思维亮点
创新城市基础设施建设融资体制
城市基础设施经营性项目具有盈利性，应该鼓励和让位于私人资本投资和经营，即实行市场经济国家奉行的的管理原则。为此，必须创新城市基础设施“不与民争利”建设的融资体制，打通社会资本进入公益性设施的渠道
王振峰／文
根据是否具有公共产品特性，城市基础设施建设可以分为以下三大类：经营性项目、准经营性项目和非经营性项目。经营性项目是指具有经营利润，可以通过市场进行资源配置，其融资、建设、管理及运营可由投资方负责，所享受的权益也应归投资方所有的项目。具体而言，经营性项目主要包括排水、供水、燃气和公共交通等。
据测算，“十一五”期间杭州市基建投资大约需要５００亿元，而财政性资金仅能提供３６０亿元左右，因此如何多渠道地吸引资金投入城市基础设施建设是一个亟待解决的现实问题。经营性项目具有盈利性，应该鼓励和让位于私人资本投资和经营，即实行市场经济国家奉行的的管理原则。针对上“不与民争利”述问题，必须创新城市基础设施建设的融资体制，打通社会资本进入公益性设施的渠道，大力吸引外部资金。
受力强的优质资产。由于需求相对稳定、经济周期波动影响较小的缘故，整个公用事业行业具有良好的资产流动性和稳燃气、公定回报的特点。据调研，自来水、交等企业都有对下属经营企业进行产权改革的要求和准备，因此在盘活存量总盘子中考虑出让上述企业股权３０％，取得增量资金的方案。在使用此方案时需要考虑，是否的确急需资金，以至于可以放弃未来永久的良好收益。因为优质股价格的上涨空间大，这将增大日后购回的成本。
盘活城市地产融资。实现土地收益最大化，关键是要建立一套良好的城市土地运营机制。政府垄断土地一级市场，通过盘活存量用地和制定新增用地计划，使政府控制土地供给总量，巩固政府对土地供应的高度垄断地位；合理利用城市规划，以政府的公共建设投资来提高地价收益，挖掘土地升值潜力，实现土地增值；借鉴国外的制度，成“土地银行”立专门的土地储备经营机构，代表政府采用行政和市场手段对城市建设用地统一储备、统一经营。此外，市政公用企业在城区存在大量可以用来置换甚至退出的高增值潜力用地，改变用地性质可获得的收益价值不菲。这其中有的是随着
城区范围扩大后设施的向外迁建而产生的；有的是随着经营形式的转换而多出的；还有一些闲置的备用地。这些都是盘活存量资产的对象。通过闲置用地的土地转让，可以获得一定的增量资金用于经营性项目建设。
收费权的转让。杭州市目前每年有综合收费收入２亿元，预计每年可增长
２０％。考虑转让４９％的权益１０年，赋予６％的收益率，按收益现值法测算，即期可
获资金２６．２６亿元。若允诺的收益率还可以降低，那么获得的资金将同步增长。当然，必须清楚地意识到，这里的２６．２６亿元是１０年的收费权转让贴现。而真正属于期间的收费权转让所得应为“十一五”
其中的一部分，约为９．１８亿元。
广告媒体权、冠名权的拍卖。杭州市对组建资产经营公司批复第７条已明确市公司可经营、收益与投资有关的地上桥、电空间经营与冠名权，开发所有道、杆周边广告媒体资源。将主要道路的冠名权进行拍卖，冠名权获得者可以用单产品品牌、吉祥用语等为这些基位名称、
础设施命名，一般的期限为１０年。
城市基础设施收费。城市基础设施的收费如停车费等，是城市的纯收入。目前，杭州主城区的机动车总量已达到
（一）盘活存量资产，获得增量资金
盘活城市基础设施存量的主要手段闲置用地的土地转让、收有：股权转让、
费权的转让和广告媒体权及冠名权的拍卖，城市基础设施的收费等。
股权转让。杭州市市政公用和房地产企业中有着不少发展前景好、盈利能
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２５５９００辆，按照２００５年９月１日实施的
新道路收费实施办法，可以将目前杭州市区土地等级划分三个停车场等级：一级停车场地小型车白天每小时１０元，二级停车场地白天每小时８元，三级停车场地白天每小时６元，夜间停车统一每次５元。如此，杭州市的停车收费将大幅度提高。
