财务分析常用的计算公式和含义

财务析分常用计算公的式和含

义类型 O 1N 2财务 指标 销利售润 率营业利率 公式润指标 义含 利润净占销售入收的重，表比每元示售收销入带所的来净利润。指标高，越售销收的盈入利 能力强。越息税 前润占利售销入的收比，重示每表元售收入所销来带的利、息所税和净利润。得指 越标，销高售收入盈利的能力强越。息税 前润和利旧折摊及销占售收销的比重入表，示元每销收售所入来的利息、所带得税 净、润利和回收非的付现成。本标越指，高表销售收入明盈的能力利强，且经营性越净金 现创造能力的越强 。净润利与总资的比产例系关，表每元总示资产带所的净来润利指标。越，总高资产盈利 的能力越强 息。前税利润与资产的总例关系比表，示元每总资所带来的产利息、得所税净和润。利指 越标高总，产的资利能力盈强越。 息前后利润与总资税的比例产关，表示系元总资产每所带的利息来净和润。利指标高，越总 资的产盈能利越强力 。利润与权净益本资的比关例系表示，东投股每入元权益本所资带的净利来。润指越高标，股东 益资权本盈利的力越能强 息税。利前润投入与资本比的例系，关表示元每投入资本包（括股东权的益资本和付债息 务本资所带）来利息的所、税得和净润利。标越指高投入，资的盈本能利越力。强息 前税后润利与投资本的入例关系比表示每元投入资本，包括股东（的益资本权和息债 务付资）所本来带的息和净利润。利标越指，高投资入的本盈利能越强。 力动资流与流产动债负的比例系关表示每。元动流负有多债元少流资动做“产押抵” 。方面 一映反企流业动债的清负能力，另一偿方面反企业流动资产的映动性或变流现能。 力了除存之外的流动货资与产流负动债的比关例系。示表每元流动负债有多少元更变现性 的流动具资产“做押”抵。 一面方反映业流企负债动清的偿力能，另一方反面企映除存货外业流动资 产变的能力。 反现货币资映金现金（和行存款）用于支银短付期债的务能。力指标越该，高说明司公支 短期付债务的能越强力，之越弱反 管。理产资债表：负是标资准负产表债变的，在体资方列出：产（小 口径）， 结左果方数是总 “产资值净或”“入资本” 投其，反映企业资“净值产”的资来金；源方总右数是吸“收资本”或 占用“本资 ”其反，企业映“际需要实息的付债负”和“所有者权益 。”标准资与 产债负表的左方数总“总产”资右方总和数负“债所+有权者益不”。同它清楚更地映企业反 的资和投资融结构有利，更于便地捷分析解释和评价、业企资本营运、的资和筹资策投

略。

净利

润 注：，销收入 售 金现收，入成本出支  现金支出 销售收

入EBTI销 收售 入BITEDA 售收销入净

润利平均总资产

BEI 平均T资总

产3

EBITDA利 润率

4

盈 利 力 能 56 7 981

0

总资产利润净率 税前总资盈利产 (力ROA )税总资产盈利 力(后RA) 权O资本益利率 润ROE( 税)前投资入利本润率 ROI()C税 投入后资本利润 率(RIOC) 流动率

比EBI

T （ 1T 平均）总产资

利净润 平均益资权本

E

IBT/平均入资本投 注投：资入=所本者有益权有+负债息=现 金+CR+固定W产净值资

BIT（ E 1T ）平 投均资入本

平流均资动 平均流产负债

动

1 1动 性流

动比率速

平均

动资流  平产存货均平均 流负动债

货资币金/流负债动短期有息或债 负小口：径CRW= 应收+存款货-付应款中 径口W：CR 应=款+其他应收款+预收款付存+-应货付款其他-付应 款-预收 款口径：WCR大 流=资动产-动负债 流财费用务出程支度= 前利润/税息前利润税 =E TB/EBT 共I页 第1页

51

2现金率

比13

营运资

需求量本（W C）

R

财务杠

杆应 =效 入投本资/权 1益 营运4资需本量 求比 总资率产负债 率51净 债负率有 息负债 1率617 债 负偿和债能 力 1 819 权益资产 权益乘比数 权负债比益基 于 EIBT的利 息保障倍 基数于金现利的息 保障倍数 于 E基ITDAB 的 本息障保数倍基于 金的本现息保 障倍数 资产周总转次数固 定资周产次转数 存货 周率转 货周存转数 天收应款周转账率应 收款账周转天 数

