《财务报表阅读与分析》
一、
公司简介
江苏中泰桥梁钢构股份有限公司（Jiangsu Zhongtai Bridge Steel Structure Co.Ltd）属于房地产行业，坐落在中国最具经济发展活力的长江三角洲地区——江苏江阴市，公司注册资金一点一六五亿元，总资产五亿元。占地面积三十万平方米。拥有约900米长江岸线，这里是长江下游沿江开发战略最具吸引力的经济走廊，境内交通便捷，长江大桥横贯南北，与京沪、沪宁、沿江高速及新长铁路组成了立体交通网络。本公司是一个具有国家一级资质的国内桥梁钢结构制作领域的龙头企业。公司业务范围包括桥梁钢结构的制作、运输、安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务，在大节段、高吨位桥梁节段的制造及运输、整桥立体预拼装、超大梁段总拼装等方面形成技术优势的龙头企业。历经数年的艰辛创业，中泰桥梁，已经成为长江黄金水道的一颗璀璨明珠。到2013年4月，江苏中泰桥梁钢构股份有限公司资产规模已达1780646948.83元，与其他房地产行业相比较，本公司整体规模不大，大概处于下等地位，但是发展较快，公司的发展潜力比较大。
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中泰桥梁深圳证券交易所
江苏中泰桥梁钢构股份有限公司
中泰桥梁
Jiangsu Zhongtai Bridge Steel Structure Co.Ltd
ZTSS陈禹
江苏省江阴市-靖江工业园区同康路15号
214521
江苏省江阴市-靖江工业园区同康路15号
214521www.jszt.net.cnztql@ztsschina.com
股票代码
002659
二、（一）
江苏中泰桥梁钢构股份有限公司报表（资产负债表、利润表、现金流量表）阅读与分析资产负债表阅读与分析
资产负债表分析：
1、从规模与地位上分析（资产规模及其变动以及与同行或可比企业的相对水平）：本公司资产总计为1780646948.83元（人民币），资产规模较上年增长了约6.5亿元（652559277.49元），增长幅度为57.85%。与其他房地产行业相比较（浙江省围海股份有限公司资产总计为
2082808935.39元，增长率为19.33%；北方国际合作股份有限公司资产总计为3189577968.00元，增长率为36.88%；成都市路桥工程股份有限公司资产总计为5229995671.27元；弘润建设集团股份有限公司资产总计为[1**********].00元；浙江东南网架股份有限公司资产总计为5758756326.73元），本公司增长率处于增长比较快的水平。本公司整体规模不大，大概处于下等地位。
2、资产增加的原因是什么？资金来源：从资产负债表中可以看出本企业资金来源于负债和所有者权益的双重增加（即总变动额为
652559277.49元），也就是企业通过内源融资与外源融资相结合的方式取得企业发展的资金。具体分析可以知道，内源融资主要是企业本期获利的增加，本期获利增加使得实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润大幅度增长，尤其是资本公积贡献率最大（达到
28.62%），进而带来资产规模34.5%的增长。在企业外源融资中，企业主要用负债融资，从表中可以看出，本企业主要通过流动负债增加的方式取得资金来源，其中短期借款、应付票据和应付账款所占比重较大。
3、资产与负债增加的表现：从表中可以看出，资产规模增长57.85%，主要表现为流动资产的大幅增加，长期资金有所增加但幅度不大，甚至没有企业自身资金来源大。流动资产的增加主要表现为存货的大量增加，企业用20.8%的比重增加存货，因为短期负债中有大量货款（如短期借款比重为8.65%，应付票据为6.91%）。因此，这种存货规模的增长在一定程度上比较合理。
4、从资产、负债和所有者权益结构上来分析：①资产：资产项目发生重大变动的是货币资金、应收账款、存货、固定资产和在建工程。企业的资产结构变现为流动资产占总资产的比重为83.48%且流动资产较上期有所增加，非流动资产占16.52%，在行业中，流动资产所占的比重还是比较大的，这虽然降低了企业流动性风险，但盈利性可能会降低。应收票据和存货占总资产的比重略有下降（减少1.00%），非流动资产的减少主要表现为固定资产的减少（下江降23%），同时无形资产比重也略有下降；②负债：负债项目发生重大变化的是短期借款。流动负债占负债总计比重大幅下降（减少25.60%），非流动负债增长较多（增加13.85%）；③所有者权益：资本公积占总计比重有大幅度提高（增加17.58%）。
