驳斥李志林的银行股增长乏力论 (2013-03-31 09:07:29)
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王若谷：论银行股的中速增长、高速增长和超高速增长---驳斥李志林“银行股增长乏力论”
全球第二大上市银行——建设银行(601939)发布2012年年报，公司去年实现净利润1931.79亿元，同比增长14.13%。董事会建议向全体股东派发2012年度现金股息，每股0.268元(含税) 。
分红高于五年期利息，真是存银行不如买入银行股！目前股价还在发行价6.50元之下，价值严重低估。
截止2012年末，建设银行集团总资产规模近14万亿元，我最关注的是建设银行不良贷款率为0.99%，较上年下降0.10个百分点，资本充足率与核心资本充足率进一步上升至14.32%和11.32%。
这表明以房地产贷款为主的建设银行的金融风险应该是不存在的，不必过分担忧。
至于其它银行股，房地产贷款只是其中一小部分，就更不必杞人忧天了。国五条限制打击的只是“炒房热”，对开发新建设房屋的房地产公司不仅并无不利，而且还应该是利好。空头和市场一些人士别有用心误导解读“国五条”，必须揭露。
建设银行的年报是好于预期的，海外机构对建设银行的估计本来是只增长13.7%。同样，中国银行和工商银行的实际增长也好于预期（见下图）：
而实际上，银行股2012年业绩增长普遍超过了海外机构的预期！ 尤其是2008年全球金融危机重灾区的中国银行，海外机构预测业绩增长只有5.9%，不到6%，可是中国银行2012年实际增长却在11.7%（其实实际增长是14.5%，因为一次性扣除了金融危机时的全部损失，今后可以“轻松上阵”了）„„
中国银行业2012年的平均增长率在18%以上，也不是什么李志林大放厥词说的什么12%。
中小银行股尤其是光大银行、民生银行等中小银行，更是仍然继续超高速增长！以致一家中小银行董事长说：“我们赚钱都赚得不好意思了”。 我的看法：凡是增长10--20%的，应该算是中速增长（建设银行、工商银行、中国银行等）；
20％附近或者以上的是高速增长（农业银行、浦发银行、招商银行等）； 30％以上的是超高速增长（光大银行、民生银行、兴业银行等）！ 中国的银行业未来将逐步向多元化混业经营发展，长期看还有极大的发展空间；
目前银行直接发行基金，经营贵金属（黄金、白银），代理缴费等仅仅是待开发业务的一小部分。凭借银行的实体营业网点之密集，信息网络之发达，以及在人民心中的良好信誉，其未来开发保险、证券等金融业
务（直营而非代理）大有潜力，如果开发实物商品经营也是很有前途的，尤其是高端奢侈品（如：手表、金银首饰、珠宝），还有保管箱业务，等等。
此外，银行股普遍流通盘相对较大，流动性极好，有利于大资金进出。 必须指出：中国的银行业在2012年取得如此辉煌让人瞩目的业绩增长，实在很不简单，很不容易。因为，在2012年，中国经济陷入30多年来前所未有的低谷和困境，gdp 全年只有7.8%，第三季度甚至只有7.4%。许多企业亏损甚至破产，而银行股却几乎一枝独秀！
这充分证明了：银行股是盈利常青树，不是什么周期性股票！ 在所有的板块中，银行股是最具有确定性业绩持续增长的板块。
金融是国之命脉，银行是百业之母，如果银行股完蛋了，中国经济就将全面崩溃，甚至国家完蛋。
但是，这可能吗？！
2013年，中国经济预计会全面复苏，gdp 可能在8.1%甚至更高，银行股的业绩增长也几乎可以肯定还会加速！
我认为，依照国际银行股市场价格普遍在12--15倍市盈率的标准，中速增长的银行股：以工商银行、建设银行、中国银行为代表的几个超级大银行市盈率，应该在10--12倍；
高速增长的银行股：增长率在20%附近或者以上的银行股市盈率，应该在13--15倍（浦发银行、招商银行、农业银行等）；
超高速增长的银行股：增长率在30%以上的几个最优秀的中小银行，譬如光大银行、民生银行、兴业银行，市盈率应该在15--20倍。 因此，银行股目前应该还有很大的上升空间。
由此可见，李志林之流疯狂鼓吹小盘股、垃圾股，恶意贬低真正的蓝筹银行股，炮制什么“银行股增长乏力”的谬论，是完全站不住脚的，可以休息了。
是吧！
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以3.28日收盘市价，已公布年报银行股的股息率（含税） 招商银行5.19％
工商银行5.96％
中国银行6％
建设银行5.87％
农业银行5.79％
交通银行5.11％ 浦发银行5.48％