CR 越小，竞W力越争强。 营运资本需量占求资产的比总重具有，重双义含：方一反面企业映动流资产的变现能力 指标，大越变现能力，越；另强一面反方映企多业出流动资的占产用资金的况，情标指越大 ，金资用越多占，特是别流当资动产中变现力差的存货能、应款、收预款付增。加 有负债占总资产的所比。重标越指大说明负债，程越度；反之高越。 低于预收由款必支不现金，付故以可总负债中扣从，除计算含不预款的收总资产负债率净。 有息负债占资总或者产入投本的资重。比指越标，大明公司说需要付利支的债务占比息越 大，财负担务大；反之越越低 股东权。益本占总资资的比重产指。越标大说明，权资益本所比重越高占负，比例越低。 债权资益与总本资的比例关产系。示每元表权益本所资撑支的资总。指产标越大说，负债 明例比高，越反越之。 权低益本资长期与债的比例关负。系表示元每期负长债所应的对权益本。指资标越，大说明长 期负的债度程越，低反之高。 越使当年可用用于支付利息“收入的项” （利目、息得税所、利润）净与当应付利息年的比 例系关指标越大，。说付明息力越强，能之越弱。反 用当年使

可用支于付利的“息金现项” 目（税前营净经金-现折旧摊和）销与当应付年利息 比的例关系指标。大越说明付息，力越能强反之越，。弱使 当用年用于可支利息的“收入项付目 ”（利、所息税得净利润、折旧、摊销、）与等当年 付应利和本息金比例的系关。标越指，大说还明本付能力越强息，反之越。弱使用当 可年用于付利支息的现金项“” （税目经营前现金净）当年与应利付和息金本比例 的系关。指越大，说明还标本付息力越能，强之越弱反 销售。入收资与的产比例关系表明总资产。使的效用，率每即元产资所能带来的销售入收。指 标越大，资产用使率越效高；之越低反。销 收入与售固资产定的例关系。比明表固定资的产用使率效即，每元固定资产所能带的 销售收入。指标来大，固越资定使用效产越率高反；越之。

低

均平动资产流  平均动流负债 平均资总

产平总均负 债平均总产资

（总债-负收款预/总资）产有息 负/债总资或者产入投本资有息负债=，总负债-无息负

债平权均益本资平 总均产

资

均总资平产 均权益平资

平本权益均资本平 长均期负

债EBI 年应付T利

税前经息性营现净 金 （旧折 销摊 年）付应息 注：折利、摊旧销当期非付现成为，在本资投时该本已成经付

20支

12 2 2322 资产4 运营能 力 2 2562 72

EB8TIA D年付应息 利 年还应金本

税

前营性经净现金 年应利付  息年还应金

本售销入收 均平总资产

销售入收平均固定 产资

销售入收销或售本成平均/货

365存  售销收或销入售本 平成均存货

售收入与存销的货例关比系。明表货的周转存率效，每元即存货化转为售销入收需所要的 数。天标指大，越存货转周效越低率；反之越高

销售。收/平入应收账均款

635 销收售入 平均应账款收

售销收入应收与账的款例关系。比表应明收账款周转效的率，收即应回款收需所的要天数 。指越标，应大收款的周转账率效越；反低越高。 共之页 第25

页

获现率 9 调整获现2率 0 现金3 创造能力 31 2333 3 354 6 337 售销现获率净 利的现金含润量 总资 获现率产 投入本获现资率权益 资本现获率销售 入增收长 率业利润增长率 营净润增利率长

