日本对华直接投资决定因素的实证研究

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２００９年８月经济与管理

Ａｕｇ．，２００９

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●经管论坛

日本对华直接投资决定因素的实证研究

张兴ｔ，吴字２，张炜３

（１．南开大学跨国公司研究中心，天津３０００７１；２．河北大学日本研究所，河北保定０７１００２；

３．浙江工业职业技术学院，浙江绍兴３１２０００）

摘要：运用计量模型，以１９８６－－２００７年的统计数据为基础。选取中国国内生产总值、中日双边贸易量、人民币实际汇率和中日两国实际工资差异为解释变量，针对日本对华直接投资进行实证分析，结果显示：国内生产总值、中日双边贸易量和实际汇率与日本对华直接投赘正相关。实际工资差异与之负相关，且各变量均影响显著。关键词：日本对华直接投资；决定囡素；实证研究中图分类号：Ｆ２７６．７

文献标识码：Ａ

文章编号：１００３—３８９０（２００９）０８－０００５－０５

据中国商务部外资统计资料显示，改革开放以（１９８０）等。另外，还有一些研究者使用市场规模增来，日本作为中国外商直接投资重要的来源国之一，长率作为外商直接投资变动的解释变量，如Ｃｕｌｅｍ截至２００６年底，其在华实际投入外资金额为５７９．７３（１９８８）回顾６个工业化国家之间的ＦＤＩ双边流动。亿美元，占中国累计实际使用外资金额总量的认为东道国市场规模与市场增长率、单位劳动成８．４６％，比２００５年提高了０．０５个百分点。对华投资本、贸易流动、规模经济一起构成ＦＤＩ流出的主要位居第２位，仅次于香港特别行政区（２７９７．５５亿美决定因素。此外，Ｂａｒｒｅｌｌ和ｐａｉｎ（１９９６）、Ｂｈａｓｉｎ和元），位次与２００５年持平。自１９９５以来，日本对华Ｅｃｏｎｏｍｕ（１９９４）、Ｄｕｒｍｉｎｇ（１９９７）等也大致得出相同直接投资的项目数、合同外资金额和实际使用外资的结论。因此，本文的第一个理论假定如下：

金额在中国的占比均基本保持在６％～１０％。

理论假定・：日本对华直接投资与中日双边贸易正相关。

一、文献综述与理论假定

２．贸易与直接投资的关系。关于投资和贸易关

目前。对一国对外直接投资决定因素的实证研

系的研究，主要集中在两者是替代还是互补关系。

究主要体现在以下因素：

前者以蒙代尔为代表，其在包括要素流动在内的标Ｉ．东道国的市场规模。该因素通常用东道国国

准Ｈ一０模型的基础上，于１９５７年首先提出了ＦＤＩ内生产总值或国民收人为代理变量，且研究结果较

与国际贸易之间存在替代效应，即贸易壁垒会产生为一致，即认为东道国市场规模对直接投资影响显

资本的流动，而资本流动障碍会产生贸易。由于这著。如Ｎｉｇｈ（１９８６）认为东道国的市场规模是美国

种投资的目的是为了绕过关税壁垒以便克服贸易ＦＤＩ流出的最显著因素。Ｈｅｎｎａｒｔ和Ｐａｒｋ（１９９４）对日障碍对资本效率的抵消作用，因此一般被称为“关本跨国公司的研究也得出相同的结论。Ｒｏｏｔ和

税引致的投资”。在贸易障碍导致投资的情况下，资

Ａｈｍｅｄ（１９７９）以及Ｓｃｈｎｅｉｄｅｒ和Ｆｒｅｙ（１９８５），对发展

本主要是流入进口替代部门。而如果流入的是出口

中国家外商直接投资和ＧＤＰ的关系进行研究，认部门，那么贸易和投资表现为一种互补关系。讨论为两者高度正相关。使用国民收入或人均国民收入互补关系的学者如小岛清的边际产业扩张理论．即为代理变量的研究者也得出对直接投资影响显著认为日本对发展中国家的直接投资与贸易呈现互的结论，如Ｇｏｌｄｂｅｒｇ（１９７２）、Ｒｏｏｔ（１９７９）、Ｌｕｒｍ

