本科毕业论文(设计)
题 目：上市公司财务舞弊的动因与治理研究
学 院：
国际教育合作学院
专 业：
会计学
姓 名： 指导教师：
2015年月日
摘要
财务舞弊现象自资本市场产生以来一直存在，是一个令学界和实务界万分 关注的问题。尤其在我国，资本市场发展尚不是很成熟，财务舞弊现象的频繁发 生，会对市场机制的正常的运行产生负面影响，损害投资者的利益，造成信用危 机，从而阻碍我国资本市场的发展。因此，找出财务舞弊发生的原因，然后对症 下药、严格治理、提出防范措施是我们迫在眉睫要进行的工作。通过深入分析典 型财务舞弊案例——湖南万福生科有限公司造假案，同时结合其他参考文献，对 财务舞弊的动因做出归纳总结，并在此基础上，从内部控制和外部监督等方面提 出治理措施，最后作出对我国资本市场健康发展的美好愿景。
关键词 财务舞弊 特征 内部控制 治理研究
I
Abstract
Financial fraud phenomenon has been exit since capital markets persists, the problem is a matter that academic and practice extreme concern about. Especially in China, the development of the capital market is not very mature, while financial fraud occurs frequently, which will adversely affect the normal operation of the market mechanism and will damage the interests of investors, resulting in a credit crisis, which hinder the development of China's capital market. Therefore, the analysis of the reasons for the phenomenon of financial fraud, understand fine features of it, research on treatment, and propose preventive measures is an urgent work to be done. This paper will analysis typically financial fraud case - Hunan Health Bureau Hail fraud case in-depth, combined with other related documents, to make the summary. And on this basis, in terms of internal control and external supervision proposed precautionary measures, and finally to the healthy development of China's capital market for better vision.
Key words
features internal controls
research on treatment precautionary measures
financial fraud
II
目录
1 引言 ............................................................. 1
1.1 研究背景和选题意义 .......................................... 1 1.2 文献综述 .................................................... 2 1.3 研究方法及框架 .............................................. 2 2 财务舞弊概述 ..................................................... 5
2.1 财务舞弊的概念、特征及危害分析 .............................. 5
2.1.1 财务舞弊的概念 ........................................ 5 2.1.3 财务舞弊的危害分析 ..................................... 5 2.2 我国上市公司财务舞弊现状 .................................... 6 2.3 财务舞弊相关理论综述 ........................................ 7
2.3.1 财务舞弊动因理论 ...................................... 7 2.3.2 财务舞弊手段的研究 .................................... 8
3 我国上市公司财务舞弊的原因分析 .................................. 10
3.1 受我国政策影响的舞弊原因 ................................... 10
3.1.1 退市制度带来的影响 ................................... 10 3.1.2 再融资制度带来的影响 ................................. 10 3.2 受我国注册会计师审计制度影响的舞弊原因 ..................... 11 4 我国上市公司财务舞弊案例分析——万福生科财务舞弊案例 ............ 12
4.1 万福生科公司基本概况 ....................................... 12 4.2 万福生科财务造假案件回顾 ................................... 12 4.3 万福生科财务造假对财务信息的影响分析 ....................... 12
4.3.1 财务指标异常现象分析 ................................. 12 4.3.2 财务造假对报表结构的影响分析 ......................... 13 4.4 万福生科财务造假动因分析 ................................... 15
4.4.1 内部动因 ............................................. 15 4.4.2 外部动因 ............................................. 16 4.5 万福生科造假手段分析 ....................................... 16
