对于国人而言，真正担心的问题是中央刺激经济的投资到了地方之后效率过低。目前，由于缺乏外界通畅的监督渠道，我们只能寄希望于行政体系内的自我监督，审计署被寄予厚望。
5月18日，审计署发布今年第3号审计公告，公布了中央保持经济平稳较快发展政策措施贯彻落实的审计情况。报告提出四大问题:一是地方政府配套资金无法跟进。截至2009年3月底，审计抽查显示，中央投资资金平均到位率为94%，其中有的项目按工程进度地方配套资金到位率仅为48%。二是个别“两高”企业享税收优惠，三是全国逾3000水库病险突出，四是一些企业利用虚假贴现牟利。一些基层银行审核把关不严，导致一些企业利用虚假合同和发票办理票据贴现，部分贴现资金被存入银行牟取利差，而未注入到实体经济运行中。
这四大问题说到底是两个问题，即很多地方政府或项目企业缺乏财力，将中央政府投资作为鱼饵，向银行钓取巨额贷款，同时一些有“特殊能力”的企业能够分享信贷高增长的红利，利用票据贴现获得利差，信贷资源被浪费。
政府积极财政政策效率低下的重要表现是:资金出现闲置和错配，没有能够进入实体。审计署的报告直指这一点，提出由于配套资金未到位、部分项目前期准备不充分等原因，有些项目不能按计划及时开工，有的已开工项目进展缓慢，一些项目已到位资金闲置。此外，还有个别地方虚报到位配套资金和工程进度，个别项目用新增投资偿还以前拖欠的工程款。
由此，中央政府的积极财政政策与地方债一样，本质上成为扶贫资金。让一些连基本的资本金都不具备的企业，将拨款作为欠款的偿还基金，一些资金甚至很可能发了工资，这将使财政刺激政策失去意义，还会成为贪腐黑洞。为什么那么多病险水库未能得到及时“救治”，政府的拨款到底用在何处，难道不值得追究？
现在，除了中央政府下拨资金以外，所有的重担都压在银行信贷上，中央一再出台政策为企业和地方政府减负。如4月29日原则通过的《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》，决定降低固定资产投资项目资本金比例。在具体行业上，降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例，这相当于把风险压力再次传递给了银行，让这些行业范围内的企业以低资本金获取更多的银行贷款。
地方政府与银行的蜜月期总会结束，渣打银行日前发布调研报告显示，一些地方政府上马项目的投资规模十分庞大，超出了当地财政的承受能力，甚至连使项目能获得贷款的最低资本金都无法筹措到位，“虚假资本金”等不规范操作开始流行，这些风险是中国经济不可承受之重，正需要大力发挥审计署的职责，防范风险大面积蔓延。
希望审计署发挥以前的点名批评的传统，不要用“某些地区”“某些企业”这些词汇发布报告，这样市场无法形成公开的监督氛围，社会无法形成从上至下的监督合力。在特殊时刻，审计署更应该突破常规，公开地、密集地发布审计报告，使此次积极财政政策能够成为高效财政政策。