1.财务困境成本的种类：
1.直接成本 2.间接成本
3.代理成本：1.冒高风险的动机(利己投资策略1)
2.投资不足的动机(利己投资策略2) 3.撇脂(利己投资策略3)
2.馅饼理论：V=S+B+G+L（公司的价值等于公司的总现金流量）
市场索取权：VM = S+B 非市场索取权:VN =G+L
优序融资理论准则：第1条：采用内部融资，第2条：先发行最稳健的证券
推论:不存在财务杠杆的目标值,盈利的公司应用较少的债务,公司偏好财务松弛
决定目标负债权益比的因素：税收，资产的类型，经营收入的不确定性
3.优序融资理论准则：
1.采用内部融资 2.先发行稳健的证券
4.决定目标负债权益比的因素：
1.税收 2.资产的类型 3.经营收入的不确定性
5.筹资方式的副效应：
1.债务的节税效应2.新债券的发行成本3.财务困境成本4.债务融资的利息补贴
有杠杆情况下的三种资本预算方法：
1) 调整净现值法（APV）
APV = NPV（净现值）+ NPVF(副效应) =无杠杆企业项目第t期流向权益所有者的现金
流量的现值之和-初始投资额+NPVF
2)权益现金流量法（FTE）
NPV = 有杠杆现金流量的现值-初始投资中来自权益的部分
2) 加权平均资本成本法
NPV = 无杠杆现金流量按照加权平均平均资本成本RWACC进行折现的现值
-初始投资额
6股利种类：
1）现金股利2)股票股利3)股票分拆4)股票回购
发放现金股利的标准程序：股利宣布日，股权登记日，除息日，股利支付日
7股票回购：
公司可能会用现金去回购自己的股票而替代发放现金股利
8股票回购的方法：
1.公司就像普通投资者一样按照公司股票当前市场价格购买自己的股票
2.要约回购:公司向所有股东宣布将以某一价格回购一定数量的股票
3.目标回购：公司向特定股东回购一定数量的股票
9公司选择股票回购而不是发放股利的原因：
1.弹性 2.管理层激励 3.对冲稀释 4.价值低估 5.税收
10信息内涵效应:
股票价格随着股利信号而上涨的现象被称为股利的信息内涵效应
11偏好高股利政策的现实因素：
1.喜爱现期收入 2.行业金融 3.代理成本 4.股利的信息内涵和股利信号
12公开发行的两种方法:
1.普通现金发行，即出售给所有感兴趣的投资者
2.配股发行，即向现有股东出售普通股股票
13对于发行公司来说，投资银行提供以下所列的各类服务：
1.制定证券发行的方法 2.为新发行证券定价 3.销售新发行证券
14通过发行证券来获取现金的基本方法：
1)包销2)代销3)荷兰式拍卖承销
15绿鞋条款：给予承销团成员按照发行价增购证券的选择权的条款
对承销团来说，绿鞋选择权是一种好处；而对于发行人来说，它则是一项成本
16股票发行日，股价下降的原因：
1.管理者信息 2.负债能力 3.盈余下降
17发行成本种类：
1.差价或承销折价 2.其他直接费用 3.间接费用
4.超常收益 5.折价 6.绿鞋选择权
18配股发行：向现有股东出手普通股股票
19超额认购权：尽管小部分比例（少于10%）的股东没有能力行使有价值的选择权，股东一
般还是可以按照认购价格购买没有被认购的部分
20私募资本市场：对于刚创立或者陷于财务困境成本中的公司来说，公开发行股票市场经
常是可望而不可及的，因而通过私募市场进行筹资
21风险资本市场：是私募资本市场的一部分
22租赁类型：经营性租赁和融资性租赁
23经营性租赁特点：（与所租用的设备一起，承租人会得到一名设备操作人员）1．无法通
过租金收入得到完全补偿 2．通常要求出租人维护设备和对设备担保
3．“撤销”选择权给予承租人在到期日之前撤销租赁的权利
24融资性租赁特点：
1．在融资租赁下，出租人不提供维修、维护等服务
2．融资租赁能够得到完全补偿
3．承租人通常拥有在到期日续租的权利
4．一般情况下，融资租赁是不能被撤销的
25折现率为承租人所发行有担保债券的税后利率
经营性租赁，则租赁资产不在资产负债表中反映
若为融资性租赁，则租赁资产在资产负债表中反映
只要出租人的税率级别高于承租人的税率级别，二者均可获得收益
26期权：
一种赋予持有人在某给定日期或该日期之前的任何时候以固定价格购进或者售出的一
种资产之权利的合约
27执行期权：利用期权合约购进或者售出标的资产的行为
28敲定价格或执行价格： 持有人据以购进或者售出标的资产的期权合约之固定格
29到期日：期权到期的那一天称为到期日，在那一天之后，期权失效
30美式期权和欧式期权：
美式期权可以再到期日或到期日之前的任何时间执行欧式期权只能在到期日执行
31看涨期权：
赋予持有人在一个特定时期以某一固定价格购进一种资产的权利（对资产种类并无限制，
但在交易所最常见的期权是股票和债券的期权）看涨期权是一种有限责任工具，这意味着持有人可能遭受的全部损失是他购买期权时所支付的费用
32买卖期权平价： 标的股票的价格+看跌期权价格=看涨期权价格+行权价的现值 （你可以在购买看跌期权的同时买进标的股票，此时成本包括标的股票价格加上看跌期权价格；或者在购买看涨期权的同时购进零息债券，此时成本包括看涨期权价格加上行权价格的现值）
33影响看涨期权价值的因素：
1.执行价格 2.到期日 3.股票价格 4.标的资产的价值的波动性 5.利率