4.5.1 虚增收入 ............................................. 16
IV
4.5.2 虚增资产 ............................................. 18
5 我国上市公司财务舞弊防范措施 .................................... 19
5.1 上市公司自身层面的防范措施 ................................. 19
5.1.1 改善内部控制环境 ..................................... 19 5.1.2 优化公司股权结构 ..................................... 19 5.1.3 完善董事管理制度 ..................................... 19 5.1.4 实际行使监事职能 ..................................... 19 5.2 中介机构层面的防范措施 ..................................... 20
5.2.1 树立中介机构诚信 ..................................... 20 5.2.2 规范审计机构管理 ..................................... 20 5.3 政府机构层面的防范措施 ..................................... 20
5.3.1 克服地方保护主义 ..................................... 20 5.3.2 依据法律严格执行 ..................................... 21
6 结束语 .......................................................... 22
6.1 对我国上市公司未来发展愿景 ............................. 22 6.2 结论 ................................................... 22
谢辞 .............................................................. 23 参考文献 .......................................................... 24
V
1 引言
1.1 研究背景和选题意义
财务舞弊的问题自现代资本市场产生以来就一直存在，最早甚至可以追溯到 英国的南海泡沫案件和荷兰的郁金香泡沫案件。假如从那时算起，那么财务舞弊 的历史早已逾百年。而财务舞弊的发生，影响证券市场和上市公司自身的健康发 展，因此，自其诞生之日起就是一个令财会学界和各政府不得不关注和尽力解决 的问题。
而在中国，资本市场的发展尚不健全，却已频频发生上市公司进行财务数据 造假、虚假陈述、信息披露隐晦不实等舞弊违法现象，严重误导各信息使用者， 从而做出错误决策，并因此使得资本市场的发展和运行、投资者的利益、国家财 经法律和会计制度的严肃性以及社会经济秩序均受到一定的影响。
综上所述，如何提早发现和适当治理当今上市公司财务舞弊现象成为当务之 急。对此，我国及其他各国的财务学家和各地政府对财务舞弊问题也是进行了坚 持不懈的努力。世界上有记录的最早的舞弊案——英国南海泡沫案件发生后，为 了保护投资者的利益，维护正常的经济秩序，英国出台了一些法律去规范公司的 行为，同时在美国证券市场，美国政府也颁布了相关法律，对公司股票的发行、 业务交易往来、财务经营状况的披露等有了严格而明确的规定。尽管如此，美国 仍相继发生大型上市公司财务舞弊，而且情节越来越严重，甚至达到骇人听闻的 地步。可见财务舞弊是一种大家都知道危害巨大却仍然找不到十分有效的办法去 杜绝的现象。
众所周知，增强投资者信心和保障其利益是资本市场发展的关键。但资本市 场财务舞弊将会引发资本市场巨大的信用危机，尤其是在中国尚未十分成熟的资 本市场上，甚至危及到资本市场得以存在延续的信用基础。因此，为了能更加有 效的减少甚至遏制上市公司发生财务舞弊现象，首要目标就是对上市公司出现财 务舞弊行为进行分析，然后对症下药，防微杜渐，重振纲要。本文选取了万福生 科造假案作为案例分。万福生科是一个农业类的上市公司，而农业是我国经济的 基础产业，其上市公司财务舞弊的影响更为广泛、持久，因此十分具有代表性， 对其进行深入研究，能以小见大，起到见微知著的效果。本文将总结万福生科财 务造假案件的特征，分析其造假的手段，并在此基础上提出防治上市公司财务造
1
假的措施，并对未来的中国资本市场发展展开美好愿景。
1.2 文献综述
近几年，随着我国资本市场的发展，许多企业为了自身更好的发展，纷纷选 择上市。在我国苛刻的上市制度下，上市公司盲目地为了保护公众利益、增强投 资者信心，市场频繁出现财务舞弊的现象。
为了有效防范上市公司发生财务舞弊，各财会学界和各地政府也是倾尽全力 进行对上市公司财务舞弊问题的探究，在此期间借鉴了不少国内学者的研究成 果。关于上市公司财务舞弊的动因，正如付山亮1（2012）所提出的，追求自身 利益最大化是根本原因，我国上市制度对财务的严格要求是直接原因，法律不健 全、会计人员素质不高等是客观原因；而高艳艳2（2014）和王丽萍3（2014）通 过对万福生科财务造假案的分析，认为存在内、外两部分的原因，内部动因包括 股权结构不健全、内部控制环境不完善，而外部动因则是中介机构诚信和政府处 罚力度均不够。在此基础上，王世强4（2007）针对性地提出了加强和完善上市 公司内部治理机制和完善相关法规制度，加大对违规行为的处罚力度等合理有效 的防范措施。
以上这些前辈的研究成果都为本文提供了参考、 帮助和启发。
1.3 研究方法及框架
本文在研究过程中采用了以下四种方法：
（1）描述性研究：将已有的现象和理论通过自己的理解和语言进行归纳， 给予相关描述并加以解释。
（2）文献研究法：在本文研究方向的基础上，利用实体和网上两类图书馆， 查找和月度相关的文献资料以及期刊杂志来获取所需的相关研究资料和最新信 息，并根据有关的学术资料、期刊、国家政策法规，进行归纳分析和总结。
（3）案例分析法：结合经典案例进行深入剖析，从而客观全面的分析总结 出想要得到的结论。 （4）归纳总结法：提取前人已经得出的恰当结论，结合自己的理解进行进
1 2
付山亮.我国上市公司财务报告舞弊的原因分析[J].经营管理者,2012. 高艳艳.万福生科财务造假案例研究[D].兰州大学,2014. 3
王丽萍.万福生科财务造假案例分析研究[D].山东财经大学,2014. 4
王世强.公司治理结构与公司财务报告舞弊[D].吉林大学,2007.
