重要因素（Ｌｌｏｙｄｃ． Ｈａｒｒｉｓ， Ｃｍｍａｎｕｅｌ Ｏｇｂｏｍａ， ２００１）。管理人才资源通过对公司在组织结构下的管理体系的建立，实现和推动公司战略目标的实现和总公司对子公司的管理控制能力，进而影响公司的竞争优势、创新能力和新的核心竞争能力的形成。
知识的创新是公司在全球竞争中面临的重要挑战，新知识为公司的竞争提供了新的竞争能力（ＡｎｄｅｒｅｗＩｎｋｐｅｎ， Ｔｈｕｎｄｅｒｂｉｒｄ， １９９８）。知识是一种资源，组织的学习和知识是发展公司竞争力的重要方面，
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织的学习、知识的创新及在竞争中的应用是公司整个管理系统的一部分（Ｗｉｌｉａｍ Ｃ． Ｂｏｇｎｅｒ， １９９９）。因此建立组织的知识管理体系（ＫＭ）就应以建立组织的知识创新体系为目标。新的特殊的知识是有组织的学习产生的，是形成新的核心竞争能力的前提。在建立知识管理体系的同时，要形成适应战略发展要求的组织的知识学习体系和知识创新体系。在当前经济全球化的过程中，公司缺乏适应战略发展要求的知识管理体系，将直接影响公司形成新的核心竞争能力和公司的竞争优势，影响公司主题战略目标的达成。形成管理资源的风险，知识管理和公司学习在公司战略研究中的作用已经成为战略研究学者的重要的热点课题。
组织结构的适应性，是公司不同发展阶段组织管理的基本运行结构对公司战略管理的适应性。组织的管理机制是影响组织有效性、资源分配和公司效率的重要因素。竞争优势的获得源于采用了正确的战略，而要将战略付诸实施则必须有适当的组织管理加以配合，组织结构则是保证有效管理的基础和框架，故而构造正确的组织结构成为多国企业在国际竞争环境中获取优势的必要条件（葛京，席酉民，２０００）。组织理论的研究已就当前跨国公司随全球化发展相适应的组织结构，提出了有关组织再造和系统整合的思想和理论框架，但组织随公司环境、规模和公司发展战略的变化是有效利用资源和促进战略实现，提高竞争能力的有效形式。
组织结构的战略风险，来自于组织对战略的适应性程度。当环境、战略或公司规模发生变化时，组织结构如不做相应的调整就会导致竞争力的下降。在这一方面 研究理论是Ｊｏｈｎ Ｓｔｏｐｐｆｏｒｄｄｅ 组织阶段模型的理论框架（Ｊｏｈｎ Ｍ． Ｓｔｏｐｆｏｒｄ ａｎｄ Ｌｏｕｉｓ Ｔ． Ｗｅ－ｌｌｓ， １９７２）。有海外子公司的跨国经营， 在公司战略的贯彻和公司的管理控制以及处理母子公司管理和子公司与地方的利益方面增加了组织管理的复杂性，Ｂａｒｔｅｌｅｔｔ，Ｃｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒ的研究得出，公司正式的结构是有效的，但是对战略变化而言是一种迟钝的工具，而且环境要求的复杂性和多变性给定时，结构适应性就变得更差，并很难实现（Ｂａｒｔｅｌｅｔｔ， Ｃｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒ， １９９８）。还没有类似的文献从降低公司战略风险角度研究组织结构的理论，但依据和谐理论，组织结构与公司战略主题的不和谐程度决定了组织对战略影响的风险程度。
公司管理体系的运行模式是在公司一定的组织结构下，按专业管理和母公司对子公司进行管理控制和战略管理的要求，提出的有效的控制体系。有效的管理模式是公司的重要战略资源。对专业管理体系在各个专业管理的研究已经提供了一系列的理论和方法。Ｒｏｂｅｒｔ Ｎ． Ａｎｔｈｏｎｙ通过对大量的公司进行研究，从战略的控制、组织行为、管理机制的设计、预算管理、财务分析和业绩评价等方面提出了
相应的建立模式的原则（Ｒｏｂｅｒｔ Ｎ． Ａｎｔｈｏｎｙ， ＶｉｊａｙＧｏｖｉｎｄａｒａｊａｎ， １９９８）。作为战略风险管理研究的管理体系模式的主导思想是诊断目前的管理体系是否能够满足公司管理控制的要求和战略发展的需要。管理控制体系的有效性、适应性直接影响公司的业绩。对公司来说，战略经营计划管理体系，目标管理和全面预算管理体系及设计的相应的控制机制，质量管理体系运行模式，财务与资金管理控制体系及运行模式，各事业部或子公司的管理体制，公司治理结构，公司重大决策的运行模式，市场开发和营销体系的运作模式，研究与开发的管理机制，人力资源的开发与管理机制等，是公司管理控制中相对重要的管理控制模式。这些管理模式的适应性、先进性达不到公司战略发展的要求，或不能创造相对的竞争优势，则滞后的管理体系和管理机制则成为公司的战略风险因素。
管理信息系统的研究是当今管理界研究热门学科。现代管理信息系统在应用时具有即时分析和信息传输的功能。计算机管理信息系统和决策支持系统是公司信息管理的重要手段。公司计算机管理信息系统（ＥＲＰ）的有效运用可以简化组织结构，提高组织对市场的反映速度，实现组织的扁平化管理，提高管理水平和竞争能力。战略风险研究，对信息系统的诊断，除了分析内部管理信息系统之外，还要分析市场信息、竞争者战略和竞争策略的有关信息，通过各种统计分析手段分析有关宏观经济及行业发展变化趋势和政策信息等是否有效地支持公司的战略决策和公司内部专业管理系统的有效运行，以及由于信息系统的不完善对管理决策和管理控制的影响，对公司业绩的影响和由此带来的战略风险。
（３）公司技术资源对战略的影响及产生的风险因素
