零售业行业分析
一、 零售业 零售业是指通过买卖形式将工农业生产者生产的产品直接售给居民作为生活消费用或售给社会集团供公共消费用的商品销售行业。
关于零售业的定义，有两种观点较为广泛地收到认同：一种是营销学角度的定义：认为零售业是任何一个处于从事由生产者到消费者的产品营销活动的个人或公司，他们从批发商、中间商或者制造商处购买商品，并直接销售给消费者。这种定义在近三十年的营销学的文献中非常普遍。另一种是美国商务部的定义：零售贸易业包括所有把较少数量商品销售给普通公众的实体。他们不改变商品的形式，由此产生的服务也仅限于商品的销售。（当然，美国商务部的定义更易于理解。）
零售贸易板块不仅包括了店铺零售商而且包括了无店铺零售商。（店铺零售商，包括百货商店、专业商店、超级市场、便利商店、折扣商店、仓储商店；无店铺零售商，包括上门推销、电话电视销售、自动售货、购货服务、网络销售。）
二、 我国零售业所面临的国内外宏观经济情况及其影响
自2008年全球金融危机以来，不仅全球经济受到冲击，我国经济虽然保有增长趋势，但也面临着巨大的压力。推动经济的三驾马车——投资、消费以及净出口。我国在投资与净出口这两方面做出了一定的成绩，而在国内消费这一项上需要做出更大的努力，为此在“十二五”这一我国经济转型的重要时期，国家首次将三驾马车中的消费提到了首要位置，使其成为经济发展的主要推动力。因此推动零售业的发展是必要的。
2011年全年社会消费品零售总额181226亿元，比2010年名义增长17.1%(扣除价格因素实际增长11.6%)。2011年全国百家重点大型零售企业零售额名义同比增长22.62%，高于2010年同期0.51个百分点，是2005年以来零售额次高增速。扣除价格因素，2011年全国百家重点大型零售企业零售额实际同比增长18.52%，略低于2010年同期。2012年7月份，社会消费品零售总额16315亿元，同比名义增长13.1%(扣除价格因素实际增长12.2%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额7812亿元，增长13%。1-7月份，社会消费品零售总额114537亿元，同比名义增长14.2%(扣除价格因素实际增长11.3%)。从环比看，7月份社会消费品零售总额增长1.05%。2012年7月份，全国百家重点大型零售企业商品零售额同比仅增长7.44%，较2011年同期下滑18.11个百分点。与6月相比，增速放缓8.46个百分点，是2012年以来的最低月度增速。
综观2011、2012这两年我国零售业的发展，基本保持在了一稳定增速。但零售企业从2011年开始就一直面临着高成本、高竞争、资源垄断、低回报、难扩张等难题。并且零售企业的回报率越来越低，成本却越来越高，因此很难扩张。除了以上困难与压力，未来的五到十年，零售业将迎来门店、物业租赁大批到期，续租成本上涨，租金甚至将达到30%-50%的增长速度。零售行业将迎来竞争最为激烈的十年，行业的未来充满了变数。
但有挑战就有机遇。目前，产业之间的区分越来越模糊，产业链之间合并现象众多，产业链不断上移，从而形成一个大产业链格局。因此，零售企业的跨界多元化产业链发展成为了趋势，这种发展趋势本身就是机遇。近几年，零售行业正经历着一次大的变革：电商销售变革。2011年中国电子商务交易总额高达5.88万亿元人民币，同比增长29.2%。预计到2013年，中国将成为全球第一大网络零售市场。到2015年，中国将新增近两亿网民，网络零售额将增长两倍，达到3600亿美元以上。2015年，中国互联网用户总数将达到7亿，几乎是日本和美国互联网用户之和的两倍。届时，在网上购物的互联网用户总数将从2011年的
1.93亿人增长至3.93亿人，占全球互联网用户总数的47%。到2015年前后，中国的网络购物者数量将超过包括美国在内的全球其他市场，中国或将成为全球最大的网络零售市场。其中，近10％的零售销售将在网上进行。这对于零售业的发展是一个极其大的机遇，把握好这一变革，我国的零售业的发展前景将不可估量。
三、 我国零售业的行业结构