2
一步归纳，使之更系统化、理论化，从而得出改进措施。
本文的主要内容共分为以下七大部分，各部分内容的框架如图 1-1 所示。
3
上 市 公 司 财 务 舞 弊 的 动 因 分 析 和 治 理 研 究
财务舞弊概述
引言
研究背景和选题意义
研究方法及框架
财务舞弊的概念、特征及危 害分析
我国上市公司财务舞弊现状
财务舞弊相关理论综述
财务舞弊相关理论综述
文献综述
我国上市公司 财务舞弊的原 因分析
财务舞弊相关理论综述
我国上市公司财务舞弊案例分析——以万福生科财务舞 弊案为例
上市公司自身层面的防范措施 我国上市公司 财务舞弊防范 措施
中介机构层面的防范措施 政府机构层面的防范措施
对我国上市公司未来发展愿景
结束语
图 1-1 本文结构框架图
4
2 财务舞弊概述
2.1 财务舞弊的概念、特征及危害分析
说起“舞弊”这两个字，想必大家都不陌生。中国著名的《辞海》中对“舞 弊”的理解是耍弄手段做违背社会道德的事，所谓“营私舞弊”，即为了达到私 人目的，用欺骗手段干违法乱纪的勾当。由此我们得知，舞弊行为是一种极其负 面的、危害社会公共信用的行为。
2.1.1 财务舞弊的概念5
（2）内部控制存在明显缺陷。主要包括：职责划分不明确；实物资产的保 护措施不到位；核查财务的职能不完全独立；文件和记录保管不当；会计系统薄 弱等。
（3）分析性异常。主要包括：存货调度异常或无故缺失；采购数量明显高 于所需；资产实物数量与所记录的有出入；现金出现不合理短缺或盈余；财务报 表平衡关系异常。
（1）会计异常。主要包括：原始凭证缺失、篡改等不合常规现象；会计分 录存在借贷不平等瑕疵；日记账里客户或供应商的个数和业务记录不精确等。
财务舞弊指的是公司内部人员，多是为了谋取巨大利益，对财务信息进行造 假，包括伪造记录或凭证；捏造虚假交易事项等，从而导致会计报表产生不真实 反映。
2.1.2 财务舞弊的特征
上市公司发生财务舞弊的一些固有特征，主要有以下三个方面：
2.1.3 财务舞弊的危害分析
5
财务舞弊从微观层面来看会给投资者个人或机构带来经济损失，从宏观层面 来看会阻碍社会经济的整体发展，最终给上市公司本身也带来严重的、不可挽回 的后果。所以，财务舞弊虽然能弥盖公司的不足，但这无异于是饮鸡止渴，到最 后只能是害人害己，得不偿失。在此总结财务舞弊带来的危害如下：
(1)损害投资者利益 引用自莫丽萍.“万福生科”案引发的我国上市公司财务造假问题探究.2014.
5
投资者的投资决策是根据上市公司的财务报表来做出的，一旦他们赖以为据 的财务信息有误，就会做出偏颇的判断，最终导致投资失败，经济利益自然会受 到严重损失。
(2)损害公司内部有关人员利益
上市公司发生财务舞弊一旦得到证实并曝光，就需要承担相应的法律责任。 而参与其中的公司的高管人员,将会受到法律和道义的双重惩罚。而对于公司普 通职员，不但享受不到公司原有的基本员工福利，丢掉工作的更是比比皆是。
(3)损害相关中介机构利益
作为中介机构，掌握着对上市公司财务报表最终审核权利，因此“信誉”两 字对于中介机构格外重要。倘若对上市公司财务报告出具审计意见的中介机构也 涉嫌参与造假，或维护上市公司造假，也将承担法律责任和接受社会公众的责备， 从而这些机构的信誉毁之一旦。
(4)造成市场诚信缺失
上市公司的经济活动是在公众的监督下、审计人员的审核下进行的，一旦出 现财务舞弊并被曝光后，投资者对上市公司的信心将不可避免地收到严重打击， 从此做出的投资决策也是畏首畏尾，犹豫不决，甚至退出投资界。长此以往，资 本市场的发展会停滞，最终走向调零。
2.2 我国上市公司财务舞弊现状
6
自改革开放以来的三十几年里，我国经济模式由计划经济逐渐向市场经济进 行转变，尤其在上个世纪 90 年代，大量企业纷纷上市，推动了我国证券市场的 发展和繁荣的同时也积累了不少问题。原因是在此期间，我国在上市公司的治理 方面，其立法也是摸着石头过河一步一脚印地进行制定、实施再加以完善，所以， 一些上市公司趁着这发展空档，大肆利用中国法律的漏洞，为了某些不合法的局 部亦或是个人利益，违背道德，做出了违反相关规定的行为。比如主板上市的华 锐风电、紫光古汉，再如中小板的绿大地、胜景山河，甚至是 2009 年开板以来 从未出现重大造假上市的创业板，也出现了令人咋舌的万福生科、新大地造假案。
如表 2-16所示，是证监会 2003-2012 年行政处罚公告中披露的 143 家发生舞 弊的上市公司，分别在其行业中所占的比例。 6
