当前宏观经济走势及保持经济稳定增长的政策取向
08财税系 孙启发 0830054016
内容摘要：受美国次贷危机的影响，我国的经济形势发生了变化，经济由快速增长期变为现在的调整期，国家实原定的经济政策已经不在适应当前的经济环境，必须加以调整才能保持经济的稳定增长。
关键词：宏观经济 财政政策 货币政策 次贷危机
一、当前的宏观经济环境
（一）国际经济形势
由美国次贷危机而引发的全球金融海啸的影响。次贷危机是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的，并且于2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。致使多家投资银行和金融结构遭受巨大的损失甚至是破产，金融市场的巨大动荡迫使美国政府于2008年10月2日通过了原来提出的7000亿美元的救市方案，并且美联储于2008年10月8日宣布降息50个基点至1.5% ，同时欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。
作为世界经济的一个重要组成部分，中国不可能独善其身、一枝独秀的高速发展。纵然国内还没发生大的经济波动，但由于中国和世界经济的关联度不断增强，中国的对外依存度也在近几年不断走高，外部的环境发生了变化也会影响我国的发展。
首先是对出口的影响。自2005年以来我国的进出口总额呈现几何式增长，特别是出口额的增长，这造成我国积聚了大量的外汇储备。现在的外汇储备高达
1.9亿美元。出口曾对我国的经济发展做出了巨大的贡献。不过现在由于美国的金融海啸的影响，外部的需求减少，再加上近年人民币的升值，这造成了我国的出口压力，出口受到影响也使一些相关产业的投资下降，造成这些行业劳动力的供需矛盾，加大了就业的压力。今年前11个月，我国外贸总值达23783.7亿美元，比去年同期(下同) 增长20.9%。其中出口13171.6亿美元，增长19.3%；进口10612.1亿美元，增长22.8%。累计实现贸易顺差2559.5亿美元，同比增长6.9%，
净增加163.9亿美元。海关统计显示，11月份当月我国进出口总额1898.9亿美元，同比下降9%；其中出口1149.9亿美元，下降2.2%；进口749亿美元，下降17.9%[1]。
其次是对外商投资的影响。外商投资一直是我国的投资主体，金融海啸发生后，一方面企业的预期发生了变化，另一方面企业的资金融通能力也受到限制，这些因素使企业的投资变的更加谨慎。今年1-11月，全国新批设立外商投资企业24952家，同比下降27.51%；实际使用外资金额864.18亿美元，同比增长26.29%。11月份当月，全国新批设立外商投资企业2216家，同比下降38.32%；实际使用外资金额53.22亿美元，同比下降36.52%[1]。
最后是对我国的汇率和资本市场的影响。为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。如果美元大幅贬值将给中国带来巨大的汇率风险。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本将加速流向我国，这将加剧我国资本市场的风险。
（二）国内的经济形势
一是2008年年初的冰冻灾害和5月的汶川地震给我国造成了巨大的直接和间接损失。二是美国次贷危机对我国的影响。三是我国经济长期遭受内需不足的影响，1998年东南亚经济危机发生后我国政府就提出了扩大内需的政策，但是十年过去了，效果并不显著，内需并没有增长多少。中国巨大的市场需求是很大的，但是有效需求却不足。.