从原始的农耕经济形成的自然销售方式至今，零售方式大致经历了六次大的变革，每次变革都形成了相应的新兴的零售业态。按其出现的时间顺序，有百货公司、超市业态、专卖店业态、连锁便利店、超大规模购物中心（Shopping Mall）、网络商店业态。当然，这期间还诞生了其他一些零售业态，其主要特征，是吸取、组合、拓展了六次零售方式革命的特点、优势，实质上是这六次零售方式革命的延伸。包括专门卖某一类商品但品种很多的类型专卖店，如玩具专卖店；面向小型零售商或大批量购买者的仓储会员店，如山姆会员店①；由销售名牌过季、下架、断码商品的商店组成的品牌直销购物中心，如奥特莱斯②；在目录册上找到所需商品，电话订购、送货上门、货到付款的目录购物；诞生于20世纪80年代美国的电视购物等等。 ① 山姆会员商店（Sam's Club）是美国沃尔玛百货公司（Wal-Mart Stores, Inc）的会员制连锁店，是专门服务于会员的仓储式购物俱乐部。
②奥特莱斯（Outlets）最早诞生于美国，迄今已有近一百年的历史。Outlets最早就是“工厂直销店”专门处理工厂尾货。后来逐渐汇集，慢慢形成类似Shopping Mall的大型Outlets购物中心，并逐渐发展成为一个独立的零售业态。虽然Factory Outlet这种业态在美国已有100年的历史，但真正有规模的发展是从1970年左右开始的。
这是整个世界经济发展以来的零售业态的综述。
在我国，从企业经营形态上看，目前国内的零售业态大致可分为8种：百货店、超级市场、便利店、专业店、专卖店、购物中心、大型综合性超市和仓储式商场。其中，专业店、大型综合性超市和仓储式商场，是近年来发展较快的零售新业态，目前正实现从传统百货向现代百货、从综合百货向主题百货、从单体经营向连锁经营的转变，呈现出多业态并存的局面。但大型百货店目前仍是中国零售市场的主要业态，约占全社会消费品零售总额的15％，超市零售企业消费品零售额目前约占全社会消费品零售总额的6％。从行业构成看。批发和零售业法人单位主要以批发业为主，1023家批发企业占单位总数的55.36%，从业人员、资产总额、主营业务收入所占的比重分别为52.36%、86.68%、84.84%；零售企业825家，占单位总数的44.64%。
四、 我国整个零售行业综合分析
我国为促进经济发展，大力鼓励国内消费而有很多相应政策，因此零售业的发展有了较好的政策环境。综合前面宏观经济层面的分析以及零售业的类型，在这里运用波特五力分析法③对整个零售行业进行分析。
1、供应商与购买者的议价能力
企业供应商和购买者的议价能力，决定了行业的实际利润水平。
零售业的供应商多种多样，有包括人们生活的各个方面，每一方面的供应商又是有很多，在面对众多差别并不是特别大的供应商时，作为沟通消费者与供应商的零售商，则相对具有更高的议价能力；同时，作为零售商，他们可以自行生产消费者所需要的产品，如宜家、沃尔玛等都拥有自有品牌商品，这样就可以不需要供应商提供货物而可以自行解决。因此，相对于供应商，零售商具有更高的议价能力。
零售业的购买者，应该是世界上的全部居民，如此庞大的数量，零售商们则可以不必担心没有客源；但零售商所提供的商品的替代品众多，且替代成本较低，这对于购买者来说则更为有利；对于零售商所提供的商品，零售商对其了解较购买者来说更多，这就表明购买者在消费过程中处于劣势地位；而且，购买者不可能因为自己需要某样商品而去开设一个零售商店。因此，相比较而言，零售商的议价能力也高于购买者。
2、实际与潜在的竞争以及替代品的威胁
实际存在的竞争来自于行业内现有竞争者的竞争。而这竞争关系到诸如竞争者的集中程度、差异度、替代成本、退出障碍等。
目前，我国零售业大体可以视为完全竞争行业。然而由于零售业态的多样化③波特五力分析法，包括供应商的议价能力、购买者的议价能力、新进入者的威胁、替代品的威胁以及行业内现有竞争者的竞争力。
共存，其差异度还是普遍存在的。但这差异度是为了能满足不同消费群体的需求，锁定目标顾客群，使得消费者对该企业形成偏好，进而形成该企业的特色和品牌优势。这给零售业各类业态提供了强大竞争力，尤其是各类业态的龙头企业。
然而，零售业态的多样化共存虽然使零售业具有一定的差异度，但是零售业各业态之间的替代性还是比较强的，替代成本还是很低的。比如，大型超市与便利店之间的替代。零售业行业内部的替代威胁还是较大的，这也说明了零售业竞争的激烈程度。
关于我国零售业的退出障碍。整体来看，我国零售业的竞争程度还是很高的。零售业市场的超额能力并没有很突出，企业若想退出零售行业的竞争还是相对容易的。
潜在的竞争是来自于新加入企业的竞争威胁。决定是否加入一个行业需要取决于这个行业的规模经济，进入分销渠道和关系网，法律政策障碍等。