数据来源：杨超.上市公司财务舞弊案例特征研究统计——基于证监会 2003~2012 年行政处罚公告[J]. 经 营管理者,2013
表 2-1
从表中我们可知，各行各业均存在财务舞弊现象，而且所占比例都不是小部 分。因此说明，我国上市公司财务舞弊现象严重，亟待得到有效解决。
2.3 财务舞弊相关理论综述
2.3.1 财务舞弊动因理论7
财会学界的专家经过对财务舞弊问题的分析，总结出了四大财务舞弊动因理 论，分别是：财务舞弊冰山理论、财务舞弊三角理论、GONE8理论和风险因子理 论。在此，本文对这四大理论做一个如下综述：
财务舞弊分为结构部分和行为部分，结构部分代表的是组织内部管理，正如 冰山展现在海平面上的部分，比较容易发现和及时规避。而舞弊行为部分则好比 冰山在海平面下的那部分，极为隐蔽和难以发现却往往非常巨大，是造成航船沉 没的元凶。这便是财务舞弊冰山理论，这理论着重强调了在分析财务舞弊时更应 该关注行为因素。
至于财务舞弊三角理论，该理论将公司选择财务舞弊归因于压力、机会和借 口三个方面。压力指的是公司舞弊的行为动机，例如经济压力。而机会是公司可 进行舞弊而又能成功将其掩盖不被发觉或能逃避惩罚的时机。在面临压力、获得 7 8
参考自罗伟.上市公司内部治理结构与财务报告舞弊的相关性研究[D].西南财经大学,2012. G(greed:贪娶)、O(opportunity:机会)、N(need:需要)、E(exposure:暴露)
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机会后，上市公司还需要有一个借口，无论这“借口”是否真正合理，只要使舞 弊行为与其经营的原则、道德观念相吻合就行。这三要素中任一因素的缺失都不 会导致最终的财务造假。
剩下的 GONE 理论和风险因子理论，其实与之前的三角理论类似，都认为需 要进行财务造假的主体要有某种心理和目的，例如追求巨大的自身利益，并且拥 有适当的造假时机，即造假行为不会被发现或者被发现的概率极低，此时财务舞 弊就很可能发生。
2.3.2 财务舞弊手段的研究
在综合了大量实际财务舞弊案例后,本文归纳总结了上市公司进行财务舞弊 常用的舞弊手段，如下：
(1)虚增销售收入
这是财务舞弊主体惯用的手法,主要通过以下几种方式： ①提前确认收入
在公司发生业务后尚未达到可以确认收入的条件时便确认收入。 ②虚构客户和交易
通过伪造订单、凭证和合同等手段来虚构合作对象及交易往来；或者在有真 实客户的前提下扩大交易数额等看似合理却严重违背会计准则的行为达到增加 利润的目的。
(2)任意递延费用
将一些实际已经发生的费用通过长期待摊费用等类似账目来递延摊销；或者 刻意延长或缩短固定资产、无形资产的折旧、摊销期限；再或者将本应该费用化 的期间费用以资本化形式计入资产，从而使当期费用减少或增加，实现上市公司 操纵利润的目的。
(3)上市公司选择不当的会计政策和做出错误的会计估计
上市公司在进行会计工作时，需要遵循公司选择的会计政策，例如对存货计 价方式的选择等，而公司往往会利用这一便利，进行政策不合理的变动，从而改 变当期利润。同样的，对于固定资产、无形资产的使用年限等事项，均属于会计 估计的范畴，而会计估计必然存在合理误差,财务人员就可以因此来掩盖舞弊的 事实。
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(4)隐瞒应披露事项
上市公司为了体现其健康向上的财务状况和经营状况，为了增强投资者信心， 常常选择隐瞒重大不利的、影响企业持续经营活动的信息，比如一些需要赔偿的 刑事诉讼等，从而使投资者获得的信息与实际情况存在严重出入，简直南辕北 辙。
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3 我国上市公司财务舞弊的原因分析
3.1 受我国政策影响的舞弊原因
公司上市后可以在资本市场获得更快更多的融资，但这种便利并不是在十分 轻松的环境下就有的，资本市场有许多相关规定和制度在无时无刻的监督着上市 公司。因为上市公司在逐渐壮大的同时，也会出现风险，出现无可避免的亏损甚 至是连续亏损的状况，而一旦这种情况出现，就会一定程度地影响资本市场。因 此我国才会有以下政策的出台。
3.1.1 退市制度带来的影响
我国证监部门有具体规定9，上市公司倘若存在虚假记载会计信息，或发生 重大违法行为，或连续三年亏损，就很有可能被暂停其股票上市，不再拥有正常 交易的资格，最后极有可能被终止上市。