补关系；Ｈｅｌｐｍａｎ和Ｋｒｕｇｒｒｕｍ（１９８５）认为，若存在要

收稿日期：２００９－－０５—１２

作者简介：张兴（１９８２一），女。河北邯郸人．南开大学跨国公司研究中心博士，研究方向为国际直接投资；昊宇（１９７４一）。男，河北

石家庄人。河北大学日本研究所副教授，研究方向为国际经济理论。

万方数据

・５・

经济与管理（月刊）

素禀赋差异和规模报酬递增，由于跨国公司的专有

资产很难通过外部市场达成交易，就会产生大量的公司内贸易和对中间产品的需求，由此带动母国的出口贸易。Ｍａｒｋｕｓｏｎ和Ｓｖｅｎｓｓｏｎ（１９８５）认为，贸易与投

资之间表现为替代性还是互补性，取决于贸易和非贸易要素之间是“合作的”还是“非合作的”。如果ｇ－ｉｆ＝作的，那么商品的贸易和生产要素的流动将表现为互补关系；若反之，则两者表现为一种替代关系。考虑到中国的具体情况，本文对贸易和投资的假定如下：

理论假定二：日本对华直接投资与两国的贸易量正相关，即两者为互补关系。

３．东道国汇率因素。一般而言，东道国汇率贬

值会产生两种效应，即生产效应和财富效应，两种效应理论都会导致东道国对外商直接投资更具吸

引力，因为东道国货币的相对贬值降低了在东道国

投资的所有要素成本。很多实证研究也支持了该观点，如Ｙｏｓｈｉｄａ（１９８７）认为，日元对美元的重新计值以及针对日本的贸易保护措施的反应是日本跨国公司ＦＤＩ流出的重要决定因素。Ｗｈｉｔｍｏｒｅ等（１９８９）

的研究认为，相对于美元的本币升值是ＦＤＩ流入新

兴工业化国家的重要决定因素。Ｃａｍｐａ（１９９３）对流人美国批发业和贸易部门的外商直接投资的研究中发现，相对于美元的日元贬值与日本跨国公司在

美国的投资量是负相关的。ＴａｍａｍｉＯｋａｗａ（２００１）对

汇率变动与日本对亚洲的直接投资关系的研究表明，日元相对美元的升值虽然没有显著增加日本对亚洲的直接投资，但对出口导向的电气设备部门有

显著的正影响。

理论假定三：日本对华直接投资与人民币实际汇率正相关，即人民币实际汇率贬值将导致Ｅｌ本对

华直接投资增加。

４．东道国的要素成本。理论上认为，国际投资

的流动会因要素投资回报率的不同而受影响。资本

不断从母国流向东道国，直到投资回报率在两国间

相等为止。在资本和劳动被假定为相互替代的条件才相等。邓宁也认为，以劳动成本为主要组成部分的生产成本是区位优势的重要内容；较低的工资水国市场投资赢利水平更高。实证研究方面，对流人发万方数据

