投资不倒翁

　　靠100美元起家，45年中创造了4300倍的投资神话，沃伦・巴菲特因而成为100年来华尔街最伟大的投资大师。近日，他做客央视财经频道《对话》，与老搭档查理・芒格，老朋友比尔・盖茨一道接受陈伟鸿采访，娓娓道来投资可口可乐，中石油、比亚迪的浮沉，解密投资“不倒翁”的秘籍。 　　巴菲特介绍，是60年前把自己招进哥伦比亚大学的恩师格林厄姆教会了他这一诀窍。恩师教诲可总结为几大原则：“第一，你要把股票当成一个生意，而不是一个不停上下浮动的东西；不能根据谣言判断一只股票真实的价值。第二，是边际效益安全的理念。如果你认为一只股票值十块钱，那么九块五或九块七都不要买，等价格比你心理价低很多时再买。” 　　C=陈伟鸿chen weihong 　　W=Warren Buffett 　　C：1989年到1999年10年间可口可乐股票涨了14倍，但1999年到2009年，它的市值基本上就没有增加。像我这样的普通投资者可能就会很困惑，后面这十年该怎么办，你那时有没有困惑过? 　　W：如果我要买一个汉堡，今天1块钱，明天50美分，那我会更喜欢明天50美分的汉堡。大多数人不喜欢股票下跌，但是我喜欢。在某些时机，如果我卖了可口可乐的股票，之后当它更便宜时买入，我会赚钱。但我对做出这样的预测并不是很在行，所以我只用自己一向所遵从的长期投资理念来操作。 　　C：当别人在中国石油40多块钱还在买时，您早就把它抛了，是不是意味着，当别人正贪婪时，您早已开始了恐惧? 　　W：我忘了什么时候买的，但当我读年报时，我觉得这家公司当时值1000亿美金，而当时它核心业务估价只是350亿美金，所以我就买了。后来这个价格上升之后我觉得这个价格并不是被低估了，实际上它是一个很好的公司，但我们还是卖掉了。 　　C：微软从1986年到2D00年最高涨幅超过500倍，但是这个“雪球”您从来没有碰到过。 　　W：我跟比尔・盖茨1991年就认识了，但是在当时我看不清楚IT这个行业的未来，我不懂的东西很多，一个人不可能什么都懂。我不买微软不是因为我对他没信心，而是因为我不具备这样的能力。 　　C：电动汽车的未来在很多人眼中也具有不确定性，那为什么愿意投比亚迪，你看清楚了他们的未来吗? 　　W：芒格比我了解的更为透彻一些。王传福用了仅仅15年，甚至是7年短短的时间就在汽车行业做出了了不起的成就，当然，汽车行业未来5年、10年会演变成什么样子，谁也不能说清楚，但在我看来王传福是个聪明人，所以我买了他股票的10％。芒格和我一直在观察汽车这个行业，观察了50年，我们知道一个汽车公司怎样才能获得成功，像比亚迪这样的一家企业在汽车行业是不多见的，一些IT或高科技的股票可能一度非常成功，但我们做不到持续去检测它们。