小私募趁牛市积极发行结构化新品 大私募冷对(14.12.31) - 范文中心

小私募趁牛市积极发行结构化新品 大私募冷对(14.12.31)

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私募排排网数据显示,今年以来阳光私募新品已超过3300只,远高于以往的发行数量。其中,私募结构化产品发行数量也呈上升趋势,格上理财数据显示,9月以来结构化产品发行数量明显上升,一些小私募趁牛市积极发结构化产品,但同时大私募对此比较冷淡,他们更青睐普通管理型产品来施展拳脚。

据格上理财统计,截至12月30日,今年以来有明确投资顾问的阳光私募结构化产品共发行425只,其中1月到8月数量较少,月均一二十只,9月以来结构化产品呈明显上升趋势,月均50只以上。

格上理财研究员张彦认为,近期结构化产品发行数量明显上升,主要有两个方面原因,一方面,9月份市场出现了一波行情,当时很多私募的业绩有所展现,他们希望把握时机多发产品;另一方面,这些产品的投资顾问中小私募占绝大部分,几乎没有知名私募,“小私募在发展前期客户认可度不太高,他们希望通过结构化的安全设计吸引投资者,自己跟投劣后,能把初期募集做起来,也有利于他们后续营销。近期市场比较好,他们急于发产品、扩规模。”

张彦表示,现在银行资金也会积极找私募发新产品,只要私募愿意接受清盘线、止损线等风险控制要求,他们愿意给小私募配资,而且通常额度还比较高。

虽然小私募结构化产品做得热火朝天,但大私募对此比较冷淡。几家以前做过结构化产品的大私募,均向记者表示,由于市场好转,近期没有做结构化产品的计划,现在更倾向于多发普通的管理型产品。

深圳一位私募经理告诉记者,以后不会再发结构化产品,去年普通股票产品收益率多在40%左右,但公开的结构化产品收益只有20%左右,管理人最终拿到的劣后级回报并不高。

深圳另一位私募老总也表示,近期没有发结构化产品,主要因为私募本身用来作为劣后级的自有资金有限,目前只维持原来的运行。“投资者对结构化产品接受度不高,一方面股市的上涨和优先级投资者没有太大联系,即便市场好转,他们的固定收益最多能提高40、50个bp,另一方面劣后级因为存在杠杆,在市场波动的情况下,很难有突出表现。在张彦看来,目前市场好转,大私募也没必要再通过结构化设计来吸引客户资金。此外,结构化产品对投资规模和投资策略限制较大,很容易影响业绩表现。


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