２００９年第８期

定因素（Ｌｏｎｄｏｎ、Ｒｏｓｓ，１９９５；Ｌｕｃａｓ，１９９３；Ｓｅｈｎｅｉｄｅｒ，

Ｆｒｅｙ，１９８５；Ｓｕｍｍａｒｙ、Ｓｕｍｍａｒｙ，１９９５；Ｗｈｅｅｌｅｒ、Ｍｏｄｙ，

１９９２）。但是，也有研究者认为要素成本对吸引ＦＤＩ

并不重要，如Ｋｒｕｇｍａｎ（１９９１）认为，外部规模经济导

致一种产业在特定区域的集中，因此将生产转移到

低工资水平的发展中国家并不总是许多跨国公司

的第一选择。Ｋｒａｖｉｓ和Ｌｉｐｓｅｙ（１９８２）发现，在劳动成本、真实ＧＤＰ和贸易开放度３个变量中，劳动成本

是最不显著的ＦＤＩ决定因素。

理论假定四：日本对华直接投资与中国劳动力成本负相关。

二、变量选取与模型设定

（一）变量选取及数据来源

综合考虑以往研究、本文的研究目的以及数据的可获得性和统计口径的一致性，笔者选取１９８６—２００７年的主要经济变量对日本对华直接投资的决定因素进行实证分析，主要变量包括：

１．被解释变量。日本对华直接投资实际金额（ＦＤＩ）作为模型的被解释变量。数据来源于中国商务部网站（ｈｔｔｐ：／１ｗｗｗ．ｍｏｆｃｏｍ．ｇｏｖ．ｃｎ／），单位为万美元。

２．解释变量。主要有：（１）中日双边贸易量（ＴＲＡＤＥ），以历年的进出口贸易总额来表示；数据

来源于历年《中国统计年鉴》，单位万美元。（２）人民币兑日元的实际汇率（ＲＲ），该指标通过公式就算而得：人民币兑日元的实际汇率＝人民币兑日元名义汇率×（中国消费价格指数，日本消费价格指数）；人民币兑日元的名义汇率为人民币兑日元的年平均汇价，数据来源于《中国统计年鉴２００８），两国的消