5、企业资本金额结构分析：企业的资本结构表现为资产负债率在60%左右（精确为60.68%）。值得注意的是流动负债所占的比重在45%左右（精确为46.63%），较去年有所下降，因为流动负债需要短期内支付，因此，企业的财务状况和短期偿债能力需引起企业的关注和重视。
6、资本结构与资产结构的适应程度：结合整个资产负债表以及以上五个方面的部分分析，我们从中可以看出：企业的流动资产占总资产比例为80%左右（精确为83.48%），流动负债占资金来源的比重在45%左右（精确为46.63%），可见，短期资金占用其来源除短期来源，还有不少部分来源于长期资金来源，这种结构并不稳健，存在比较大的风险性。
7、核心竞争力分析：在建工程占非流动资产比重较大，说明本企业比较重视企业的相关的投资建设等。结合该公司的背景，本公司长期以来重视科技创新与新产品的研发与投入，逐年增加研发费用，伴随着公司产能扩建完成后，公司的装备将达到国际先进水平。
（二）、利润表阅读与分析
利润表分析：
1、企业收入水平和在同行中的大概位置：从利润表中的变动额可以看出，企业收入水平（主要表现为营业收入：760448867.47元）在下降，下降额达153904609.44元，与同行业的其他企业相比较（北方国际合作股份有限公司营业总收入为1660357038.02元；浙江省围海股份有限公司营业总收入为1399251367.13元；成都市路桥工程股份有限公司营业总收入为3940476477.62元；弘润建设集团股份有限公司营业总收入为6824800755.94元；浙江东南网架股份有限公司营业总收入3350577661.53元），本企业营业总收入很少，处于发展中的落后水平，市场竞争力相对较弱。
2、净利润变动情况及其变动的主要原因：总体来说，看利润表我们首先关注的是企业的净利润，从表中得知，该企业净利润下降幅度很大，下降额达35922892.06元，较上年下降44.26%；其利润下降的原因是营业总收入的下降，下降额达153904609.44元；利润总额的下降主要源于营业利润的大幅下降，而营业利润的下降是源于销售费用、管理费用以及资产减值损失的增加，尤其是管理费用增加的更为明显（贡献率最大）。3、利润表中关键项目分析（如营业总收入、营业总成本、营业利润、利润总额）：①营业总收入：从利润表中的变动额可以看出，营业总收入
（主要为营业收入）下降了153904609.44元，这是造成本企业净利润下降的主要原因；②从利润表的变动额可以看出，营业总成本有下降趋势，下降金额为106910589.80元，从这一变化我们很容易明白企业相关举措的实行，该企业注重加强自身管理，对成本进行严格控制，现在企业营业总成本的下降对于企业自身来说是一种可喜的变化；③营业利润：从利润表的变动额可以看出，营业利润下降幅度较大，下降额为
47023771.58元，对净利润下降的贡献率为57.93%；④从利润表中的变动额可以看出，利润总额下降很多，下降额为43993313.11元，这对企4、企业的盈利结构以及与同行相比的大致情况：企业的盈利状况主要看企业的净利润情况。企业的净利润较上年有所下降，可以看出企业的总体
盈利状况不具有稳定性。与其他行业相比，本企业处于中等地位。
5、营业利润形成过程分析：①本企业营业总收入仅由营业收入构成；②本企业营业成本由可控成本（如管理费用）与不可控成本（如营业税金及附加）构成；③本企业销售费用增加，其增加额为373878.94元，这意味着企业销售规模在扩大，例如可能由广告费、营销人员工资的增加等引起；④该企业管理费用增长很快，这或许存在两种可能性：其一是由于企业的市场竞争力在下降，盈利能力较弱以及成本增加等导致企业不得不加强自身的管理，这是由企业所处的环境所致；另一个原因可能是企业自主性的表现，如企业战略的调整和自身的发展变革需要；⑤本企业财务费用有所下降，下降额为75185.70元。
6、营业利润与营业利润率分析（包括期初与期末）：该企业的本期营业利润有所下降，本期营业利润为51086027.78元，营业利润率为6.72%；上期营业利润为98080047.42，营业利润率为10.73%。这一数据的变化是值得该企业深思的，该企业并不稳定且扭亏增盈能力有待提高。
（三）现金流量表阅读与分析
现金流量表分析：