我国零售业正处于发展阶段，规模经济程度相对较高，行业内竞争激烈，作为想要加入其中的新企业来说，这绝对是一个挑战。同时，原先已在该行业内的企业已拥有其固定的分销渠道和关系网以及相对固定的顾客群体，新加入的企业要想与其竞争，付出的成本就相对要高很多，这又是一大挑战。
然而，我国因着推动国内消费的增加，对于零售业有着一定的法律和政策的鼓励，《中华人民共和国公司法》规定，零售企业的注册资本金额仅需要达到30万元，政府对零售企业的发展给予了鼓励支持，尤其是连锁零售企业近几年的发展，这就降低了政策屏障。再从零售业本身来看，其技术含量较低，经营管理模式、营销手段等很容易因人员流动而被其他竞争者仿效，对于新进入者来说，可以通过模仿其他企业和引进人才来弥补其后动的劣势。
因而，整体来看，由于进入零售业的壁垒并不是特别的高，该行业的潜在威胁还是相对较高的。
五、 我国零售业主要龙头企业分析
对应于我国国内零售业态的大致分类，下面介绍其中主要几种业态的代表企业。
1、大型百货店，作为我国零售市场的主要业态，其地位不言而喻。如南京新百、新光三越、新天地等。
南京新百，于1993年10月在上海证券交易所挂牌上市。2011年5月、2011年12月，通过股权转让和大宗交易，控股股东变更为三胞集团有限公司，持有公司股份7,874.86万股，占公司总股本的21.98%，为公司第一大股东，袁亚非先生持有三胞集团有限公司55%的股权，为南京新百实际控制人。
南京新百近三年主要会计数据（单位：人民币）
主要财务数据（单位：人民币）
据统计。全部74家零售企业中，2012年前三季度仅有一半的企业业绩增长，其中增幅超过20%的仅有12家，业绩跌幅超过20%的则有16家。南京新百却荣列于增幅前五之列，仅次于银座股份（600858.SH）和大商股份（600694.SH）。可见，在整个百货业内，甚至是零售业，南京新百的经营情况还算是处于领先地位的。
鉴于南京新百业绩增长名列零售业前五，其增长势头很高，现期可以买入该股以持有并受益。
关于南京新百的发展战略。由于2012年行业竞争更为激烈，展望2013年严峻的宏观形势，确定集团的总体工作思路为“整合资源，确立模式，夯实基础，加速转型”。即：要在经济效益上获得平稳增长，在对外拓展上取得重大突破，在企业管理上满足内控要求，在存量资产上实现优化整合，为以后的快速扩张，卸掉包袱，确立模式，形成标准，积累经验，做好准备。
2、超级市场，仅次于大型百货店，代表企业有外资的家乐福、沃尔玛、TESCO等，内资的世纪华联、华润苏果、永辉超市等。
永辉超市，于2010年12月15日于上交所上市。永辉超市是中国大陆第一
家将生鲜农产品引进现代超市的流通企业经过十多年的发展，已成为以零售业为龙头，以现代物流为支撑，以食品工业和现代农业为两翼，以实业开发为基础的大型企业集团，是福建省“商业流通及农业产业化”的双龙头企业。永辉超市在福建、浙江、广东、重庆、贵州、四川、北京、天津、河北、安徽、江苏、河南、陕西、黑龙江、吉林、辽宁等16个省市已发展超过300家大、中型超市，经营面积超过300万平方米，位居2011年中国连锁百强企业20强、中国快速消费品连锁百强8强。
其主要会计数据与财务数据（单位：人民币）
根据上表所示，永辉超市经营情况较为可以。在零售业普遍业绩出现逆增长的情况下，永辉超市仍有正的增长已属不易。
永辉超市业绩增长虽不明显，因其企业理念定位更贴近民生，在未来应该有较大发展空间，现期可增加该股持有。
关于永辉超市的发展战略。对于永辉来说，2013年是巩固经营成果、适时更进一步的一年，在经历了2012年上下半年的发展节奏和盈利能力的大变动后，公司经营的总体掌控能力和各事业部的集控水平得到较大提升。品牌知名度、全国性连锁超市的地位进一步得到认可。公司将继续抓住发展机遇，乘势而上，全力推进现有大区的深耕细作步伐。 公司始终致力于解决农民“卖难”和居民“买贵”、坚持以经营生鲜农产品为主，食品、日用品和服装为辅的具有中国特色的新型零售模式——永辉模式，以“竞合”理念、生鲜差异化经营策略与国际卖场比邻而居、寻求合作、共享市场，努力实现“绿色永辉”、“科技永辉”目标。
3、专业店，最受瞩目的当属电器类专业店，有国美电器、苏宁电器等。 国美电器，于2004年在香港成功上市。作为中国最大的以家电及消费电子
产品零售为主的全国性连锁企业，本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。引领了家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，得到了中国广大消费者的青睐。