费价格指数来源于国际劳工组织网站（ｈｔｔｐ：ｌｌｗｗｗ．ｉｌｏ．ｏｒｇ／ｇｌｏｂａｌ／ｌａｎｇ一一ｅｎ／ｉｎｄｅｘ．ｈｔｍ）。（３）中国国内生产

总值（ＧＤＰ），该指标用来衡量中国市场规模大小；数据来源于《中国统计年鉴》，单位亿元人民币。（４）

中日两国实际工资差异（ＬＣ），该指标由两国制造业

的工资水平来衡量，具体测算公式是：两国实际工

资差异＝（中国制造业工资总额，中国消费价格指数），（日本制造业工资总额，日本消费价格指数），制造业工资总额和价格指数均来源于国际劳工组织的劳工统计资料。

上述绝对变量如日本对华直接投资实际额、中国国内生产总值和进出Ｉ＝１贸易额在模型估计之前

均通过国内生产总值价格指数进行平减（以１９７８

年为基期的不变价格指数），消除价格因素干扰，然

下，当劳动成本较高时会导致更多的使用资本。这种交互作用导致只有工资水平相等时，资本回报率平使得向该市场的投资比在国内市场投资或其他外

展中国家的ＦＤＩ决定因素的研究表明，劳动成本差

异是２０世纪７０年代和８０年代ＦＤＩ的１个显著决

・６・

经管论坛张兴。吴字，张炜日本对华直接投资决定因素的实证研究

后对各变量取对数形式，以消除经济变量可能存在

的异方差。

（二）模型设定

通过对各个变量之间数量关系的综合对比以

及多种函数形式的拟合效果筛选，笔者最后选用如下模型进行拟合：

ＩｎＦＤＩ＝ｃ＋ＩｎＧＤＰ＋ＩｎＴＲＡＤＥ＋ＩｎＬＣ＋ＩｎＲＲ＋ｅ

（＋）（＋）（一）（＋）

三、模型估计与检验

对上述模型运用ｅｖｉｅｗｓ５．０软件，通过经典最小

二乘法进行回归，回归结果如下：

ｌｒＩＩ∞Ｉ－－３．８８＋１．９９１ｎＧＤＰ＋０．８５ｌｎＴＲＡＤＥ＋０Ｌ１２ｈｍＲ—

ｏ．７ｌｌｌＬＣ

（３．６５７９）（２．９９８１）（１．９３７２）＊（２．８９０６）（一１．９５９３）＊ＲＬ０．９１调整ＲＺ＝＿Ｏ．８８

Ｄ．Ｗ＝Ｉ．９５

括号内为ｔ值，叫弋表在１０％的显著水平下显著。从回归结果可以看出，各变量的系数符号均与

事先的假定一致，且在５％和１０％的显著水平下通

过了显著水平检验。调整后的Ｒ２为０．８８，模型的拟合效果较好，拟合示意图如图１所示。

７．Ｏ６５６．０５．５５．Ｏ４．５

ｌ＝墅！ｉ！型：：：：：：垒！垒些＝坠丝蛋

图１拟合示意图

Ｄ．ｗ的值为１．９５，说明原模型不存在序列相关。另外，为了保证回归结果的准确性和可靠性，通过运用怀特（ｗｈｉｔｅ）检验，对模型作进一步的异方差检验，检验结果见表ｌ。

表１怀特检验

由上述检验结果，由于检验统计量Ｏｂｓ＊Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ的相伴概率为０．３４９３７，大于Ｏ．０５，因此，接受原假设，即模型不存在异方差。

万方数据

四、模型解释与政策建议

模型估计结果显示，中日双边贸易总额、中国

国内生产总值及人民币实际汇率对日本对华直接投资有正面影响，而两国实际工资差异对日本对华’直接投资有负面影响。通过对该模型结果的具体分

析，可发现日本对华直接投资的动因和决定因素主要包括以下方面：

１．中日双边贸易的发展是日本对华直接投资的重要条件之一。从模型结果可看出，两国贸易每增长ｌ％，将带动日本对华直接投资增长０．８５％。换言之，中日两国的贸易与日本对华直接投资相互促

进，呈互补关系（Ｋｏｊｉｍａ，１９７８）①。・贸易对投资的促进作用主要体现在，通过开展贸易形成对东道国当地知识的积累，进而为投资活动创造了便利条件。

反过来，投资对贸易的促进作用表现在：（１）逆出口效应。即由于东道国较低的要素成本，于是跨国公司选择在东道国投资生产然后再反向出口到母国。（２）投资生产的关联效应。即跨国公司在东道国的投资倾向于从母国进口其投资企业所需的各种资本品、零部件及相关服务。这可能源于跨国公司的

专有资产很难通过外部市场达成交易，就会产生大量的公司内贸易和对中间产品的需求，由此带动母

国的出口贸易（Ｈｅｌｐｍａｎ和Ｋｒｕｇｎｍｎ，１９８５）。

从日本对华直接投资的历史实践来看，１９９３—１９９５年中日两国贸易额分别比上年增加了１３７亿美元、９８亿美元、９４亿美元，而这一增加正是伴随着Ｅｔ本对华直接投资的迅速增加，正是由于直接投资的增加带动了中日三资企业对日本反向出口的增加，而三资企业的生产需要又引起了对日本的零

部件、原材料及机械设备等中间产品与生产资料进

口的迅速增加。同样的情况也发生在２０００年，按照

中国统计，中日进出口贸易额２０００年达８３１．７亿美元，比上年增加２５．７％，其中中国对日本出口４１６．５亿美元，从日本进口４１５．１亿美元，分别比上年增加２８．５％和２２．９％。而其中三资企业进口比重占

６８．５％，出口比重占５６％。另外．从中国对日本的出

口产品结构来看，近年来增长较快是机电和纺织产品，而从近年来日本对华投资的产业机构来看，对这两类的直接投资比重也较高。由此可见，中日两

国贸易的发展，在相当程度上得益于日本企业对华的直接投资。另外，从中日两国的贸易与日本对华直接投资时间序列来看，两者的变动呈现了高度的

・７・

经济与管理（月刊）一致性（见图２）。图２中左边纵轴代表日本对华直接投资实际金额，右边纵轴代表中日两国贸易量。

ｌ＝＝！望：二：：！坠些Ｉ

图２中日两国贸易与日本对华直接投资变动图

２．中国潜在的巨大市场规模是日本对华直接投资的根本动因。从实证结果来看，中国国内生产总值每增长１％，将导致日本对华直接投资增长１．９９％。由此可见，日本对华直接投资的增长幅度要

