上海鋆鋆投资管理有限公司
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新三板
新三板概况及流程
多层次资本市场
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案 例
新三板交易特点
前景及投资价值
新三板的行业名称叫做“全国中小企业股份转让系统”，它是是经国务院批准设立的第三家全国性证券交易场所，针对的是中小微型企业，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。
通俗的解释就是：在整个世界的经济都比较不理想的大背景下，国家需要经济改革，因此国务院搞出了新三板这一新的全国性证券交易场所。很多企业想发展缺钱，国家又没钱借给他们，于是国家帮他们找借钱的人，这个人出钱，企业有钱了可以不断发展然后企业盈利，国家经济转好，最后出钱的人，企业，国家，三方获利。
1992.7
STAQ系统
1993.4
NET系统
代办股份转让系统
2001.7
中关村代办股份报价
转让试点（新三板）
2006.1
全国中小企业股份转让系统
有限责任公司成立
2013.1
新三板首批扩容至
天津滨海、上海张江、武汉东湖
2012.9
新三板扩容至全国
2013.12
做市商制度出台
2014.8
协议转让+做市转让=6435家挂牌新三板
2016.4.7
前世 老三板
STAQ、NET系统挂牌公司和退市企业的公司股权转让。
2006 新三板出世
2006年，有关2012 新三板扩容
为了让新三板真正成为主板市场的重要补充，2012技园区，这就是“新三板扩容”。
2013 新三板独立
年1月，“全国中小企业股份转让系统”在北京金2013 新三板再次扩容
2013年12市。
2014 做市商制度
2014年8市场量迅速提升，新三板挂牌企业也开始呈指数增长。家，2014年一年的时间便膨胀至1572家。
2015 爆发之年
2015年，随着新三板交易规则的逐步完善，3月18日，三板成指、三板做市两大指数正式发布，标志着新三板市场行情自此有了“风向标”。而雪球也5152015年11月23日，全国股转系统共有4262家挂牌公司。
上市筹划与财务改造
会计师审计报告
券商律师法律意见
券商审核报告
启动
6个月1个月
改制
1个月
挂牌
投资者适当性制度新三板挂牌条件
股份解除限售安排制度
信息披露制度
投资者适当性制度
1、根据《试点办法》规定，可以是：1）机构投资者，包括法人、信托、合伙企业等
2）公司挂牌前的自然人股东
3）通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然人股东
4）因继承或司法裁决等原因持有公司股份的自然人股东
5）协会认定的其他投资者
挂牌公司自然人股东只能买卖其持股公司的股份 。
2、投资者适当性制度，主要是基于新三板企业规模小、业务定位局限、挂牌条件低等原因，其投资风险比上市公司大得多，因此将一般自然人排除在外。
2009年新《试点办法》对挂牌公司股份解禁限售的安排做出了趋于主板的调整，即：
1）控股股东及实际控制人挂牌前直接或间接持有的股份分3批解除限售，每批进入的数量为其持有量的1/3，解除限售的时间分别为挂牌时、挂牌满1年和挂牌满两年；
2）挂牌前12个月受让自控股股东及实际控制人的股份，适用前款规定；
3）挂牌前12个月内进行增资的，货币增资须满12个月方可解除限售，非货币出资的24个月方可解除限售；
4）高管人员股份转让的限制适用《公司法》规定，即每年可解除限售的股份不超过所持股份的1/4；
5）对于其他股东持有股份的转让，除股东另有约定的外，在挂牌首日即可解除限售。
股份解除限售安排制度
池”。
主板（2939）
沪深交易所大盘+蓝筹
深交所
中小企业“隐形冠军”的摇篮深交所
创业成熟高速成长企业
中小板（783）创业板（503）新三板
全国股份转让系统创新创业型中小微企业
作 用
1.为价值投资提供平台
“新三板”的委托时间：报价券商接受投资者委托的时
不足1000股时可一次性报
价卖出。
02%
间为周一至周五，报价系统11:30，下午13:00-15:00
“新三板”企业挂牌后还须持续开展的工作：1、持续信息披露，包括临时公告和年报（经审计）；2、接受主办报价券商的监管，接受
公众投资者的咨询。
01%
01020304
协议转让做市转让转板、并购竞价交易
挂牌数量+总市值
和量数司喷公并牌值挂市总
挂牌速度：截止2015年9月24日，新三板挂牌公司数超过3500家，其中做市839家，协议2683家；较2014年底新增挂牌数1097家，增长了
2.2倍。
华谊兄弟（300027）
20060.532009上市第一天最高价91.8元，收益17010多万。
恒大淘宝（834338）
56.96%112.57万股，市值8886.75乐华文化（833564）
的大股东，持有股票市值
场外
交易主板
中小板
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