科学技术对社会的进步和公司的发展所产生的推动作用是不言自明的事实。目前，跨国公司已经成为推动世界科技进步的主体，技术垄断优势一直是推动跨国公司成长与发展的一个主要原因和重要基础。但是，公司在研究和开发上的投资面临着技术和市场的不确定性（Ｋａｍｉｅｎ， Ｓｃｈｗａｒｔｚ， １９７１）。技术的不确定性来自于研究开发的实际进展和产品投入市场的实际要求的预见的准确性，市场的风险来自于难以了解现实的和潜在的竞争对手在什么时候通过对技术的变革，及技术的推出对公司研究项目价值的影响（Ｋｅｎｔ Ｄ． Ｍｉｌｌｅｒ， １９９０）。从战略资源的角度研究公司的技术资源对公司战略的支持及可能的风险来自于两个主要方面：一是技术人才资源能否满足战略主题发展的要求，包括技术开发（Ｒ＆Ｄ）的人才资源和工艺技术管理的人才资源。如规模扩张过程中，技术专业人才能否满足企业迅速扩张的要求。二是技术的开发机制和水平能否适应市场开
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发的需求和具有超越竞争对手的优势。战略风险研究则是诊断战略技术资源满足主题战略目标的程度或不和谐程度。另外，行业对技术开发的要求和新产品或新技术的变化频度，是公司面临的重要技术风险因素。
（４）资金和资产资源对公司战略的影响及风险因素
公司经营业绩最终要通过企业的财务反映出来。财务分析、管理和控制是管理的重要手段。财务风险是公司战略风险的一个组成部分，其中资金和资产资源是影响公司战略主题发展目标的一个重要因素。ＣＡＰＭ模型是反映公司股票投资回报的模型，在分析公司股票风险时被广泛采用。
公司资金和资产资源，对公司战略主题的影响主要表现在资金资源对公司战略主题目标的支持性程度及资金资源的短缺对公司支持主题战略目标的发展可能带来的战略风险。公司资产利用效率和投资回报率对公司现金流量或未来现金流量的影响，公司资产的整体盈利能力和水平，公司的整体财务状况等公司的财务状况表现在反映公司业绩的各项财务指标，包括公司盈利能力指标，如总资产利润率、自有资本利润率、流动资产利润率、销售收入利润率；负债类指标，如资产负债率、固定负债和流动负债，增长类指标，如销售收入增长率、总资产增长率、利润增长率、员工收入增长率；效率类指标，包括流动比率、速动比率、存货周转率；现金流量类指标，如经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量以及未来现金流量等。从财务指标研究公司的经营风险已经是比较成熟的专业学科。
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［１８］ 李剑锋． 企业经营管理风险决策． 冶金工业出版社， １９９６．作者简介
杨华江，西安交通大学博士研究生。
三、结论
本文从集团公司战略管理的角度，对公司战略实施过程中公司环境、资源的变化可能引起的战略风险因素进行分析，从公司整体的运行和整个发展的过程分析影响公司战略目标实现的战略风险因素，提出了公司风险识别的整体模型，并重点分析环境和资源两要素的有关部门因素的变化及与主题发展战略目标的动态平衡识别公司的战略风险，为公司对风险因素的评估和计量提供了理论分析框架。关于公司竞争能力对公司主题发展战略目标的影响及引起战略风险的机理，将另文阐述。
Research on Strategic Risk Management for Group Companies
Y ang Huajiang
Abstract This paper explores the mechanism of the corporation strategicrisk management in the process of implementing the corporation strategy,puts forward a systematical theory model on strategic risk management,analyses the mechanism from four main aspect such as strategic resources,environment, competence and the main strategy which cause strategicrisk .This paper also analyses how the environment and strategic resourceinfluence the strategy success and the strategic risk mechanism.Key WordsStrategic Risk; Risk Management Model; Strategic Resources
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Ｎａｎｋａｉ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｒｅｖｉｅｗ
Ｎｏ． ３， ２００２
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