大于中国国内生产总值的增加幅度。这说明中国广大的市场规模和潜在的发展空间对日本对华直接投

资的影响较明显和强烈。据大量相关研究表明，日本

对华的直接投资较大比重体现在对中国市场份额的

获取。事实上，只有在较大的市场规模条件下，跨国

公司的规模经济效应才能更好地发挥出来，进而获

得更可观的垄断利润。另外，考虑到与日本国内狭小

的市场相比，其巨大的生产能力要得以释放和发挥，对中国进行投资的意义就更为深远。此外，从对华直

接投资与中国国内生产总值的统计数据上看，两者

也同样存在较为一致的变动趋势（如图３）。

２ｌｌｌｌ１８啪仰锄跏枷姗姗啪

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８６

８８

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图３

日本对华直接投资与中国ＧＤＰ的变动

３．低廉的劳动力成本是日本对华直接投资的重要原因。模型结果显示，两国实际工资差异每增长１％。将导致日本对华直接投资降低０．７％。一般而言，东道国低廉的劳动力、原材料等资源是跨国公司对

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万方数据

２００９年第８期

其进行投资的一个重要因素，研究也证明，日本对发展中国家的直接投资体现为对低廉劳动力的需求，进而使之成为日本的生产加工基地。日本对中国的直接投资基本上属于低成本导向型的。有统计数据

显示，日本普通工人的月收入大约为中国的１８倍一

４３倍，韩国的３倍，香港特区的２倍４倍，新加坡的３倍～５倍，菲律宾的１０倍一２１倍，泰国的１０倍一１９倍，甚至比美国还高出４０％。因此，东道国劳动力成本的增加将导致日本直接投资的相应减少，而劳动力成本的减少将有助于日本对华直接投资的增加。

４．汇率因素是日本对华直接投资的助推剂。在

本文中，人民币实际汇率与日本对华直接投资是正相关的，即人民币实际汇率贬值将导致对华直接投资的增加，反之则减少。具体而言，实际汇率每上浮ｌ％，将导致日本对华直接投资增加０．１２％。该结果与前面的理论预期是一致的。通常而言，东道国货币相对投资国货币贬值时，可降低投资国在东道国的生产成本，进而可能导致生产规模扩大。而且以

出口为导向的外国投资者据此可以获取利润。因为东道国汇率贬值后，相对而言，投资国的财富增加，

如果以投资国货币来衡量资本的价值，那么所有的生产投入如劳动、土地、机器和东道国的资产在其货币贬值后都变得更便宜了，从而鼓励外国企业来东道国投资。此外，人民币的大幅度贬值不仅提升了中国出口部门的比较优势，而且提高了它吸引ＦＤＩ的竞争力，而这反过来又促进了出口的进一步增长。贬值促进出口导向型ＦＤＩ的增长（邢予青，２００３）。人民币实际汇率与日本对华直接投资的时间序列相关性可用图４来说明。在本文所选取的解释变量中。实际汇率与直接投资的相关性最高。从历史上看，１９８５年“广场协议”至１９９５年１０年间，人民币对日元的名义汇率从１．２５元人民币兑换１００日元上升到８．９２元人民币兑换１００日元，贬幅