首先是消费需求不足，改革开放的很长时间里我国经济的高速增长就是靠的消费的拉动。但是近几年的消费需求却增长缓慢，致使我国的经济增长主要靠投资和出口来拉动。这主要是因为（1）城乡收入差距进一步拉大，农村人口的收入增长缓慢，而农村人口的边际消费倾向又比较大，据测算农村的消费倾向是0.85，而城市的消费倾向是0.72[2]。（2）预期的不确定性，由于人们随时有可能下岗或失业，这降低了人们的消费倾向，从而使人们的储蓄动机增强。（3）预期支出的增加，由于教育、医疗、住房和养老的改革，人们的支出将增加。
其次是投资需求不足，一方面出口受到影响，另一方面国内消费不足，企业的预期收益下降，企业的投资积极性不高，同时在经济低迷时，银行为了控制
风险也不会轻易就放贷。
二、保持经济稳定增长的政策取向
财政政策和货币政策是宏观调控的两个重要手段，二者都是调控社会供需总量和结构不可或缺的工具。在经济相对收缩时，政府通常会采取扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。而且经济低迷时扩张性的财政政策比扩张性的货币政策更有效，所以在经济低迷时政府总是采取以积极的财政政策为主并配以适度宽松的货币政策。1998年东南亚经济危机发生后我国政府采取了积极的财政政策和稳健的货币政策，国家用这两种政策来防止经济的衰退。这两种政策的搭配对抵御亚洲金融危机的冲击，克服经济增长减速带来的影响，保持经济健康稳定的发展发挥了重要的作用。2008年11月5日召开的国务院常务会议明确当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。财政政策从“稳健”转为“积极”表明，历时10年后中国再次全面启动积极的财政政策；同时，货币政策在经历了7月27日至今约四个月“灵活审慎”的过渡期后被“适度宽松”取而代之，标志着从紧的货币政策开始全面转向[3]。
（一）积极的财政政策：我国的积极的财政政策相当于国外的扩张性财政政策，但又有自己的特色，它更加强调了政策的良好的一面，不仅仅是扩大支出，应该更为主动的发挥对经济增长的调控作用[4]。我国学者对积极的财政政策的界定主要有以下几种：（1）“积极的财政政策意指政府密切注视经济的变动趋势，预测未来的经济发展，在税收和政府开支方面采取有效的对策，以实现一定的宏观调控的政策目标。”（叶振鹏，2002）（2）“所谓的积极财政政策是指在经济衰退时，为了刺激经济发展、鼓励投资和消费、扩大总需求，所实行的积极的扩张型财政措施；或者在经济发展过热时，为了减缓经济发展速度，抑制投资和消费，调节生产、投资和消费结构，所采用的紧缩型财政措施。（朱广俊和陈建中，”1999）
（3）“积极的财政政策主要是指中央政府大量发行国债，扩大政府投资，同时辅之以松的货币政策和出口政策，达到刺激总需求的目的。”（吴俊培，2001）（4）“积极的财政政策是我国特定时期为实现特定目的而由中央政府专门实施的宏观经济措施，即通过增加政府支出，扩大社会总需求，以防止经济下滑，拉动经济增长。”（段国旭，1999）从以上可知积极的财政政策主要通过财政支出、减税和国债来增加社会的总需求，进而提升经济的发展。
1．扩大财政支出。财政支出主要通过公共投资来实现的。增加总需求主要有两种方法，一是增加消费支出，二是增加投资支出。但是在短期内由于人们的消费倾向比较稳定，增加私人的消费支出不太容易。在经济衰退期间由于人们的预期收益下降，私人投资积极性也不高，所以只有依靠公共投资支出[5]。财政支出具有以下效应，（1）乘数效应，公共支出的增加会引起国民收入的多倍变化，如果设边际消费倾向是c(c>0)，边际投资倾向是h(h>0)，边际进口倾向是m （m>0），则这个倍数就是1/[1-(c+h-m)][6]。(2)收入分配效应和就业效应，政府通过转移支付来保障低收入者的最低生活水平，同时公共投资还可以带动就业，从而增加低收入者的收入，达到缩小收入差距的目的。（3）对需求的刺激效应，这表现在对消费需求和投资需求方面。一是今年提出的到2010年底投资4万亿的方案，这些支出主要用于保障性住房、农村基础设施、铁路、公路、机场和灾后重建等基础设施方面，以政府支出带动私人投资，达到刺激投资的目的。二是公共支出增加在一定程度上会增加低收入者的收入，而低收入者的边际消费倾向比较高，提高他们的收入会增加消费需求。
2．公债政策。公债在我国其实指的就是国债，因为在中国地方政府没有发债的权利。现在中国政府也正在考虑准许地方发行公债，因为虽然现在不允许地方发行公债但地方却背负了大量的隐形债务。一份由财政部牵头的地方发行债务的可行性报告已经交由国务院批复，地方政府发行公债的最后一道障碍即将破除。现在财政部预算司下面已经设立了地方公债管理处。公债最初是以弥补财政亏空、解决财政困难的手段出现的[7]。随着经济的发债，公债的职能也在发生变化，功能也变的越来越齐全，成为调节经济的重要手段。1998年经济危机我国的公债政策发挥了很好的作用，不仅带来大量的就业岗位，而且从1998年到2001年分别带动经济增长1.5%、2.0%、1.7%和1.8%[8]。由此可见公债政策作为一种财政政策在经济调节中的重要作用。公债政策之所以具有这样的作用是由它的自身特点决定的。首先，政府将公债资金用于提高公众福利，改善人们的生活环境，用于基础设施的建设，满足公共需要。其次，公债既可以说是一种财政政策也可以说是一种货币政策，说它是一种货币政策因为它可以调节货币的供应量。最后，公债还在一定程度上影响着投资、生产和收入分配。