纵观目前我国已曝光的财务舞弊案件，绝大多数都是以增加利润从而扭转公 司亏损局面为目的，可见，我国的规定对上市公司产生了极大的影响力，这些上 市公司为了防止被取消上市资格，不阻断公司的融资渠道，不得不铤而走险去粉 饰财务报表，制造出公司前景一片大好的假象来蒙蔽投资者的眼睛。但令人难以 接受的，是这些披露虚假财务信息的始作俑者，在接受调查和被曝光后，虽承担 了一定的法律责任，却往往并未受到重于退市的处罚。正因如此，证监会这种看 似吓人实则软疲无力的处罚制度，加强了上市公司的投机心理，扩大其提供虚假 财务信息的动机，致使众多上市公司在业绩不尽如人意时，舍本逐末，把心思用 于虚报利润上，却不是自我反省。
3.1.2 再融资制度带来的影响
证监会在上市公司送配股融资和增发融资两个方面，都明确规定了只有在最 近三年内盈利才能进行有效申请。此外，上市公司在最近三个完整年度的平均净 资产收益率和至少最近一年的资产收益率必须均稳在 10%以上。
不难看出，在固定死板的要求下，上市公司再融资受到严格的限制，难免一 些上市公司为了在资本市场维持上市资格，人为操纵利润。
9
引用自黄成.中国证券市场的公信力.新经济.2001.
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3.2 受我国注册会计师审计制度影响的舞弊原因
上市公司按照要求，每年要公布财务报表，而这些报表要通过会计师事务所 里的专业注册会计师的严格审计，待其出具了合格的审计报告，才能顺利公布。 而我国的地方政府总是片面追求良好政绩，却对上市公司进行财务舞弊睁一只眼 闭一只眼，更有甚至积极参与其中的。而另一方面，上市公司的主要掌权人往往 就是注册会计师的实际委托人，所谓有钱能使鬼推磨，他们便利用高额审计费来 收买注册会计师对虚假财务信息视而不见、观而不语的态度。这就是注册会计师 行业中的制度诱因，财务舞弊也就在所难免了。
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4 我国上市公司财务舞弊案例分析——以万福生科财务舞
弊案为例
4.1 万福生科公司基本概况
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万福生科股份有限公司（以下简称为万福生科）是于 2009 年 10 月在湖南省 常德市工商行政管理局登记注册的一家农业开发公司，其主要从事稻米精深加工 系列产品的研发、生产和销售，即以稻谷、碎米作为主要原料，通过自主设计的 工艺体系和与之配套的设备系统，运用先进的物理、化学和生物工程技术，对稻 米资源进行综合开发，生产大米淀粉糖、大米蛋白粉等系列产品。2011 年 9 月， 万福生科经中国证券监督管理委员会发文核准向社会公开发行股票，并于同年 9 月在深圳证券交易所挂牌上市。
4.2 万福生科财务造假案件回顾
万福生科是在 2011 年 9 月 27 日由平安证券保荐，在创业板成功上市的。然 而好景不长，2012 年的 9 月 14 日，万福生科流露出财务舞弊的痕迹，被湖南证 监局立案调查。四天后，也就是 18 号，万福生科再度被中国证监会稽查总队立 案调查。随后其财务舞弊的事实被证实，深圳证券交易所在同年 11 月 23 日，对 万福生科财务造假案涉案人员进行公开谴责。来年 3 月 2 号，万福生科正式发布 公告，承认其财务舞弊的事实，并称在 2008-2011 年期间累计虚增收入约 7.4 亿元，造假额简直可以用“惊天动地”来形容。根据我国退市制度，万福生科需 在规定期限内发布重大风险提示公告，宣布存在被终止上市的风险，而万福生科 也遵守规定，在 4 天后也就是 3 月 6 号，履行了义务。最后，在 2013 年 3 月 15 日，深圳证券交易所对万福生科财务造假案相关人员进行第二次公开谴责。
4.3 万福生科财务造假对财务信息的影响分析
4.3.1 财务指标异常现象分析
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本文选择了 2010 年至 2012 年上半年，万福生科及其他几家与万福生科主营 业务相似的企业，包括金健米业、北大荒、新希望、贵糖股份，以它们的毛利率 作为财务指标代表来进行分析。各公司的毛利率如表 4-1 所示： 引用自徐春.基于博弈论视角的创业板高新技术企业会计寻租分析[D].西南财经大学,2013.和向敬之、贾微. 品牌创造.湖南日报,2011.