达到７０％，相应地，人民币对日元的真实汇率也大幅

贬值，而这一时期是日本对华ＦＤＩ增长最快的时期。自２００５年７月中国汇改以来，人民币持续小幅升值，

与此同时，日本对中国的直接投资也呈减少的态势．２００５年日本对华直接投资为６５２９７７万美元，而２００７年已减少为３５８９２２万美元，减少了４５％。

中日两国有着紧密的经贸和地缘关系，作为亚

洲地区唯一的发达国家和最大的发展中国家，中日

两国在经济发展方面体现了较多的互补性，两国的经济合作不仅对两国自身的发展意义重大，而且对

经管论坛张兴，吴宇，张炜日本对华直接投资决定因素的实证研究

本对华直接投资的主要影响因素进行了实证分析。模型结果显示各变量较为显著，模型拟合效果较优，而且各解释变量对被解释变量的影响与理论预期完全一致。但是本文的研究目的集中在对主要宏观变量的分析，而影响一国对外直接投资的因素可能是很多的，因此，对该问题的进一步研究主要体现在两方面：一是增加解释变量的种类，如东道国的税收、经济开放度及私有化、法律环境、制度环境、政府政策及文化因素等不太容易量化的指标；

Ｉ二＝型：：：：：：：坠ｌ

图４

ＦＤＩ与ＲＲ的比较

另外，本文研究主要是从东道国即中国的视角考察日本对华直接投资的影响因素，而投资国的经济变量显然也会对其对外直接投资产生影响，如投资国的经济发展水平、对外投资企业的发展情况包括诸

如企业的治理结构等方面、投资国政府对外投资的

整个亚太地区的融合与和谐发展具有深远意义。因

此，如何有效利用日本对华直接投资，促进中国经

济的发展，在当前是十分重要的。通过上述分析大致可得出以下几点政策启示：

１．考虑到中日贸易与日本对华直接投资的互补关系，应继续加强中日两国双边经贸联系，拓宽合作领域，减少贸易壁垒和摩擦，进一步深化双边贸易和直接投资的相互促进关系。

２．继续推进对外开放，减少对外商直接投资的限制领域，并制定规范的引资政策及配套的优惠政策，迸一步促进日本对华直接投资规模的提高。尤其在当前人民币汇率持续升值的条件下，更应当通过良好的投资环境和政策以抵消汇率升值对日本对华直接投资的不利影响。

３．制定科学合理的引资政策，引导日本对华直接投资的合理流向。鉴于中国劳动力资源的比较优势和严峻的就业形势，应继续鼓励日本企业对劳动

密集型加工业的投资，但是考虑长远发展，应该同

鼓励政策和支持力度，等等。二是可以将日本的对华直接投资与日本的对外直接投资作一对比研究，比较两者的特点及发展趋势，进而也可获得对日本对华直接投资发展的启示。

注释：

①日本一桥大学小岛清（Ｋｏｊｉ眦）通过运用国际贸易中

的比较优势理论，以日本企业的对外直接投资实践为研究对象，于１９７８年提出边际产业扩张理论。认为日本对发展中国家的直接投资与贸易呈现互补关系。

参考文献：

［１］张新乐，王文明，王聪．中国对外直接投资决定因素的实

证研究ＥＪ］．国际贸易问题，２００７，（５）．

［２］马凌．日本对华直接投资影响因素研究ＥＪ］．国际贸易问

题，２００６，（６）．

［３］邢予青．汇率与日本对华直接投资［Ｊ］．世界经济论坛，

２００３，（６）．

时积极吸引和利用日本先进的技术，发展中国支柱产业，加快产业升级。

五、进一步研究的方向

本文借助计量模型，以时间序列为基础，对日

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责任编辑：关华

责任校对：孙飞

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万方数据

日本对华直接投资决定因素的实证研究

作者：作者单位：

张兴， 吴宇， 张炜， Zhang Xing， Wu Yu， Zhang Wei

张兴,Zhang Xing(南开大学,跨国公司研究中心,天津,300071)， 吴宇,Wu Yu(河北大学,日本研究所,河北,保定,071002)， 张炜,Zhang Wei(浙江工业职业技术学院,浙江,绍兴,312000)