3．税收政策。减税在经济衰退时能发挥作用是由供给学派首先提出来的。
在经济衰退时减税能刺激总需求，提高国民产出和就业水平[9]。从刺激投资方面来说，减税降低了企业的税收负担，从而资本的边际效率提高，达到刺激私人投资的目的。从刺激消费方面来讲，减税会相对的增加个人的可支配收入，在一定程度上缓解有效需求不足的矛盾，有利于经济复苏。经济危机后我国的税收政策：
（1）增值税转型。在我国实行了十五年的生产型增值税将于2009年1月1日起全面改为消费型，这将在很大程度上促使企业在固定资产方面的投资。（2）取消了项的行政事业收费，我国的税收负担其实并不高，但是税收外的负担比较重，主要是行政事业收费太多太杂，这在很大程度上加大了企业的负担，取消了那么多的行政收费，会在一定程度上刺激企业的投资。（3）提高出口退税率，在欧美等国发生金融危机后，外部的需求降低，这在很大程度上打击了我国以出口为主的企业，致使一部分企业濒临破产或倒闭，国家为了扶持这些企业，增加出口，提高了种商品的出口退税率。，这部分商品以无税或低税的形式进入世界市场，增加我国商品的竞争能力。
（二）适度宽松的货币政策：货币政策作为宏观调控的重要手段之一，在控制通货膨胀方面通常能起到立竿见影的效果，因此经常被作为利器首先使用。但是在经济衰退时货币政策的效果并不显著，通常作为财政政策的配套措施加以运用。央行近期频繁运用到货币政策工具，以使中国经济快速止滑。进入2008年下半年以来，央行采取了3次大的货币政策：（1）从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款基准利率保持不变。从2008年9月25日起，除工、农、中、建、交以及邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。两项政策相加，大约能够增加市场流动性3000亿-4000亿元。（2）从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点, 其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
（3）从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。
货币政策主要是通过调节流通中的货币量来发挥其作用的，降息将提高货
币的流动性，有利于刺激银行里的储蓄资金流入市场。更重要的是将改变市场对宏观调控的预期，降息意味着调控政策的转向，将提升投资者信心。近日在全球协同降息的憧憬下，全球市场已现止跌回稳迹象。
在降低存款准备金率和利率的同时，央行还采取了扩大信贷规模，取消对商业银行信贷规模的限制，这将在一定程度上增加投资者的信心，别是中小企业。货币政策应加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。因为农村金融市场还不完善，加大对其扶植力度，可以扩大农村市场，增加农民的消费需求和投资需求。
三、结语
当然，以上措施并不是一蹴而就的，实施这些措施的时候必须考虑到它的负面效应。因为这些措施的并不是只具有积极的效应同时还具有消极的效应。比如，公共投资应该主要用于非生产性方面，因为中国现行的经济现象是供给过剩和需求不足，这说明我国是不缺乏供给的，但是这个供给不是以需求为导向的，从而导致了供需矛盾，如果继续加大在生产性方面的投资，则会进一步加剧生产过剩。我国经济本身就存在结构上的问题，这次金融海啸只是加速了经济问题的暴露，我国应该利用这次机会对经济进行结构上的调整，使经济更健康稳定的发展。
参考文献：
1．中华人民共和国统计局：http://www.stats.gov.cn/
2．郭庆旺、赵志耘、贾俊雪、吕冰洋：《积极财政政策效果及淡出策略研究》
中国人民大学出版社，2007年。
3．新华网：http://www.xinhuanet.com/
4．夏杰长：《财政政策转型：从积极到稳健》，中国经济出版社，2006年。
5．郭庆旺、赵志耘、何乘才：《积极财政政策及其与货币政策配合研究》，
中国人民大学出版社，2004年。
6．高鸿业：《西方经济学》，中国人民大学出版社，2004年。
7．吴俊培：《积极财政政策问题研究》，经济科学出版社，2004年。
8．戴园晨：《积极财政政策与宏观调控》，人民出版社，2003年。
9．陈共：《积极财政政策及其财政风险》，中国人民大学出版社，2003年。