1、企业的现金流入结构相关情况（经营，投资，筹资活动的现金净流量的正负以及所表示的意义）：①经营活动现金流量阅读与分析：经营活动现金流入量为501030265.47元，现金流出量为929591968.74元，经营活动现金净流量为-428561703.27元，现金流入量与现金流出量金额差距较大，说明经营活动的现金流量并不稳定（稳定性较差）同时企业经营活动现金净流量为负数，部分说明企业经营不善，经营状况欠佳；②投资活动现金流入量为11232550.38元，现金流出量为78529047.67元，投资活动现金净流量为-67296497.29元，现金流入量与现金流出量金额差距较大，说明投资活动的现金流量并不稳定（稳定性较差），因为投资活动现金净流量为负数，意味着企业正在花大笔的钱向外投资，投资规模较大，例如相关的工程建设等；③筹资活动现金流量阅读与分析：筹资活动现金流入量为1072161328.90元，现金流出量为
410982312.41元，筹资活动现金净流量为661179016.49元，现金流入量与现金流出量金额差距较大，说明经营活动的现金流量并不稳定（稳定性较差），因为筹资活动现金净流量为正数，说明企业正在努力筹集资金扩大企业规模，加强自身发展。 2、企业的现金流入结构情况以及所反映的意义：经营活动现金流入量占现金流入量总计的31.62%，投资活动现金流入量占现金流入量总计的0.71%，筹资活动现金流入量占现金流入量总计的67.67%，这说明企业的“现金收入”主要靠筹资活动所得，企业经营活动所得的现金收入仅占筹资获得的1/2左右，这种现象对企业来说并不乐观；经营活动的现金流量中，销售商品、提供劳务的收入占31.35%，比较正常。
3、现金流出结构情况以及所反映的意义：从现金流量表中可以看出，公司现金流出总量及其构成，其中，经营活动是公司现金支出的主要方向，购买商品、接受劳务支付的现金占59.77%，比较正常，支付的各项税费占6.22%，税负较轻；投资活动主要支出是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，所占比例为5.53%，投资支付的现金很少；在筹资活动中，其支出主要是偿还债务支付的现金（所占比例为25.79%），其中2.32%用来分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
4、从现金净流量变动情况与企业的货币资金占总资产的比重相结合分析企业的资金流动情况：①从本公司的现金流量表中可以看出，公司的经营活动现金流入量小于现金流出量（现金净流量为负），投资活动现金流入量小于现金流出量（现金净流量为负），筹资活动现金流入量大于现金流出量（现金净流量为正），说明企业代表经营活动和投资活动均不能产生足够的现金流入，公司的各项活动完全依赖借债维系，一旦举债困难，公司财务状况将十分危险，这是本公司比较担心的问题。从投资活动现金流入流出占比都比较少的情况来看，说明企业并没有扩展。②我们都知道，企业经营活动的现金净流量能满足投资活动和筹资活动的现金流量需要，还有所剩余，这是比较理想的一种状态，从该企业的现金流量表中可以看出，该企业的现金净流量总计变动额为正，企业的货币资金占总资产的比重为15%左右（资产负债表），这种情况并不合理，企业的投资规模状况、债务偿付能力以及财务状况均增加了企业正常运行的风险性。
5、与利润表有关项目结合分析企业的盈利质量：通过利润表和现金流量表相关项目的对应关系分析，可以了解企业的盈利质量状况。利润表的营业利润为51056275.84元，较上年减少47023771.68元，现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额为-428561703.27元，利润表的营业利润与现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额差额为377505427（428561703.27—51056275.84）元，这种差距较大；利润表中的“投资收益”产生现金流入量的能力不大，原因在于利润表中的“投资收益”为-29751.94元，数值较小。
三、财务报表（资产负债表、利润表和现金流量表）综合分析
结合母公司报表与合并报表、附注及其他信息，从以下几个方面等对企业的状况进行综合分析（在分析中有必要的数据支撑）：1、企业战略分析：根据该公司简介及相关背景介绍，本公司是一个具有国家一级资质的国内桥梁钢结构制作领域的龙头企业。多年来，公司秉
承技术至上、品牌优先的发展战略，经过坚持不懈的努力，于2012年3月9日在深交所成功挂牌上市，实现了从民营企业到公众企业的跨越式发展。（本公司虽然资产规模不大，但资产增长率较快充分说明了该企业欣欣向荣的发展活力＜发展潜力较大＞）。
房地产行业（股份有限公司）中泰桥梁北方国际合作浙江省围海弘润建设集团浙江东南网架