实际

营经现净金/得应经净现金 其营中：应得营经净现金=净利润折++摊销旧+息+资产减利 值实际营净经金+(应现收据-应票票付据/)得经应净营金

现税前或税后经营性现金净 或销 所售获的现金得入 收售销收 入售收销入

后税经性净营现金 净润利

际实得的经营净现获金与理论得应的营净经现之比金。表在明营过程中经实际，获得的 经净现营的能力。指标越大，说金创明能力越现强反之越低，

。此，外考到虑应票收和据 应票据有银行付或商承兑的特征业且国，内主使要银用承兑行多居其增，减响实际经影营 现净，因此金算调计应收与整付应据票后获的率。 现经营净现金性销售与收的入比例系。关表 明每元售销入所含收的经性营现净金或金收入。现 标越大指，售销入的收营性经现净金含量或金收现入量含高，越反越低。之 经性营净现与金净润的比利例系。关表明元每净润所含利的营性经净现金指。越标大，净利 的经润营性现净含金越量高反，之低。越经 性营现金与总净产的比资关系例表。每明元总资产获的经营取性净现。指金标越，大总资 产“的获能力”越现高，反越之。低 经性营净现与金入投本资比例的关系。明表每元入资本（权投益本资付息和务债资）本 获取经营性的现净。金指标大越投入，资的“本获现能”力越，反之高越。低经营 净性现金与权益本的比例资系关。表每元权益资明获本的经取营净性金现指标越。， 权益大本的资“获现力”能高，反之越低。 反越公映收司入的增长度速该。标越高，指说公明司前收入增长期力能高反；低。同时，之 定一程度反映公司上业的务入收于相处快对成长的。期 反公映营业司润利的长速增度该。标越指，高说公明前期司业营润增长利能高力；之低反。 同，一定时程度反上公司映销的盈售能利力营业（润率利处）于相快对的成期。 长反映司净利润的公长速增度。指标该高，说明公司净营越利业润增能长力；反之低。高 同时一，定度程反上公映的销司售利能力盈销（净利售率）润处相于对快成的期。 反长映司总资产公的长速增。该度标指高越，明公说司资的产增长速度快的反；之。慢同时 ，一定度上程反公映的总资产处于较快司成长的期。注意但总资产增长受负，和权债益增 的影长。 反映公响司资净产增的速度。该长指越标高说，明公司净产资增长度快速反之慢。；时， 同定程度上反一映公的司净产资于较处快成的长。期注但，意资产净（权益）长受公增增司资 股和扩红比分的影响。例反 公司经映净现金的营长速度。增指该越高，说标公明前司的期经净营现增金长能高力 ；反低之同时。一定，程上反度映司的公经营净现金于较处快的增长状。态反映 司当期公留的下利净润或（务资财源）， 在负债比例、分红例比资产周转、度、销速 售利润等率财务营经件保条持不的前变下，所提实能的现期的下入或利润收的增长速。 度在付利息和支股东合适酬报后之的“超收益”额“剩余收益” 或当。标指为，正示表股东财 增富；反之损值；值标指大越，示表企业的东股