经济与管理

ECONOMY AND MANAGEMENT2009，23(8)0次

刊名：英文刊名：年，卷(期)：引用次数：

参考文献(4条)

1.张新乐.王文明.王聪 中国对外直接投资决定因素的实证研究 2007(5)2.马凌 日本对华直接投资影响因素研究[期刊论文]-国际贸易问题 2006(6)3.邢予青 汇率与日本对华直接投资[期刊论文]-世界经济文汇 2003(6)

4.日本一桥大学小岛清(Kojima)通过运用国际贸易中的比较优势理论,以日本企业的对外直接投资实践为研究对象,于1978年提出边际产业扩张理论,认为日本对发展中国家的直接投资与贸易呈现互补关系

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日本是中国重要的外商直接投资来源国,但其投资具有明显的地域分布不均衡性.本文总结了外商直接投资区位理论的重要研究成果,在此基础上给出了一个简明的计量模型,并利用中国各省区1990～2002年数据对来自日本的直接投资进行了面板数据回归,检验了各决定因素对日本直接投资额的影响,最后根据分析结果给出了简要的政策建议.

3.学位论文 董青 日本对华直接投资基于不同阶段的区位分析研究 2007

日本是中国的亚洲邻国，也是世界排名第二的经济强国，与中国的经贸合作非常密切。在改革开放初期，其对华投资规模就位居各国领先地位，截止2005年底，在对华投资的国家和地区中，实际使用外资累计金额仅次于香港居第二位。 日本的对华直接投资，以转移本身处于比较劣势的产业为主。日本对华投资的区位选择，取决于投资者的动机和投资地所拥有的能够达到投资者期待收益的区位条件。中国各区域对外开放的时间不同、优惠政策不同、经济发展水平不同，各种区位因素的变迁造成了日资法人企业在华投资区位的差异。日本的对华直接投资经过了怎样的发展历程?日资企业做出了怎样的投资区位选择?影响日本对华直接投资的重要区位因素究竟有哪些?在中国经济发展的不同阶段，这些区位因素发生了怎样的变化?都是本文力图深入探讨的问题。 本文以国际直接投资理论、区位理论和国际贸易理论等相关理论为基础，从理论分析、实证分析和案例研究三个层面展开论述。首先，阐述了日本对华直接投资的区位问题与研究意义，并介绍了论文分析的主题、结构以及研究方法。其次，概述了国际直接投资理论、区位理论和国际贸易理论的基本区位内涵，和有关外商直接投资区位的研究现状，以及专门针对日本企业对华投资区位的研究概况。之后，回顾了日本对华直接投资的发展历程与区位选择状况。在此基础上，重点从基本区位原理出发，推导出主要区位决定因素，并结合日本对华投资的区位动因，针对不同阶段区位选择与区位因素的变迁，分别进行剖析，并得出理论分析的基本结论。在实证部分，基于二十世纪九十年代末至二十一世纪初不同阶段，针对日本重点投资的中国东部地区9省市的各项经济指标和利用日资数据，进行实证研究，通过对各解释变量进行筛选、确定和建立计量模型，然后进行回归分析，最后得出影响日本各阶段对华投资区位的重要决定因素。本文还结合所确定的重要区位因素，就日本对华直接投资的典型案例，进行了深入的分析。 同时，本文还展望了今后日本对华投资的发展趋势，以期在我国引进日资方面给予有益的政策建议。