表 4-1
各公司毛利率表11
图 4-2 各公司毛利率折线图
从这两张表和图可以看出，万福生科的毛利率与其他类似产业的公司比，属 于不正常的高值，而最终曝光的事实也证明了，这都是财务造假的结果。
4.3.2 财务造假对报表结构的影响分析
（1）财务造假对于资产负债表的影响
下面结合万福生科更正前后的各报表项目会计数据来进行说明。简易资产负 债表如表 4-3 所示： 数据来源于高艳艳《万福生科财务造假案例研究》以及东方财富网总结整理
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表 4-3
万福生科简易资产负债表12
从上图中我们可以看出万福生科在 2012 半年报和 2011 年年报中分别改动了 资产额 4,072 万元、12,952 万元；分别虚增负债 40 万元和虚减负债 3,000 万元。
万福生科在该虚假财务报表中呈现出在逐渐稳步扩张的状态，给人以公司的 财务状况优良的错觉。
（2）财务造假对于利润表的影响
本人同样结合了万福生科更正前后的各报表项目会计数据来进行说明，其简 易利润表如表 4-4 所示： 表 4-4
万福生科简易利润表13 数据来源于万福生科公司更正报告、2012 年半年度报告、2011 年年报整理 数据来源于万福生科公司更正报告、2012 年半年度报告、2011 年年报整理
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从表 4-4 中，我们可以清楚看出万福生科在 2012 年上半年和 2011 年分别虚 增营业收入约 1.9 亿元和 2.8 亿元；营业成本同样分别虚增 1.5 亿元和 2.1 亿元,， 从而致使两个时期的净利润分别虚增 0.4 亿元和 0.6 亿元，直接将公司 2012 年 上半年亏损的实情硬生生逆转为盈利。
4.4 万福生科财务造假动因分析
4.4.1 内部动因
万福生科能进行巨额财务造假并不是没有原因的，而究其内部动因，主要归 因为公司股权结构过于集中和内部控制环境落后。
下面是根据万福生科年报资料整理的万福生科股东持股简易表，从中我们可 以清楚地认知到公司的股权结构过于集中，如表 4-5 所示：
表 4-5 万福生科股东持股表
由上表数据得知，万福生科中袭永福、杨荣华各持股 29.99%,但两人为夫妻 关系,因此两人一共拥有 59.98%的控股权，是公司的实际控制人。公司的股东大 会是权力机构，有规划经营策略、决定风险投资、选举和替换董事和监事、批准 公司年度财务决算方案、审核公司年度财务报告等职权。而袭永福夫妇绝对掌握 着公司权力，一股独大，只手遮天，使公司董事、监事不得不听命于他们，为其 主导万福生科进行财务造假提供极大便利。
从上表中还可以看出，龚永福兼任董事长和总经理，两职合一,这无异于自 己监督自己，极大程度上削弱了董事会的监督职能,使公司整个内部控制环境落
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后，妨碍内部控制有效运行，对其主导财务造假提供了有利条件。
4.4.2 外部动因
万福生科财务造假不仅有内部动因，还存在许多外部动因，主要包括如下几 个方面：
(1)公司迫于政府的意愿
我国地方政府绩效考核的指标一直侧重于对经济发展的追求,从而达到社会 稳定。上市公司比起普通公司来，对于经济发展指标有更大的提高空间，更能实 现可观的财政收入，对地方政府的绩效考核有着不可磨灭的贡献。因此，上市公 司的良好业绩十分利于增加当地居民收入，促进经济发展。所以，当地政府对于 扶持和鼓励有一定发展潜力的企业上市的热情是空前绝后，态度是十分积极，并 不会重点考虑其是否完全具备上市的前提条件。万福生科便是其中之一。
(2)公司为了维持财务稳定
投资者普遍倾向于选择相信财务状况稳定的上市公司，因此上市公司总是乐 此不疲地通过各种舞弊手段虚增利润,来展现自己稳定的经营状况、巨大的收益 潜力和良好的发展前景，就是为了增强投资者的信心,。
(3)公司为了迎合资本市场的要求
万福生科选择上市的创业板有严格规定14：若上市公司最近三年连续亏损, 将被暂停其股票上市,而且该公司必须在规定时点发布风险提示公告,向公众宣 布其存在被终止上市的可能。而万福生科 2008 年至 2010 年更正造假数据后显示 两年亏损仅一年盈利，完全不符合公开发行股票的条件。面对不满足上市要求的 压力,万福生科不得不进行财务造假来维持其上市资格。
4.5 万福生科造假手段分析
4.5.1 虚增收入
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首先我们先分析万福生科更正前后营业收入及利润的对比。如表 4-6 所示是 万福生科 2012 年 1-6 月份更正前相关报表项目数据简易表： 引用自徐亚琴.上市公司会计信息造假的根源及对策[J].科技资讯,2007.以及吕塞梅.上市公司会计信息造 假的根源及改进建议[J]. 内蒙古科技与经济,2007.