机构的基础上，充分发挥中介服务机构财会、的职能，为民间投资者提供法律、市场信息和投资咨询等方面的服务。第四，加快价格改革，为外资、民间资本投资城市基础设施建设创造条件。不断深化基础设施领域的价格改革，大力清理整顿行政事业收费，不断改善投资环境，使城市基础设施项目有利可图，为外资多及民间资本进入城市基础设施领域、渠道筹措建设资金创造条件。第五，公益性项目推行代建制。这种管理方式目前在国外的工程项目建设中已被广为采用。公益性项目代建制，是指政府通过招标方式，选择社会专业化的项目管理单位即代建单位，负责项目的投资管理和建设实施组织工作，严格控制项目投资、
还是具有较大吸引力的。而将这部分经营良好的资产转让给投资者，可以获得资金去开发新的项目。第二，政府购买产品保证项目合理回报。对于污水处理、垃圾处理等行业可采取政府购买产品保证项目合理回报的方式，政府承诺给一定的污水处理量、垃圾处理量，支付成本加合理回报的相应对价。运作方式有ＢＯＴ、例如采取ＴＯＴ模式，即在特许经ＴＯＴ等。
营制度下，通过出售基础设施资产一定年限的特许经营权，由新投资者在特许经营期限内通过运营该设施获得投资回报，特许经营期满后，再将设施运营权交回政府，如杭州市中河、上塘高架路工程、钱江四桥、杭州七格污水处理项目。第三，对地铁、轻轨和公交等项目采用设备融资租赁。融资租赁的功能，从微观上促进销售、节税、表外讲，具有扩大投资、
融资、盘活存量、推动技术改造、缓解债务负担、增加资产流动性和强化资产管理等功能。地铁、轻轨是巨额资金密集型轻轨设备的价格高昂，因此系统，地铁、
对于地铁、轻轨的投融资可引入融资租赁的方式。同时，公交也适用于该种方式。第四，创造条件建立基础设施投资基金。基础设施投资基金设立的目的是为了集中社会闲散资金，直接参与重点基础设施项目的建设，它能有效地解决基
（二）积极引导民间资本参与城市基础设施建设
完善引资配套措施。第一，进一步放宽对社会资金投资基础设施领域的体制限制，减少不必要的行政审批，降低准入门槛，拓宽投资进入渠道。第二，要设计有效的方案让外部资金所有者有利可图，并切实保护其合法权益。政府可通过为投资人提供基础设施建设和经营用
摄／张和平
城市基础设施的收费如停车费等，被视为是城市的纯收入
础设施建设资金的不足、缓解政府支出压力过大等问题，无疑是解决基础设施建设资金短缺问题的有效途径。当前，可以制定一些优惠政策，创造条件建立基础设施投资基金。
地、给新进入者税收减免以及财政补贴或综合补偿的办法，促进社会资本进入基础领域。还可根据不同项目进行专门设计。如通过提取地铁沿线土地价部分收益，或将沿线盈利性项目与地铁项目“捆绑”，以弥补地铁开发商和营运商的收益缺口。可以对项目进行分割，对于纯公益性项目部分可以剥离。第三，建立投资服务体系，帮助民间投资者提高管理和决策水平。可考虑成立相应的投资服务机构，鼓励自律性行业组织发挥投资服务职能，向民间投资者发布行业投资信息、提供政策法规咨询和技术服务等等。同时，在规范和整顿经济签证类中介
质量和工期，项目建成后交付使用单位的制度。代建期间，代建单位按照合同约定，代行项目建设的投资主体职责。
引资方式创新设计。第一，面向社会民间资本与外资的企业改制重组。将部分市政公用事业企业改制重组是盘活城市固定财产，实现国有资产的保值增值的好方法。利用已有的基础设施套现，能够不断地扩充城市建设的资金来源，并使城市建设资金步入投资—回收—再投资滚动发展的良性循环中。由于需求相对稳定、受经济周期波动影响较小的缘故，整个公用事业行业具有回报稳定的特点，所以这部分资产对社会民间资本
（三）探索吸引海外资金参与基础设施建设
对于很多发达国家而言，国外资金并不是较重要的资金来源，但是对于发展中国家而言，国外资金为国内的基础设施建设提供了宝贵的资源，而且，更为重要的是不会像国内政府开支那样产生挤出效应。国外资金除了一部分是双边机构和多边机构提供的优惠贷款，另外就是国外的私人公司、银行和财团所提
浙供资金，也是城建融资的争取对象。
（作者单位：浙江大学）
２００７．１５浙江经济
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