财富值增越多反之，少越。 若 ROCIWA>CC则为，值创业企若； ROI

税前营性净现经金平 总资产

均前税营经净性金 现平均投入资

本税经后营净性金 平均现益资权

本

本期（收-前期入入）收/期收入前 本（期营业利润-期营业利前）润/前营业利期润（ 本期利净-前润净期利）润/前净期利润

增 能长

力8

3总

资产增长率

（

期本总产-前期总资产资）前/期总产

资93

净产资增率 经营长现净金长增率 自 可持我增长 率续

（期净资本-产前净资产）/期期前资产

净40 4

1（本期

经营 CF-前期经N NC营）F前/经期 营CN FREO留*存收益比

例

富 财增值 能

力4

经济2加（E增V）A

EITB（ 1 T ） WAC C平 均入资本 投或

税后（ORI CWAC C） 平均 投入资本

共5页 第页3

43

市场加增（MV）

A实际

公式：企业的市价值场 企业的-入资本，或 企业投债资负的市场价值 本+ 业股企权本的资场市价 -值 业的企投 资入 理论本公：式

EV

1 （ROIC A WAC） C 投入本资 ACWC g W ACC 

股票价格g 票股值

面企

（业产）的市场资价值与投资入本之间的差。企当（业产）资市的价值超场投入资过本， 明表企创造价业值反之；害价值。指标越损，表大从示本资市角度场看企业的股，东富财 值越多，反之增越少 。MA 是V一“个点时指” ，标只能反映企在“某业时一”是否点创造值。以 MV价 A量衡企业是 创否价值造适二宜个条：一件是业应是上市公企司二；资是本场必须是市有“效” 的。企 业票价股与格票股面价值账之比反映，业股票企市与股价面值之间的票比关系例当股。 交易价格票过账超面价，说明投资者值愿意付支比票股账价值更面高价的来买卖格票股，股票 值增反；，股之票值贬。可，见指该标从资市本场投资的度反映了角业企否为股是东 造或增加创价值 。经济增加与投值资入本比例关的。系示表元每入投本所产生的经济增加资。值标越大， 指投入本资创价造值的能力强越反，越之。弱 济经加值与增权资益的比例关系。本表每示元益资权本所产的经生济增加值指标。越， 权大益资本造价值创能力越强，反之越的。 净利润弱与份数股之比表示一。所股拥的净有利。润标指越，说明高股的每利能盈力越，强反之 越。低 净产资与股数之份。表示一股比所拥有净资的产指标越高，说。明每的股净产账资面值 越价高反，越低之 经营。性现金与净份数股比。 之示一表股拥有的经所营性净金现。 指越标高 ，

说明每股 的获“现 力”越强，反之能弱越。现 分金与股份数之比。红示表股一分所到配净的润利指标。越高，说明每的盈股能利越力 强，反之低越。此，外DPS/ESP 反企业利润映得配分例比—利润—红分和利润留的比存例关系 。价股每与净利润（EPS股）间的之数倍系，表明关每一净元利支润多少撑的股票元格，或 价资者愿意以投多少的股元票价来格买企购每业元的净利润一。 指高低均具有正标负面义含 ，比较杂，复谨慎解需读一般而言。，指标高能可明企业说景好前低可，能说明景前好不。但指 高标可能说也股明价高估，低被可说能股价被明估。 低股价每与净资产股间的倍之关系数，明了表一元净每产支撑多少资的股票价格，元投资或者 意以多少元愿的股价票格来购企买每一元的业净资。产一而言，指般标可能高说明股 高估，低价可说能股明价估低。但标指高可也能明说业企景好，前低能说可明前景不。 好股与每价股营经净性现之金的间数倍系，关 明了表一元每经营性净金支现撑多元少的股， 价或投资者意愿多少元以的票股价格来买企业购每元的一经性净现营金。般而言，一指标高可能说 股价被明估高低可能说明股价被低估，但。标高也指可说能明业前景企好低可，能 说明景不好前 。东持股股票的有收益资（本得利现金和股）与其利买价购之间格比的指标。越，说高明其 益越收，反高越低。之

4

4市

值面比值

4

5 464 78 449

入资本投效率（ 创率值） 权益本资值率 创每股利润(EPS) 每股净产资 BV(ES) P股每金现流

EV A平均入资投本

VE 平均A益权本

净资润 发利在外行的份数股

期

末资产 期末股份净

数税经后性净营现金发行 外在的份数股

利润净（ 1 存收益留比例） 行在外发股份数

的

5

每股分红0（PSD）

资 本市 表现

场

5

1盈市率(/PE

)股每价 格PES每

股格 价每净股产

资5

2

股

价资比

产

53

股

价与金比现

股每价格 股每营经净性金现

54

票收益股

率股票末价格期 股 票初期价 格每现金股红分 股票初价期 格票期股初价格共5页 第

4页

5

5权资本成益 本K

KS S

D

1g P0

S KRt  Rm  Rt β

K S 银行长贷期利款  风险补率

偿

股预东其权益资本测收益率的，或业企使用东股的益资本权所必需付支成本的一。有般三 公式(个左见栏。) 权债人预期债务资本的其收率，益或企业使用股东债的务资本所必支付的成本。需

65 本资成本

务债资本成本 D 优K股先资 本本成 K

K DP 贷款利率 （ 1 T）

P

0

N

1

T每

期利息 P  N （ 1T KD）(1 K D N

)7

5K p

Dp

P 0

=

优 先股股

利先优股价股

优

先股股预期东其先优的股

收益，率企业使用或优先股股的资东所必须本支的付成本。 业企用使每一资本元部（债务分本资，分部权股本）所必须资支的付平成本均指。越大， 标业资本企成本越高，反越之。低 企使业用每元资本（一分债务资部本部分，权股资本）必所支付须的平成本均指。越标， 企业大本资本越高，反之越成。低

5

8

权加平均资 本本成（ AWCC

负债）值价权 价值  益K D 1  T  KS企 总业价 企业总值价

值各类需

要付支本的成 债负 权益资本 K D 1  T  K 投S资入本 投资入本

共页 5第5

页