表 4-6 万福生科 2012 年相关数据表（更正前） 再对比更正后的万福生科 2012 年财务报表，如表 4-7 所示：
表 4-7 万福生科 2012 年相关数据表（更正后）
从上面两个表我们可以看出，万福生科 2012 年半年报中真实营业收入为 8220 万元，与报表更正前所披露数值相比，虚增了近 2 亿元之多；而 2012 年上 半年实际亏损 1368 万元，在虚增了利润 4023 万元后，直接扭转了尴尬的亏损局 面。
而这些巨大的收入、利润虚增额，主要是万福生科通过虚构上、下游客户以 及伪造合同获得的。在其披露的主要客户中，湖南傻牛公司早已经停产歇业，怀 化小丫丫食品在经过调查曝光后也消失了，万福生科与天津的中意糖果的交易额 并非所披露的 1342 万元，实际仅为不到其十分之一，而其余湖南祁东佳美食品 的交易额同样由实际的 223 万元虚增至 1380 万元。具体数据如下表 4-8 所示：
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万福生科财务造假，不仅虚增收入，还选择了虚增“在建工程”和“预付账 款”来虚增资产。本文同样整理了相关数据来说明，如下表 4-9 所示：
表 4-9
表 4-8 万福生科 2012 年中报前五名客户的营业收入情况（万元）15
4.5.2 虚增资产
万福生科 2012 年中报资产项目更正情况（万元）16
由数据可知，2012 年上半年，万福生科在建工程的账面余额虚增了 8040 万 元，预付款项余额虚增了 4470 万元，更正后调整数额的幅度竟超过百分之四十。
万福生科那些不实的预付账款，会流向其下属的粮食经纪人，然后通过该粮 食经纪人将现金重新回流到公司，但是万福生科虚假收益的主要来源却是因为 “在建工程”。其简要的造假过程如下：首先，万福生科利用虚假的在建工程项 目设立银行存款明细科目，由于工程是在建的，所以很好的做到了掩人耳目；然 后，再将之前虚拟转入公司设立的银行账户中的工程款转到为虚假承包商伪造的 银行账户中；最后，万福生科大胆的进行合同虚构，随即项目款便“名正言顺” 地回到公司户头。万福生科的现金流就在这样一个看似合理却漏洞百出的过程中 增加，现金科目余额不变，但在建工程科目的借方虚增了余额，从而增加了利润 值。 数据来源于万福生科 2012 年中报更正的公告 数据来源于万福生科 2012 年中报更正的公告
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5 我国上市公司财务舞弊防范措施
由上述万福生科造假案得出的教训，再经过深刻反思，最后总结出以下三个 层面的防范措施。
5.1 上市公司自身层面的防范措施
5.1.1 改善内部控制环境
我国上市公司的公司治理方面严重点说就是金玉其外而败絮其中。即便它们 建立了一套自觉完善的内部控制制度，但却缺乏有严谨意识的真正管理人，因此 并没有形成有效的内部治理和控制机制。有制度却没人贯彻落实，那么所谓的内 部控制就只剩一个完美的空壳而己。建立公司内部控制制度固然重要，但更关键 的是其在日常治理中能做到真正有效的运行,真正成为公司内部监督的机制,这 样才能将财务造假扼杀在公司内部。
5.1.2 优化公司股权结构
从万福生科的案例中我们得知其公司股权结构过于集中，公司的实际控制权 仅仅把握在一两个人手上，一人独大，一股独大，这为上司公司进行财务舞弊提 供了相当有利条件。因此，针对这一问题，本文认为公司应该引入多方投资者， 促进持股结构多元化，可以适当降低股权集中度，完善公司的治理结构，确保会 计信息不会轻易地受到公司某几个关键人的操纵。
5.1.3 完善董事管理制度
从万福生科造假案可以清楚地认识到，倘若一个公司的董事长与总经理均由 一人担任，或由两个有特殊关系的人分别担任，会降低董事会的独立性，一旦他 们被利益驱动，则公司财务造假情形就会在所难免地出现。所以，应积极推行独 立董事制度，杜绝董事长与总经理二职合一的现象，职权合理分化，改变董事会 可能由控股股东独大的状况。
5.1.4 实际行使监事职能
在我国上市公司中，监事的提名和任命一般都是由公司控股股东或重要公司 内部人员来决定，这样一来，监事的“独立履行职责”就会受到很大程度的限制。 因此，监事会应有的重要作用无法被发挥,公司财务信息的编制受不到全面有效
