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中国债券市场发展现状分析及其未来发展趋势
作者：顾克壮
来源：《财经界·学术版》2013年第16期
摘要：债券市场经历三十多年的发展历程，已经逐渐发展成为我国金融市场的一个重要组成部分，在我国金融体系中发挥了不可替代的作用。根据国家统计局的数据显示，2012年底债券市场的规模在我国GDP中所占的比重已超过50%，整个债券市场总体上呈现良好的发展趋势，笔者就我国债券市场的现状进行分析，并谈谈其未来的发展方向。
关键词：债券市场 现状 发展趋势
一、中国债券市场概况
（一）发展历程回顾
我国政府于1981恢复对国债的发行。早期我国债券交易一度分散于地方性债券交易中心、柜台交易中心以及后期成立的证券交易所。根据当时的经济状况和国家的相关制度规定，国债由国家强制分配。1996年，我国国债市场上发生了较为严重的违规事件，中国当时最大的证券公司因为万国证券的风投问题而倒闭。，其他诸如武汉交易所、天津交易所等都出现了各种程度的风险。上述种种不利因素迫使我国政府不得不重视债券市场的发展问题，建立一个统一、健全和透明度更高的债券市场显得尤为重要。1997年，国务院批准成立银行间债券市场。同年，亚洲金融危机爆发，此后我国政府逐步加强了银行间债券市场的基础设施建设力度，证券发行的市场化程度也越来越高，这对我国经济发展起到了极大的促进作用。但是由于标准券回购制度仍然存在比较大的缺陷，导致当时我国债券市场的发展相对比较缓慢。2004年以来，我国债券市场呈现快速发展的趋势，债券市场逐步完善，规模不断扩大，品种日益丰富，更加符合市场发展的规律。总体而言，当时债券的发行总量不足5万亿元，并且以国债、地方债、中央银行票据、金融债为主，与发达国家相比还是显得比较落后。
（二）发展现状
我国债券市场经过30多年的发展，从最初的不完善，可以说是零起点，发展到现在初具规模。大体来说，我国债券市场的发展速度与股票市场的发展速度基本一致，而债券凭借其自身的优势，逐渐成为当今社会直接融资的主要渠道。我国债券市场中，表现尤为突出的是金融债券和信用债券，其发行规模达到了空前的水平。截止到2011年底，我国债券发行总体规模合计已超过了人民币21万亿元，占同期GDP的比例已达到了47%左右，截止同年9月，我国债券市场发行债券1112只，发行额度近5万亿元，具体表现有：