资产规模1780646948.83元3189577968.00元2082808935.39元[1**********].00元5758756326.73元2、经营资产的管理和竞争能力：通过上述三个表格的具体分析，本企业的经营资产的管理能力有待提高（资产负债率为60.68%），市场竞争能力
较弱（与其他几个房地产行业相比＜北方国际合作股份有限公司浙江省围海股份有限公司成都市路桥工程股份有限公司弘润建设集团股份有限公司浙江东南网架股份有限公司＞，本企业资产规模处于下等水平，企业营业总收入比较少＜760448867.47元＞，在利润表中企业的净利润为45247388.99元，较上年有大幅度减少，营业总成本中管理费用和财务费用较高。）房地产行业（股份有限公司）中泰桥梁北方国际合作浙江省围海弘润建设集团浙江东南网架
资产规模1780646948.83元3189577968.00元2082808935.39元[1**********].00元5758756326.73元
3、效益与质量：企业的资产负债率处于较高水平（60.68%），而且企业的货币资金为396085545.53元，对总资产的贡献率为15.72%，这说明企业没有充足的资金来源和良好的财务状况，而且营业收入相对较少（760448867.47元），营业总成本的管理费用处于较高水平
（43517083.34元），营业利润较上年有所下降等情况说明了本公司的经营效益并不是很好，公司的管理水准以及相关的业绩水平等有待提高。作为一名管理者，我们要努力分析本公司目前出现的问题，具有忧患意识，在市场竞争如此激烈的社会里要想求得生存，必须注重提高本企业各方面运行的效益，实行全面质量管理策略（TQM），注重产出的质量与水平，提高企业的综合实力与效益。
4、价值：企业的价值主要是以盈利为目标，实现自身利益的最大化（经济人假设）；另一价值是企业根据顾客要求提供产品与服务，满足市场需求，为顾客提供所需。企业要实现自身的价值所在，需要进行市场策划与营销，把社会利益与企业自身利益充分结合起来，实现企业的又好又
快发展。
5、成本决定机制：从利润表中可以看出营业总成本相对上年有所下降，下降额达106910589.80元，这说明本公司开始注重成本的控制与管理，这对于企业来说是一件好事。但我们要看到在总成本中管理费用增加的异常性（较上年增长了17143513.18元），不难看出企业的外部环境竞争的激烈以及自身管理的应变性不够，造成企业本身管理费用的大幅度提高，这一点需要引起公司的高度注意。
6、财务质量：从现金流量表中可以看出，公司的经营活动现金流入量小于现金流出量（现金净流量为负），投资活动现金流入量小于现金流出量（现金净流量为负），筹资活动现金流入量大于现金流出量（现金净流量为正），说明企业代表经营活动和投资活动均不能产生足够的现金流8、风险：①根据“三表”分析，企业的主要风险为：外部环境的压力（市场排挤与竞争激烈，优胜劣汰）；企业内部财务风险（企业资产负债率
比较高，营业利润减少，成本较高，企业货币资金较少等情况导致企业可以流转的资金并不多，影响企业的正常运行，为企业埋下了风险的祸根）；②作为企业的管理者，必须具有风险意识，并找出风险原因，避免不必要的风险带给企业的巨大损失（风险管理与风险应变）
8、前景预测：该企业上市的历史并不长，可以说是刚刚起步，因此，企业内部存在许多问题，不仅如此，企业对外部环境的适应能力也不是很强，市场竞争力不高，这就需要本企业加强自身管理、成本控制以及相关的制度建设等，善于把企业自身与外部环境结合起来综合考量，这对于企业未来的发展至关重要。
四、对比率分析法的认识
1、在财务分析中，比率分析是非常重要的一种方法，比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率（资产报酬率、资本报酬率等）、偿债能力比率（流动比率、速动比率、举债经营比率等）、成长能力比率（利润留存率、再投资率）、周转能力比率（应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等）这四大类财务比率。
2、局限性：在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为帐面价值，难以反映物价水准的影响。可见，在运用比率分析时，一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表；三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的目的。