影响美式期权价值的因素
34除了前述，我们同时介绍下述美式期权的四种关系：
1.看涨期权的价格不能高于股价（上限）
2.看涨期权的价格既不能小于零，也不能小于股价与执行价格之差（下限）
3.如果股价等于零，那么看涨期权价值也为零
4.当股价远远高于执行价格，看涨期权价格趋于等于股价与行权价现值之差
看涨期权的价值=股价-执行价格的现值
35可转换债券与附有认股权证的债券区别：
附有认股权证的债券可以与认股权证剥离流通，而可转换债券则不能
转换比率：每份债券可以换取的股票的份数
转换价格：债券的票面价值除以转换比率
转换溢价：（转换价格-股票市场价格）/股票市价*100%
36可转换债券的价值分三部分：
1.纯粹债券价值：可转换债券如不具备可转换的特征，仅仅当做债券持有的情况下，
在市场上能销售的价格
2.转换价值: 如果可转换债券能以当前市场价格立即转换为普通股，这些可转换债券
能取得的价值
（转换价值=每份债券能换取的的普通股股票份数*普通股的当前价格）
3.期权价值: 可转换债券的价值=MAX(纯粹债券价值，转换价值)+期权价值
（与纯粹债券相比较，若公司发行可转换债券，在其发行后的时期里，该公司股票表现出
色，这反而对公司是不利的；若公司股票表现不佳，则发行可转换债券是有利于公司的
与普通股票相比较，若公司发行可转换债券，在其发行后的时期里，该公司股票表现出
色，则发行可转换债券是有利于公司的；相反，若公司股票变现不佳，则发行可转换债
券对于公司是不利的）
38经营周期与现金周期
在整个周期中，从我们购入存货到我们收到现金，总共花费了45天时间，被称为经营周期。 存货周转率=销售产品成本/平均存货水平
存货周转期=365天/存货周转率 应收账款周转率=信用销售金额/平均应收账款
应收账款周转期=365天/应收账款周期率 经营周期=存货周期+应收账款周转期
现金流和其他事件并不是同时发生的。我们在存货购入的30天后才支付货款。而这30天被称为应付账款周期。 应付账款周转率=销售产品成本/平均应付账款
应付账款周转期=365天/应付账款周转率 现金周期=经营周期-应付账款周转期
39稳健型短期财务政策包括：（流动资产水平高）
1.持有大量的现金余额和短期证券 2.大规模的存货投资
3.放宽信用条件，从而持有高水平的应收账款
40激进型短期财务政策包括：（流动资产水平低）
1.保持低水平的现金余额，不投资于短期债券
2.小规模的存货投资 3.不允许赊销，没有应收账款
41置存成本分两类：持有流动资产的机会成本，维持该资产经济价值而花费的成本
42存在两种短缺成本：交易或订购成本，与安全库存有关的成本
43流动性偏好的动机（持有现金的理由）：投机动机，预防动机和交易动机
44补偿金额：补偿金额是另一种持有现金的理由，现金余额账户设在商业银行，作为银行 向公司提供的银行业服务的补偿。最低补偿余额要求可能会设定公司持有现金水平的下限 浮差=企业银行存款余额-企业账面现金余额
45总的现金回收或者是现金支付的时间可以被划为以下三个部分：
1.邮程时间：现金回收和现金支付进程的一部分，是指支票在邮政系统中所需要的时间
2.处理延误：收到支票的一方申请付款并将其存入银行所需要的时间
3.清算延误：支票在银行系统中结清所需要的时间
46影响信用期限的许多因素，这其中同样影响着我们客户的经营周期：
1.易腐坏程度与抵押价值 2.顾客需求 3.成本、盈利性和标准化
4.信用风险 5.交易规模 6.竞争 7.客户类型
47信用政策效应：1.收入效应2.成本效应3.债务成本4.违约概率5.现金折扣
48信用5C分析： 品德、能力、资本、担保、条件
49存货成本：储存成本和追踪成本，保险和税收，因报废、变质或失窃所造成的损失，所占用资金的机会成本
十四. 假设GMI公司当前银行存款余额为100 000美元，在购买一些原料后，公司用一张6月8日开具的100 000美元支票向卖主支付贷款，则企业账簿上显示现金金额减少100 000美元。但是，直到供货方将该支票存入其开户银行且供货方向GIM公司开户行提示付款时，如6月14日，GMI公司开户行才知道GMI公司曾开具一张100 000美元的支票，在这张支票提示付款前，企业银行存款余额比企业的账面现金余额多出100 000美元。换句话说，在
6月8日前，公司浮差=企业银行存款余额—企业账面现金余额=100 000-100 000=0 而GMI公司从6月8日到14日的头寸为：现金支付浮差=企业银行存款余额-企业账面现金余额=100 000-0=100 000美元在支票清算前，GMI公司的银行存款余额为100 000美元。 同理，加入GIM公司10月8日从客户处收到一张100 000美元的支票，假设GMI公司的银行存款余额为100 000美元，直到10月15日收到现款时，在此之前，GMI公司的现金状况反映为100 000美金的现金回收浮差。在10月8日前，浮差=企业银行存款余额-企业账面现金余额=100 000-100 000=0。10月8日到15日的头寸：现金回收浮差=企业银行存款余额-企业账面现金余额=100 000-20 000=-100 000美元