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的监督，及时阻止公司进行财务造假更是天方夜谭。针对以上所述，公司一定要 制定出合理的监事选举制度，比如可以允许主要债权人担任公司监事，确保其独 立性，更好地鞭策上市公司做到安分守己，从而强化监事会监督职能的实际执行 力，降低发生财务舞弊的概率。
5.2 中介机构层面的防范措施
5.2.1 树立中介机构诚信
作为中介机构，只有如实获得企业的财务数据，才能给出正确适当的审计意 见。然而，总有一些中介机构，会被现实的利益诱导而丧失职业道德和诚信意识， 纵容上市公司甚至助纣为虐参与舞弊。所以，中介机构一定要提高内部人员职业 素养，一定要恪尽职守，在其位谋其职，坚守职业道德底线，为上市公司财务舞 弊的防范出自己应尽的一份力。
5.2.2 规范审计机构管理
从我国近年来发生的上市公司财务舞弊案件中，不乏有审计机构出具虚假审 计报告,从中谋取巨额不合法利益的现象。因此，首先必须制定有关审计项目组 成员临时组合的具体规则，并高度要求审计项目组成员。其次，重新划分签字注 册会计师承担的主要责任，改善签字注册会计师主掌审计报告类型的现象。最后， 合理化会计师事务所内审计项目组成员的薪酬结构，分别提高和降低基础工资和 项目提成在薪酬中的比例，从而一定程度上缓解财务舞弊案件横生的现象。
5.3 政府机构层面的防范措施
5.3.1 克服地方保护主义
地方政府为了提高政绩，不可避免地会出台各种扶持政策来鼓励当地企业上 市，甚至揠苗助长。地方政府这种“热情洋溢”的态度，会使得一部分不充分具 有上市条件的公司盲目上市，最终因为跟不上资本市场的发展步伐而弄虚作假。 所以，政府“政绩”的考核标准是万恶之源，只有做到而且必须做到彻底重建考 核标准，才能克服这种地方保护主义。作为上市公司，更要时刻做到对自身情况 有清楚的认识，不能由于地方政府一贯纵容，就勉强选择上市，这样是对公司和 社会不负责任的态度。
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5.3.2 依据法律严格执行
我国必须要求我们的执法人员依据法律进行严格执法，严厉打击上市公司财 务舞弊行为。各级法院应扩大受理民事索赔案件的范围，降低投资者的诉讼成本， 提高对违法者及其应承担责任人员的处罚力度，曝光上市公司财务舞弊的违规事 实，严厉谴责其不法行为，增强法律的威慑力，从而在一定程度上减少上市公司 财务舞弊的现象。
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6 结束语
6.1 对我国上市公司未来发展愿景
已经发生的财务舞弊案件我们已不可挽回，但我们能做的和必须要做的仍 然有很多。总结这些财务舞弊案件的特征，汲取教训，按照上述建议慢慢规范和 完善法律制度，转变政府“政绩”观念，改善上市公司企业内部控制环境，优化 股权结构，加强会计人员、高管人员素质教育，并在未来的市场发展中守住职业 道德底线，诚信为本，坚信我国上市公司财务舞弊的发生必将减少，我国资本市 场也将更健康的发展，而我国广大投资者的利益也将得到有效保障，经济也会登 上新的制高点，让我们一起拭目以待。
6.2 结论
通过结合经典案例，得出上市公司财务舞弊的动因存在内部动因，包括公司 股权结构缺陷、内部控制落后以及相关人员素质不高等；以及外部动因，包括政 府过度的鼓励扶持政策、中介机构未能守住诚信底线等。在此基础上，本文针对 上述原因，给出了几点建议：优化公司内部股权结构，避免一人独大的情况；改 善公司内部控制环境，努力让董事会、监事会实际行使其财务监督职权；注重会 计人员职业道德素质培养；转变政府“政绩”观念，打击地方保护主义；加强制 定法律法规并严格执行；树立中介机构的诚信，规范审计机构的管理等。
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谢辞
首先我要感谢我的论文指导老师——于红老师，在她的悉心指导下，我顺利 完成论文，为这 4 年难忘的大学时光画上圆满句号。在论文执笔期间，尽管于红 老师工作繁忙，却仍不辞辛劳为我批阅论文，并给出中肯的意见。于红老师不仅 是我的论文指导老师，更是我最为敬佩的任课老师。她渊博的学科专业知识，严 谨的教学态度带领我们一步一步攻克会计这门颇有深度和难度的学科。在此，请 让我表达对老师衷心的感谢。
最后，我要向评阅我的拙文以及参与答辩的敬爱的各位老师致谢，感谢你们 的付出!
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