3、注意的问题：(1)所分析的项目要具有可比性、相关性,将不相关的项目进行对比是没有意义的；(2)对比口径的一致性,即比率的分子项与分母项必须在时间、范围等方面保持口径一致；(3)选择比较的标准要具有科学性,要注意行业因素、生产经营情况差异性等因素；(4)要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析,不可孤立地看某种或某类比率,同时要结合其他分析方法,这样才能对企业的历史、现状和将来有一个详尽的分析和了解,达到财务分析的目的。
4、我的看法：①比率分析法为我们的日常财务分析提供了一种方法，便于找出数据之间的规律，有利于我们做出正确的决策。②比率分析属于静
态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。因此我们还需要结合动态分析，进而做出全面分析。
五、《财务报表阅读与分析》课程的收获（个人心得体会）（一）
浅谈老师上课的基本方式以及留给我的深刻印象
记得老师上第一节课的时候，主要向我们展示了几个富有人生哲理的故事，再通过一些小活动加强与我们学生的互动，并要求我们在以后上课期间要敢于大声发言，“有问题尽管提出来”，老师还把自己的公共邮箱以及QQ邮箱给了我们以便帮助我们的日常学习以及相关答疑。最后，老师对这门课的总体框架以及最后考察要求作了简单的说明，同时开始了课程的第一幕——上市公司财务报告概述。
从第二周到第十周左右，老师通过让我们更加充分而深刻地了解会计相关的业务活动，采取了让每位同学上黑板的方式来加深我们对企业销售业务等各项业务的理解，在此期间，同学们热情洋溢，师生关系非常融洽，从中，我们受益匪浅。
第十周过后，由于课程比较紧张，老师给我们每个人安排了一个上市的房地产公司，让我们通过财务分析的相关知识来进行分析，一直到十六周，这段期间，老师主要以自己讲课为主并以同学们的平时作业相结合的方式向我们展示了许多财务报表的未知世界以及EXCEL软件的巨大魅力。从中，我们加深了对企业的相关理解以及提高了我们的数据处理能力以及我们的实践能力。
总的来说，老师的这门课教学给我的印象非常深刻，第一，这门课的老师并不是我们学院的老师，而且这门课的知识与我们行政管理专业的知识框架基本上没有什么交合的地方，所以在深知自己毫无基础的情况下开始用心的对这门课进行学习；第二，由于老师的个人魅力比较大，给我留下了非常深刻的印象，例如老师给我留下的深刻印象主要体现在：老师的非常有哲理的故事、视频和漫画对我的心理触动很大（如：“你是谁？”、“你从哪里来？”和“你到那里去？”；“老虎、猪、人”，你愿意做谁？），这些问题对我的影响很大，让我反思人生，并学会不断提升自己的内部修养，做好自己的职业生涯规划，这对我的未来定位有一定的指导作用。
（二）相关建议
总体来说，老师上课很好，没有什么值得学生怀疑的地方。但我提出下面的建议，希望老师原谅。我认为这门课程前一段时间同学们表现还好，这是由于老师的严格要求（点名、提问题和上黑板写作业等），后一段时间或许是老师课程紧张的原因吧，老师与学生们的互动明显减少，老师自己上课比较投入，但同学们的学习热情明显降低，学习效率明显下降。另外，我觉得老师讲课应具有趣味性，这有利于课堂效率的提高，既能提高老师讲课的水平，也有利于学生知识的消化。真心希望老师以后上课的时候注意这两点，感谢老师这一学期对我们的谆谆教导！
（三）总体收获
通过这一学期我对这门课的总结，我主要有以下几点收获：
第一，老师上课提问题或者叫人上黑板的时候，那就是我最集中注意力的时候，我在集中注意力的同时，学到了许多知识，领悟到了许多道理，
发散了自己的思维，提高了学习效率；
第二，老师上课放的励志视频、漫画以及相关故事解说，触动了我的内心世界，当时的我也随着投影仪的变化不断反思自己，自己头脑中出现了
许多画面，这对我的未来定位具有很大的影响；
第三，老师上的这门课（《财务报表阅读与分析》），让我发现了EXCEL软件功能的强大，以前的我做什么东西（包括资料收集）都喜欢用
WORD去做，包括表格。但现在，我认为生活中的很多方面都可以利用EXCEL软件去做，不仅如此，这款软件数据统计功能强大，可以进行比较复杂的运算。上了这门课，我对资产负债表、利润表以及现金流量表有了比较深刻的认识，这或许对我们未来进入企业工作有着重要的意义与价值；
第四，目前的我正在为考《会计从业资格证》努力准备着，在学习这门课的过程中，我把学习会计基础知识等内容的进度与老师上课保持一致以
便于加深我对会计相关概念和内容的理解，这门课结束后，我受益匪浅，对明年会计考试充满了巨大的信心。