4.学位论文 徐薇薇 日本对华直接投资区位选择决定因素研究 2005

中国在2002年跃居世界首位吸收外商直接投资(FDI)的国家。跨国公司直接投资成为我国经济领域中不可忽视的重要力量。中国的这些成绩的取得都离不开一个好的投资环境。根据国际比较，中国的投资环境较其他许多发展中国家来说有许多优势，但是在中国内部，投资环境并不是一个统一体，国家层面上的指标会掩盖地区间的重大差别。外商直接投资在中国各个区域之间投资分布存在重大差异。本文关注的中心问题即：“哪些因素决定了外商直接投资在中国不同区域的分布差异?” 本文认为，在考察影响外商直接投资的区位选择的因素时，我们应该结合区域特点和投资者特点这两个方面进行分析。这两个方面实际上相互作用共同决定了外商直接投资的区位选择。本文在外商直接投资区位理论的分析框架下，通过对日本2933个公司1980年到1998年在中国28个省进行直接投资19年的数据的考察，采用更精确的统计模型(TobitModel，LogitModel)从区位特征和投资者特征两个角度对外商在中国直接投资区位选择的决定因素进行了系统的理论和经验分析。 实证结果表明，第一，从80年开始经济特区和沿海开放城市的设立吸引了大量的日本直接投资。这两个政策偏向区域对外商直接投资的吸引力从90年代初和90年代中期开始逐渐减弱。90年代以后，虽然经济特区和沿海开放城市对外商投资区位决定的影响作用大幅减弱，但是仍然显著。这可以被理解为集聚效应的一个反映，或者是投资路径依赖的表现。 第二，珠海三角洲经济区对规模大，经营年限长，技术资源丰富的日本公司以及新进入中国市场的日本公司更有吸引力。从各个指标来看长江三角洲经济区是现阶段中国对日本投资者最有吸引力的投资区域。环渤海经济区在日本外商投资的区位选择中地位比较特殊。这个经济区域由于地理位置的原因对竞争实力相对较弱，对风险敏感性较高的小规模企业和大型贸易集团的成员企业更具有吸引力。内陆地区的经济发展一直是我国近年来关注的热点问题。从本文

的统计结果来看，大规模企业，以中国市场为投资动力的投资者，株式会社成员企业相对来说倾向于在内陆市场进行投资。但是科技企业(研发投入较高的企业)较少在内陆地区投资。 本文通过对以上结果的分析，提出对中国各地区对吸引外商直接投资的政策建议。1)发挥集聚经济的作用，做好地区招商政策的转型。依赖于政策偏向吸引外商直接投资的策略随着中国经济的不断稳定发展逐渐失去以往的作用。对那些早期开放的经济特区和沿海开放城市等，现阶段最重要的任务是利用现有外商经济规模，提供有利于发挥集聚作用的投资环境。2)因地制宜，因商制宜制定招商政策。虽然中国各地区由于开放时间先后，地理位置，以及经济发展程度等因素的制约客观存在投资环境上的差异，但是由于外商投资者本身的特征和投资目的不同，因此各地区应该因地制宜制定地区引资政策。

5.会议论文 王海旭 以国际生产折衷理论解析日本对华直接投资 2004

中国经济保持了长期的高速增长，外资在我国经济发展中扮演着越来越重要的角色，1991-1999年的9年间中国实际吸收外国直接投资对经济的拉动作用每年约一个百分点。日本是世界上资本最丰裕的国家之一，又是我们的近邻，从1993年起，中国已成为接受日本直接投资最多的发展中国家。获利性是对外直接投资的根本动因，但是其很难说明直接投资的区位选择和时机把握，英国经济学家约翰·邓宁提出的国际生产折衷理论则较好地解释了国际投资的决定因素、所采取的形式以及开展程度等方面的内容，为研究日本对华投资提供了坚实的理论基础。本文指出国际生产折衷理论的“三大支柱”即所有权优势、内部化优势和区位优势的强弱决定了企业是否进行和如何进行对外投资，并对日本对华投资进行了分析。日本对华投资表现出稳定的发展势头，但是其中依然存在一些问题：投资和贸易不相称；投资地区结构和产业结构不合理；应重视日本大企业的影响力，关注其投资动态及正负波动效应，进一步改善投资环境。

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下载时间：2009年12月20日