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如何防止恶意收购？
作者：张文雅
来源：《进出口经理人》2016年第05期
摘 要：去年年底的宝能系与万科权利游戏想必大家还没有全然忘记。这次宝能系发起了对万科的股份收购遭到了万科王石的权利反对，后期还把深圳地铁拉入战局。这场争夺之战在年底也没有得到解决，一直拖到了2016年。从这次事件来看，有些学者把宝能系认定为股东积极主义，而有一些人则把他认定为门口野蛮人。本文仅从恶意收购角度对此次事件进行分析。
关键词：恶意收购；宝能系；收购及重组
中国的资本市场越来越开放，与国际资本市场的接轨越来越密切。由此对于中国国内上市公司的影响也是不可小觑的。在这其中的企业并购也越来越受到大家的关注。企业并购一般被看作是一种外部成长发展的方式。通过并购，可以整合市场上的优质资源，提高效率。可是并不是所有企业间的并购都是以提高生产率为目的。
一、恶意并购
（一）产生背景
自我国证券市场建立以来，上市公司之间的收购不断发生。在已经发生的企业并购的活动中，大部分企业并购是想达到借壳上市的效果，把自己的资本金注入上市公司，得到更广阔的融资渠道和发展机会。这种收购被称作善意收购。对目标上市公司没有过度不良后果。可以为被并购的企业带来新的发展机会。但是也有一部分人的目的不是如此。有一些人对上市公司收购，目的在于通过抬高公司股价而从股票市场上获利。投机行为特别明显。这种收购对于目标企业来说，无疑是不良的。我们称之为恶意并购。
二、对于防治恶意收购的一些法律措施
（一）注重完善企业间收购及重组等重大事项的信息披露制度
企业间的收购以及重组都是对于企业来说比较重大的事件。所以对于此方面的规章制度和信息披露制度一定要完善。在信息披露上，要做到完整、透明、充分与真实。对于虚假披露在法律上做出明确处理规定。对于虚假信息造成重大损失的并购不仅仅包括行政责任，还应该有相应的刑事责任。除此之外，还可以通过媒体追踪和监督对这些收购行为进行监督，保护广大中小股民的利益。
（二）上市公司间的关联交易要在法律规范下进行